Hasta hace unos d\u00edas, nada parec\u00eda detener a\u00a0Wall Street<\/strong>. Los principales \u00edndices burs\u00e1tiles tocaban nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y los niveles de volatilidad se manten\u00edan en zona de m\u00ednimos.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la incertidumbre comenz\u00f3 a tomar forma desde que\u00a0Janet Yellen<\/strong>, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, hizo\u00a0<\/a>declaraciones sobre el posible sobrecalentamiento de la econom\u00eda estadounidense, y la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) comience a incrementar las tasas de inter\u00e9s de forma gradual.<\/a><\/p>\n\n\n\n Yellen luego intent\u00f3 desdecirse, pero ya era tarde:\u00a0el\u00a0mercado\u00a0no se lleva bien con el aumento de las tasas de inter\u00e9s, sobre todo el Nasdaq, el \u00edndice que refleja la performance de las acciones en crecimiento, que cay\u00f3 m\u00e1s del 4% desde sus m\u00e1ximos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n La pol\u00edtica monetaria flexible de los bancos centrales fue lo que impuls\u00f3 el rally desde que comenz\u00f3 la pandemia. Con lo cual, bajo este panorama incierto, hay dos realidades que deber\u00edamos contemplar y un plan de acci\u00f3n para salir ilesos en caso de que esto ocurra.<\/p>\n\n\n\n La temporada de balances est\u00e1 demostrando que las empresas son capaces de seguir generando ganancias, incluso, en tiempos de incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan los datos proporcionados por\u00a0FactSet Research Systems Inc.,<\/strong>\u00a0una compa\u00f1\u00eda estadounidense que brinda datos financieros desde hace m\u00e1s de 40 a\u00f1os, el 60% de las compa\u00f1\u00edas del S&P500 ya informaron sus n\u00fameros trimestrales y el 86% de ese conjunto de empresas, superaron las expectativas de ganancias.<\/p>\n\n\n\n Asimismo,\u00a0la tasa de crecimiento de las ganancias del S&P 500 alcanza el 45,8% en el primer trimestre de 2021.<\/strong>\u00a0Si se mantiene en este porcentaje al finalizar la temporada de balances, podr\u00eda ser la tasa de crecimiento de ganancias interanual m\u00e1s alta reportada por el \u00edndice en los \u00faltimos 10 a\u00f1os (55,4% en el primer trimestre de 2010).<\/p>\n\n\n\n De hecho, se espera que las ganancias de las empresas del S&P 500 para el segundo trimestre se incrementen un 4,2%,\u00a0lo que ser\u00eda el segundo aumento m\u00e1s alto en las estimaciones de ganancias desde el a\u00f1o 2002.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Que las ganancias se incrementen, no es suficiente. Hay que determinar cu\u00e1nto estamos pagando por cada d\u00f3lar que las compa\u00f1\u00edas generan. Seg\u00fan Warren Buffett,<\/strong> uno de los inversores m\u00e1s prestigiosos de todos los tiempos, existe una manera sencilla para medir cu\u00e1n caro (o barato) est\u00e1 el mercado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n En 2001, en una entrevista en la revista Fortune, dio origen a lo que hoy se conoce como el \u201cIndicador Buffett\u201d<\/strong>. Se trata de una m\u00e9trica que mide la valoraci\u00f3n total del mercado estadounidense con el tama\u00f1o de la econom\u00eda de ese pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n En otras palabras, es un valor que surge de dividir la suma ponderada de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de todas las compa\u00f1\u00edas estadounidenses y el PIB de Estados Unidos<\/strong> (Wilshire 5000 Full Cap Price Index). Cuanto m\u00e1s alto es este indicador, menos valor se puede encontrar en el mercado.<\/p>\n\n\n\n En la actualidad, esta relaci\u00f3n alcanz\u00f3 el 200%, el mayor nivel de la historia.<\/strong> Incluso, por encima de la relaci\u00f3n del 160% que alcanz\u00f3 en el a\u00f1o 2000 con la burbuja de las puntocom. Con lo cual, seg\u00fan este indicador, el mercado estar\u00eda muy sobrevalorado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pero, estar afuera del mercado, tampoco pareciera ser una buena idea. Sin ir m\u00e1s lejos, Buffett mantiene 47 acciones en cartera, aunque siendo m\u00e1s selectivo e incrementando la posici\u00f3n en las acciones que considera m\u00e1s atractivas a precios actuales.<\/p>\n\n\n\n Sabiendo que las valuaciones actuales en el mercado son muy exigentes, la clave es encontrar\u00a0inversiones\u00a0que nos proporcionen un buen margen de seguridad. Es decir, que\u00a0coticen por debajo de su valor justo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El mismo Peter Lynch<\/strong>, el inversor estadounidense que gestion\u00f3 el fondo Magellan de Fidelity Investments<\/strong>, y logr\u00f3 duplicar el rendimiento del \u00edndice S&P500 entre 1977 y 1990, dijo alguna vez: \u201cNo persigas ganancias por inversiones de poco valor\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Como inversores, debemos esperar que en los pr\u00f3ximos a\u00f1os estos rendimientos tiendan a ser menores, ya que existe el riesgo de que, en alg\u00fan momento, haya un sobrecalentamiento de las econom\u00edas mundiales. Las expectativas de inflaci\u00f3n est\u00e1n anticipando que el mundo deber\u00e1 enfrentar grandes desaf\u00edos financieros, y el mercado alcista de las acciones podr\u00eda desacelerarse.<\/strong><\/p>\n\n\n\n De hecho, para los analistas de Bank of Am\u00e9rica <\/strong>(BofA), un inversor que hoy compra un fondo indexado al S&P500, podr\u00eda tener un margen de ganancias muy acotado durante los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os. En el peor de los casos, tendr\u00eda una alta probabilidad de sufrir p\u00e9rdidas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Y aunque las altas valuaciones que tienen las acciones en este momento podr\u00edan continuar por uno o dos a\u00f1os, seg\u00fan el modelo de an\u00e1lisis de BofA en base a las estad\u00edsticas hist\u00f3ricas, las valuaciones actuales explicar\u00edan entre el 60% y el 90% de los rendimientos de los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n En este sentido, la relaci\u00f3n precio \/ ganancias <\/strong>(Price earning ratio o PER, por sus siglas en ingl\u00e9s) de 25 veces, arroja una tasa de rendimiento anual esperada del 2% anual para el S&P 500 durante los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Con un mercado tan sobrevalorado, apelar a la selectividad y buscar inversiones de alto valor a buenos precios es el gran desaf\u00edo para obtener rendimientos por encima del S&P500.<\/p>\n\n\n\n Si bien es importante tener un fuerte criterio anal\u00edtico para detectar buenas oportunidades de valor, hay seis indicadores que considero fundamentales antes de invertir en una acci\u00f3n en la actualidad:<\/p>\n\n\n\n Si analizas e identificas negocios que cumplen con estas caracter\u00edsticas, estar\u00e1s un paso por delante del resto.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Hasta hace unos d\u00edas, nada parec\u00eda detener a\u00a0Wall Street. 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