A la par del devenir de la pandemia global\u00a0Wall Street\u00a0est\u00e1 moviendo sus fichas en medio del debate de la inflaci\u00f3n, el futuro accionar de la banca central y las burbujas de las criptomonedas. Mientras tanto los llamados grandes fondos especulativos o de cobertura (hedge fund) ya empezaron a reposicionarse. Sin duda los movimientos de estos gigantes de las finanzas internacionales no solo marcan, en cierta manera, la t\u00f3nica del presente sino que sus reposicionamientos brindan pistas sobre las apuestas a futuro. De ah\u00ed lo interesante de observar qu\u00e9 vienen haciendo en materia de\u00a0inversiones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Al respecto, uno de los monitoreos m\u00e1s recientes y exhaustivos es el del banco de inversi\u00f3n Goldman Sachs que se zambull\u00f3 en las carteras de 807 hedge funds con inversiones que superan los u$s2,7 billones (casi 7 veces el tama\u00f1o de la econom\u00eda argentina). \u00bfPero por qu\u00e9 prestarle atenci\u00f3n a esta informaci\u00f3n?\u00a0Para responder basta con se\u00f1alar un dato que destaca Goldman: en los \u00faltimos 18 a\u00f1os las acciones m\u00e1s populares o m\u00e1s compradas para un mayor n\u00famero de hedge funds han tendido a superar en rendimiento al resto del sector, mientras que las acciones menos compradas o las m\u00e1s desprendidas han ca\u00eddo en desgracia y ofrecido un retorno inferior al de sus competidores.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Como primera prueba, el an\u00e1lisis cerrado con las posiciones a fin de marzo pasado muestra por ejemplo que Viacom y Discovery, dos de las tres acciones m\u00e1s populares, tuvieron que ser vendidas hasta por el propio banco tras la debacle de Archegos Capital Management y su consecuente margin call. Mientras que entre el resto de las acciones hay algunos nombres conocidos, como Twitter (la segunda que m\u00e1s hedge funds ha atra\u00eddo a su causa recientemente), MGM Resorts y Morgan Stanley, y otros no tanto, como el fabricante de equipamiento l\u00e1ser, Coherent.<\/p>\n\n\n\n

A su vez, Fidelity National Information Service, Home Depot y Fiserv lideran la lista de t\u00edtulos m\u00e1s impopulares entre los hedge funds en el primer trimestre del a\u00f1o. Otro dato a destacar es que sin tener en cuenta las acciones que incorporan o eliminan de su lista de la compra, Facebook destron\u00f3 al, hasta ahora indiscutible rey, Amazon como la compa\u00f1\u00eda en la que m\u00e1s est\u00e1n invertidos estos colosos de Wall Street. Si bien cambi\u00f3 el liderazgo entre las posiciones largas m\u00e1s populares, el Top Five sigue encabezando el podio VIP, ahora claro con un nuevo orden: Facebook, Microsoft, Amazon, Google y Alibaba. De los hedge funds relevados, el 27% posee acciones de Facebook y el 57% de ellos la poseen como una de las 10 primeras posiciones. De los 15 nuevos VIP, la mayor\u00eda son c\u00edclicos, incluidos Citigroup, General Motors y Freeport McMoRan (cobre).<\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1les son algunos otros hallazgos notables? A continuaci\u00f3n, los que m\u00e1s llamaron la atenci\u00f3n de Goldman. En primer lugar, no se puede soslayar que el rendimiento de los hedge funds no fue para nada destacable en este trimestre ya que la canasta de posiciones largas m\u00e1s populares de estos fondos seg\u00fan el \u201cGoldman Hedge Fund Very Important Positions (HF VIP)\u201d qued\u00f3 por detr\u00e1s del S&P 500 en 11 puntos porcentuales (-6% frente a + 5%) replicando su peor desempe\u00f1o inferior registrado en 2008\/09. Sin embargo, y ya algo se vio semanas atr\u00e1s, seg\u00fan el \u00faltimo Prime Brokegrage, los hedge funds registraron las mayores, sostenidas y agresivas ventas masivas en acciones tecnol\u00f3gicas en cinco a\u00f1os. Seg\u00fan Goldman, esto refleja que los hedge funds est\u00e1n cambiando a acciones de \u201cValor\u201d. Los \u00faltimos posicionamientos muestran que estos fondos se alejaron bruscamente de \u201cCrecimiento\u201d y pasaron a \u201cValor\u201d a principios de 2021, reduciendo su sesgo a \u201cCrecimiento\u201d por debajo del promedio de 20 a\u00f1os e igualando el nivel del IIItrimestre de 2018, el m\u00e1s bajo en cinco a\u00f1os. En esta rotaci\u00f3n los ganadores fueron las acciones de gran capitalizaci\u00f3n, las FAAMG.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Este reposicionamiento o rotaci\u00f3n se reflej\u00f3 tambi\u00e9n en el desprendimiento de papeles de Inform\u00e1tica y Tecnolog\u00eda, Servicios comerciales y Consumo hacia sectores c\u00edclicos de menor valoraci\u00f3n, incluidos Energ\u00eda y Materiales. Goldman advierte adem\u00e1s que las acciones fuertemente negociadas por los minoristas seguir\u00e1n siendo vol\u00e1tiles, sobre todo tras los vaivenes del bitcoin. Al respecto, varias de las favoritas minoristas aparecen entre las acciones con los mayores aumentos en la popularidad de estos fondos as\u00ed como entre las que tienen las mayores disminuciones en popularidad. Otro dato es que la concentraci\u00f3n de la cartera de los hedge funds ha disminuido dr\u00e1sticamente desde el I-trimestre de 2020 y ahora se encuentra en su nivel m\u00e1s bajo desde 2015. El hedge fund t\u00edpico mantiene el 63% de su cartera larga en sus 10 posiciones principales, ligeramente por encima del promedio hist\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n

En fin, se puede seguir una estrategia pasiva o bien mirar lo que hacen estos colosos de Wall Street.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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