La distorsi\u00f3n en los precios relativos y las distintas velocidades a las que ajustan los precios son, una vez m\u00e1s, una medida de la inflaci\u00f3n reprimida. El mercado no imagina que la inflaci\u00f3n desacelere en 2022.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n, en noviembre, seg\u00fan el INDEC, alcanz\u00f3 un 2,5%, con respecto a octubre (por debajo de lo esperado por el mercado).<\/strong>\u00a0Pensemos que el REM (relevamiento de expectativas de mercado) del BCRA era de 3,1% para noviembre. Es el registro m\u00e1s bajo en lo que va de 2021, adem\u00e1s del guarismo registrado en agosto pasado. Acumulando de esta forma un incremento de 45,1% en los primeros 11 meses de este a\u00f1o y, en los \u00faltimos 12 meses, la inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 el 51,2%.\u00a0El dato es que la inflaci\u00f3n desaceler\u00f3 en t\u00e9rminos mensuales pero no hay que dejar de considerar lo que hay detr\u00e1s de esa cifra (cuasi-congelamiento de\u00a0tarifas, cepo y con un d\u00f3lar oficial pisado, que aument\u00f3 19,9% desde el comienzo de 2021).<\/p>\n\n\n\n

Cabe mencionar que con elecciones de medio t\u00e9rmino mediante, se intent\u00f3 morigerar las presiones inflacionarias, sosteniendo controles de\u00a0precios, tarifas de servicios p\u00fablicos y los combustibles congelados y el d\u00f3lar oficial apenas subiendo 1,2% en el mes. Como resultado de esa bater\u00eda de medidas, se redujo la tasa de inflaci\u00f3n marginalmente. No es menor tampoco observar que jugaron bastante a favor los precios estacionales (aumentaron s\u00f3lo 0,5%), mientras que los regulados crecieron s\u00f3lo 1%.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, la inflaci\u00f3n n\u00facleo (que no incluye a precios regulados ni estacionales), en noviembre, subi\u00f3 3,3% mensual.\u00a0En otras palabras, estamos hablando de 0,8 puntos porcentuales por encima de la inflaci\u00f3n general, por debajo de la tendencia en el \u00faltimo a\u00f1o: en los \u00faltimos 12 meses, la inflaci\u00f3n n\u00facleo acumul\u00f3 una suba de 55,5%.\u00a0Considerando la serie del\u00a0IPC-INDEC, bajo la reciente administraci\u00f3n, el promedio mensual de inflaci\u00f3n se ubic\u00f3 en el orden del 3,05% (entre diciembre de 2019 y noviembre de 2021). Acumulando 105% de inflaci\u00f3n en menos de 2 a\u00f1os de gesti\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Es significativo tambi\u00e9n mencionar que los componentes de la inflaci\u00f3n siguen teniendo una din\u00e1mica muy heterog\u00e9nea, como venia sucediendo en los registros anteriores. En septiembre, la inflaci\u00f3n de los bienes (IPC-Bienes) acumul\u00f3 53,7% interanual. Es decir, 2,5 puntos m\u00e1s que la inflaci\u00f3n general. Mientras que el IPC-Servicios subi\u00f3 44,7%. Esta disparidad obedece a la gran cantidad de tarifas de servicios regulados que est\u00e1n controladas o directamente congeladas. Din\u00e1mica similar si contemplamos la inflaci\u00f3n n\u00facleo, los precios estacionales y los precios regulados. Mientras que la inflaci\u00f3n n\u00facleo alcanz\u00f3 una variaci\u00f3n interanual de 55,5%, los precios estacionales subieron 46,6% y los precios regulados aumentaron solo 39%.<\/p>\n\n\n\n

Puntualmente, en el mes de noviembre, los rubros que m\u00e1s subieron fueron Restaurantes y Hoteles (5%), Prendas de vestir y calzado (4,1%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (2,7%). Aunque ciertos rubros estuvieron por debajo de la variaci\u00f3n mensual del IPC-General.<\/p>\n\n\n\n

Estos son Salud (2,4%), Transporte (2,2%), Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (2,2%), Alimentos y bebidas (2,1%), Bienes y servicios varios (2%), Recreaci\u00f3n y cultura (1,5%), Bebidas alcoh\u00f3licas y tabaco (1,1%), Educaci\u00f3n (0,8%) y Comunicaci\u00f3n (0,8%). En lo correspondiente al rubro alimentos, la inflaci\u00f3n fue del 2,1% (0,4 puntos por debajo de la inflaci\u00f3n general), respecto de octubre. Dicha desaceleraci\u00f3n (respecto de octubre que fue de 3,4%), se dio por la baja en el subrubro de \u201cVerduras, tub\u00e9rculos y legumbres\u201d. En cambio, en el precio de las carnes existi\u00f3 un fuerte incremento (en GBA fue de 7,3% en noviembre). No es menor se\u00f1alar que el porcentaje de productos de la canasta de GBA incluido en el programa Precios Cuidados pas\u00f3 de 7,3% al 13,1%. Pr\u00e1cticamente se duplic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En s\u00edntesis, la distorsi\u00f3n en los precios relativos y las distintas velocidades a las que ajustan los precios son, una vez m\u00e1s, una medida de la inflaci\u00f3n reprimida. Lo que, por car\u00e1cter transitivo, en el futuro, tendr\u00e1 un impacto inflacionario elevado,<\/strong> si el acuerdo con el FMI acelera las correcciones.<\/p>\n\n\n\n

Si tomamos la inflaci\u00f3n esperada para 2022, seg\u00fan el REM (en base a proyecciones de consultoras y bancos), es de 52,1% interanual. Aunque lo proyectado en el Presupuesto 2022 es de 33%. La divergencia es de casi 20 puntos. Por esto, es que\u00a0el mercado no imagina que la inflaci\u00f3n desacelere en 2022. Adem\u00e1s de la correcci\u00f3n de tarifas, no seguir atrasando el d\u00f3lar oficial implica elevar el piso de inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La distorsi\u00f3n en los precios relativos y las distintas velocidades a las que ajustan los precios son, una vez m\u00e1s, una medida de la inflaci\u00f3n reprimida. El mercado no imagina que la inflaci\u00f3n desacelere en 2022. La inflaci\u00f3n, en noviembre, seg\u00fan el INDEC, alcanz\u00f3 un 2,5%, con respecto a octubre (por debajo de lo esperado […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1461,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,7],"tags":[],"class_list":["post-1572","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-politica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1572","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1572"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1572\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1573,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1572\/revisions\/1573"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1461"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1572"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1572"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1572"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}