Vienen d\u00edas intensos para\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n, y no solo por las tarifas. Hoy, el Gobierno debe juntar pesos, y muchos.<\/strong>\u00a0El viernes vencen algo m\u00e1s de $ 300.000 millones, entre la\u00a0Lepase S21Y1 y la Lecer X21Y1 (m\u00e1s de $200.000 millones) y paga intereses el Bonte TY22P.\u00a0La cifra representa 0,7% del PIB<\/strong>;\u00a040% de la recaudaci\u00f3n tributaria de abril o casi 20% del d\u00e9ficit primario de 2021.\u00a0\u00a0No es poco.<\/strong><\/p>\n\n\n\n A trazo grueso, cerca de un tercio est\u00e1 en manos de entidades del sector p\u00fablico, que renovar\u00edan. En los dos tercios restantes, adem\u00e1s de bancos y otros inversores institucionales locales, hay una buena porci\u00f3n en manos de los fondos Templeton y Pimco. El riesgo es que estos \u00faltimos (no regulados por la\u00a0CNV<\/strong>) desarmen todo, pidan los pesos y presionen sobre la caja de Finanzas y el Contado Con Liqui (CCL<\/strong>), que ayer qued\u00f3 al borde de $160.\u00a0El Gobierno tiene un colch\u00f3n de $44.800 de la primera mitad del mes, pero necesita m\u00e1s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Dar\u00eda la impresi\u00f3n de que, tras el susto de abril, Finanzas entendi\u00f3 que deb\u00eda ofrecer algo m\u00e1s para mantener el financiamiento neto positivo (eufemismo para endeudamiento) en niveles altos para no comprometer el esquema de financiamiento de 2021<\/strong>. Por eso, hoy ofrecer\u00e1\u00a011 t\u00edtulos para todos los gustos (antes pon\u00eda 4 o 5 sobre la mesa): cortos, largos; tasa fija y variable; indexados por CER y d\u00f3lar oficial (dollar-linked). Por si eso fuera poco, el 31 de mayo vencen $5.000 millones que el Estado debe pagarle a las petroleras por los Plan Gas 2 y 3 y la Resoluci\u00f3n 46.<\/p>\n\n\n\n \u201cSin desmerecer la importancia de ese hito, la fecha m\u00e1s exigente del mes est\u00e1 vinculada con los pasivos en d\u00f3lares<\/strong>\u201d, dijeron ayer de\u00a0Ecolatina<\/strong>.\u00a0El 30, Argentina afrontar\u00e1 el mayor vencimiento de 2021<\/strong>: deber\u00e1 desembolsar en un \u00fanico pago casi el 20% de sus obligaciones anuales en moneda extranjera. Ese d\u00eda est\u00e1 programado el pago de capital e intereses al\u00a0Club de Par\u00eds<\/strong>\u00a0por el equivalente a casi US$ 2.500 millones.\u00a0Este vencimiento ser\u00eda el \u00faltimo de una serie de pagos acordados en 2014<\/strong>, cuando se renegoci\u00f3 una deuda que permanec\u00eda impaga desde el\u00a0default<\/em>\u00a0de 2001.\u00a0<\/p>\n\n\n\n El monto involucrado equivale a 37% de las reservas netas del\u00a0BCRA<\/strong>\u00a0y, dice Ecolatina, \u201crepresentar\u00eda una gran p\u00e9rdida de recursos\u201d que pondr\u00eda a la entidad en una posici\u00f3n m\u00e1s fr\u00e1gil para defender el atraso cambiario. Teniendo en cuenta que se vienen m\u00e1s obligaciones a futuro (FMI<\/strong>\u00a0y organismos); la cosecha es finita; hay\u00a0elecciones<\/strong>\u00a0(y ruido cambiario) y el BCRA no est\u00e1 acumulando una cantidad de reservas tan grande (como los d\u00f3lares que compra en el MULC), el impacto se sentir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n En una situaci\u00f3n financiera que dista de ser holgada, un golpe tan grande al poder de fuego de la autoridad monetaria podr\u00eda tensar la calma cambiaria y hacer esfumar la compra de divisas que hace diariamente este organismo<\/strong>. Sin embargo, evadir el pago tambi\u00e9n generar\u00eda dificultades financieras: esto disparar\u00eda cl\u00e1usulas que elevan los intereses y punitorios que se adeudan, encareciendo significativamente los pasivos. Adicionalmente, ser\u00eda una mala se\u00f1al para el resto de los instrumentos de deuda internacionales de Argentina, que ya se negocian a precios de\u00a0default<\/em>\u201d, dijeron desde Ecolatina.\u00a0\u201c<\/em>En caso de incumplimiento, el acuerdo firmado en 2014 establece un per\u00edodo de gracia de 60 d\u00edas a partir del cual se declarar\u00eda al pa\u00eds en default con todos los miembros del Club<\/strong>\u00a0y aplicar\u00eda una tasa de 9% anual sobre los saldos impagos retroactiva a mayo de 2014\u201d, dice un trabajo de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC<\/strong>).\u00a0<\/p>\n\n\n\n La gran pregunta es si habr\u00e1 una se\u00f1al desde Par\u00eds<\/strong>, ciudad que acaba de visitar\u00a0Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>\u00a0con Guzm\u00e1n, que ya hab\u00eda ido unas semanas antes. Francia lleva la voz cantante en el club de acreedores y los rumores son que habr\u00eda un reperfilamiento.\u00a0Sin embargo, todav\u00eda no hubo novedades y el reloj corre.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Si no hay se\u00f1al desde el Palacio del Eliseo, Argentina podr\u00eda usar esos 60 d\u00edas pero deber\u00eda lograr un acuerdo con el FMI en ese lapso, una tarea que el Gobierno quer\u00eda dejar para despu\u00e9s de las elecciones.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Vienen d\u00edas intensos para\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n, y no solo por las tarifas. 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