A partir del surgimiento de un Congreso m\u00e1s equilibrado, los analistas aguaran un mejor clima para los activos financieros, pero no un rally, como el de 2013. Se\u00f1alan que los “desequilibrios” son mayores que entonces.<\/p>\n\n\n\n

Una vez finalizado el gran evento pol\u00edtico de 2021, el mercado empieza a sacar conclusiones de cara a 2022.<\/p>\n\n\n\n

En materia de activos,\u00a0los analistas creen que si el Gobierno da se\u00f1ales positivas y “no se radicaliza” habr\u00e1 un mejor \u00e1nimo a partir del equilibro en el Congreso. Sin embargo, absolutamente nadie espera que se repita un rally como el de 2013.<\/p>\n\n\n\n

Por otro parte, luce improbable que el Gobierno sostenga el ritmo de depreciaci\u00f3n nominal actual del peso,\u00a0ya que con la inflaci\u00f3n de los \u00faltimos meses aquello genera una apreciaci\u00f3n en t\u00e9rminos reales, dif\u00edcil de sostener con las magras reservas netas con las que cuenta el Banco Central (u$s 4650 millones, seg\u00fan estima la consultora Equilibria).<\/p>\n\n\n\n

Es probable que tengamos alg\u00fan deslizamiento m\u00e1s r\u00e1pido del tipo de cambio oficial, pero la brecha solo se achica por las buenas, es decir, en el marco de un acuerdo con el Fondo, con un programa s\u00f3lido en lo fiscal y monetario”, se\u00f1al\u00f3\u00a0Federico Furiase<\/strong>, director de Anker Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n\n\n\n

Y advirti\u00f3 que si se se acelera el crawling peg<\/em>, “la tasa le tiene que ganar a la expectativa de depreciaci\u00f3n del tipo de cambio oficial para que no se resienta la liquidaci\u00f3n de la cosecha”.<\/p>\n\n\n\n

En tanto, el economista jefe de Facimex Valores, Adri\u00e1n Yarde Buller<\/strong> agreg\u00f3 que, en lo inmediato, esperan que “la prioridad pase por el abordaje de las presiones en el frente cambiario, con el BCRA acelerando la tasa de devaluaci\u00f3n, apuntando a estabilizar las reservas y a reducir gradualmente la brecha cambiaria”.<\/p>\n\n\n\n

En l\u00ednea con esta visi\u00f3n, un informe reciente de Econviews destac\u00f3 que “los desbalances tarifarios, cambiarios y fiscales no pueden mantenerse en el tiempo y deben corregirse”.<\/p>\n\n\n\n

Quien fue esc\u00e9ptico respecto de la posibilidad de que haya cambios profundos en los pr\u00f3ximos dos meses fue el portfolio manager de\u00a0Consultatio<\/strong>,\u00a0Francisco Mattig<\/strong>, que expres\u00f3: “Estimo que noviembre y diciembre van a ser una especie de puente de tiempo, en el cual no va a pasar demasiado hasta que se reordene un poco la parte pol\u00edtica y sigan las negociaciones con el Fondo”.<\/p>\n\n\n\n

En el frente financiero, los analistas coinciden en que un Congreso m\u00e1s equilibrado mejorar\u00e1 el clima un poco, pero que de ninguna manera se espera un rally de activos al estilo 2013, a\u00f1o en el que Sergio Massa derrot\u00f3 al espacio de Cristina Kirchner en provincia de Buenos Aires.<\/p>\n\n\n\n

“El mercado va a tomar de manera favorable el resultado, tanto en acciones como en bonos, pero no espero una reacci\u00f3n tan euf\u00f3rica como la de 2013, ya que en 2013 el descalabro monetario no era tan grande como ahora”, sostuvo Juan Ignacio Abuchdid, presidente de Invertir en Bolsa.<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central ten\u00eda reservas en 2013 y el d\u00e9ficit fiscal era mucho m\u00e1s chico. Hab\u00eda posibilidad de tomar m\u00e1s deuda, porque el nivel de endeudamiento era menor. Ven\u00edamos de una d\u00e9cada bastante buena para emergentes y quedaban stock por consumirse”, detall\u00f3 Abuchdid.<\/p>\n\n\n\n

En tanto, en lo que refiere al frente cambiario, el presidente de Invertir en Bolsa explic\u00f3 que “se puede ver como reacci\u00f3n inmediata alguna oferta en el mercado de d\u00f3lares”, pero consider\u00f3 que “para que eso se mantenga” el Gobierno deber\u00e1 “ir resolviendo el descalabro monetario”.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, Mattig a\u00f1adi\u00f3 que la posibilidad de un rally al estilo 2013 est\u00e1 “limitada” por una macro mucho m\u00e1s “delicada”. En ese sentido, se\u00f1al\u00f3 que la brecha cambiaria actual es el doble que en aquel entonces, las reservas son un tercio y la inflaci\u00f3n es casi el doble.<\/p>\n\n\n\n

Furiase mencion\u00f3 que, para el mercado, el dato positivo de las elecciones de ayer es que “no hay espacio para una radicalizaci\u00f3n”, dado que “no hay stocks ni mercado”. Pero, aclar\u00f3: “Los tiempos de la pol\u00edtica pueden no coinciden con los del mercado y si la se\u00f1al pol\u00edtica del Gobierno no llega en tiempo y forma la presi\u00f3n cambiaria podr\u00eda agravarse”.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Cronista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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