La primera meta a cumplir con el Fondo Monetario ser\u00e1 bajar el rojo primario de 3% a 2,5% del PBI. El Fondo Monetario insiste con una baja en el gasto de subsidios a las tarifas<\/p>\n\n\n\n

Con el n\u00facleo del programa financiero ya acordado,\u00a0el Gobierno deber\u00e1 avanzar hacia las primeras metas exigibles acordadas con el Fondo Monetario Internacional.<\/strong>\u00a0La primera parada ser\u00e1 apenas dentro de unas semanas, cuando tenga lugar la primera revisi\u00f3n trimestral del calendario. Esa primera evaluaci\u00f3n, muy preliminar dado que el consenso t\u00e9cnico acaba de ser alcanzado,\u00a0tendr\u00e1 en consideraci\u00f3n metas de tipo fiscales, de financiamiento monetario y de reservas en el Banco Central.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para poner en n\u00fameros: en 2022 el Gobierno deber\u00e1, seg\u00fan la hoja de ruta oficializada el viernes,\u00a0bajar el d\u00e9ficit de cerca del 3% del PBI a 2,5%, es decir un ajuste de 0,5 puntos del Producto.<\/strong>\u00a0A pesos y tama\u00f1o del PBI de hoy, esto implicar\u00eda unos $235.000 millones. La cuenta no es lineal ya que la nominalidad en pesos al finalizar este a\u00f1o ser\u00e1 distinta a la de la actualidad por el efecto inflacionario. No est\u00e1 claro, por el momento, c\u00f3mo deber\u00edan ser las metas trimestrales para ese 2,5% final que se pretende para este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n habr\u00e1 objetivos exigibles por parte del Fondo Monetario para el tama\u00f1o de la asistencia del Banco Central al Tesoro en forma de emisi\u00f3n monetaria.\u00a0Mientras en 2021 fue del 3,7% del PBI; en 2022 se apunta a que sea del 1%, un recorte pronunciado de partidas<\/strong>. Lo que no se aclar\u00f3 por el momento -y estar\u00e1 sujeto a la versi\u00f3n final del memorandum entre las partes- es si esa reducci\u00f3n incluir\u00e1 adelantos transitorios y giros de utilidades en conjunto o solo uno de ellos. Esto no implicar\u00e1 que deje de haber asistencia del BCRA a Econom\u00eda, sino que dejar\u00e1 de ser \u201csistem\u00e1tica\u201d, indic\u00f3 el ministro de Econom\u00eda\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s all\u00e1 de que las metas sean plurianuales, este 2022 ya tendr\u00e1 desaf\u00edos macroecon\u00f3micos por delante. Adem\u00e1s de esos 2,7 puntos del PBI de ca\u00edda en la asistencia desde el Banco Central, el recorte del rojo en las cuentas p\u00fablicas deber\u00eda ser, para algunos analistas, superior a los 0,5 puntos, ya que por ejemplo,\u00a0este a\u00f1o el Tesoro no contar\u00e1 con el aporte extraordinario de las grandes fortunas<\/strong>.\u00a0De esa manera, quitando esa variable de la cuenta fiscal, la poda deber\u00eda ser de 1 punto del Producto Bruto.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Las cr\u00edticas a la viabilidad de esa meta fiscal no provinieron, por el momento, tanto del arco pol\u00edtico opositor, sino del propio oficialismo. La tensi\u00f3n interna por el resultado de las elecciones se hizo evidente -desde el momento del anuncio del consenso t\u00e9cnico- a trav\u00e9s del silencio de radio casi total del ala frentetodista que lidera\u00a0Cristina Kirchner.<\/strong>\u00a0El propio Guzm\u00e1n no pudo responder en conferencia de prensa si la vicepresidenta estaba de acuerdo con las conclusiones de las negociaciones, y\u00a0se limit\u00f3 a decir que cada postura quedar\u00e1 plasmada en el tratamiento parlamentario<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Uno de los cr\u00edticos es Claudio Lozano<\/strong>, integrante del directorio del Banco Naci\u00f3n y dirigente de Unidad Popular Nacional, uno de los partidos que integran la coalici\u00f3n oficialista. El economista y ex diputado critic\u00f3 la negociaci\u00f3n con el Fondo mientras suced\u00edan las conversaciones y luego cuestion\u00f3 el acuerdo en s\u00ed, al considerarlo \u201cde ajuste\u201d, una interpretaci\u00f3n que Guzm\u00e1n neg\u00f3 en reiteradas ocasiones, m\u00e1s como un mensaje hacia adentro que hacia afuera.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl acuerdo compromete un ajuste fiscal para los \u00faltimos dos a\u00f1os del mandato de Alberto Fern\u00e1ndez de 8.920 millones de d\u00f3lares (al tipo de cambio del presupuesto 2022) y de 4.200 millones de d\u00f3lares respecto al presupuesto que el propio Guzm\u00e1n present\u00f3 en el Parlamento y que no fue aprobado<\/strong>\u201d, cuestion\u00f3 Lozano en una carta p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCorresponde agregar que hasta hace pocas semanas el ministro Guzm\u00e1n sosten\u00eda que la discusi\u00f3n con el FMI era que mientras el organismo quer\u00eda d\u00e9ficit 0 en 2024, Argentina para no ahogar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, propon\u00eda esa meta para 2027. Lo que se acord\u00f3 (d\u00e9ficit 0 en 2025) parece acercarse m\u00e1s a la posici\u00f3n del FMI\u201d, mencion\u00f3 el director del Banco Naci\u00f3n, en una dura cr\u00edtica al ministro de Econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, informes de consultoras privadas plantearon qu\u00e9 dudas genera el sendero fiscal y de asistencia monetaria en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Para Ecolatina, \u201cen el\u00a0plano fiscal<\/strong>\u00a0resulta claro que la apuesta consiste en que gran parte de la consolidaci\u00f3n fiscal se haga por la \u2018v\u00eda del crecimiento\u2019<\/strong>: un gasto que no crece en t\u00e9rminos reales implica, siempre que la actividad crezca, una reducci\u00f3n de \u00e9ste en t\u00e9rminos del PIB\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, resta ver la forma en la cual esto se puede lograr: por caso, si los gastos ajustables por movilidad crecen en t\u00e9rminos reales (lo que puede ocurrir si la nominalidad se proyecta a la baja, dado que las jubilaciones, pensiones y asignaciones ajustar\u00e1n por la inflaci\u00f3n pasada), el resto del gasto (subsidios, bienes y servicios, gasto de capital) deber\u00eda crecer por debajo\u201d, continu\u00f3 la consultora fundada por Roberto Lavagna<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAsimismo, los lineamientos anunciados redundan en que ser\u00e1 tambi\u00e9n necesario poner un\u00a0foco especial en la<\/strong>\u00a0estrategia financiera<\/strong>:\u00a0en 2021 un programa financiero con un d\u00e9ficit primario de 3% del PIB cerr\u00f3 con casi 4 puntos de emisi\u00f3n monetaria, y en 2022 el programa deber\u00e1 cerrar con un d\u00e9ficit apenas levemente menor (2,5% del PIB) pero con 3 puntos menos de emisi\u00f3n\u201d, consideraron<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSi bien el Ministro de Econom\u00eda afirm\u00f3 que otros organismos podr\u00edan aportar casi 1 punto del producto, la meta no solo luce dif\u00edcil sino que tan s\u00f3lo explica menos de la mitad del \u2018gap\u2019 resultante.<\/strong> Mayores precisiones ser\u00e1n necesarias en este aspecto para que la meta de reducci\u00f3n del financiamiento monetario del d\u00e9ficit sea cre\u00edble y efectivamente pueda anclar expectativas inflacionarias y devaluatorias\u201d, concluyeron.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, LCG mencion\u00f3 que \u201cen concreto el acuerdo pasa por un ajuste fiscal que llevar\u00eda al d\u00e9ficit primario de 2,5% en 2022 a 0,9% en 2024, un esfuerzo relativamente leve m\u00e1s a\u00fan cuando el Ministro ya anticip\u00f3 que lo lograr\u00e1 con alg\u00fan tipo de reforma fiscal (posiblemente una suba de impuestos) y reorientaci\u00f3n del gasto (presumiblemente mediante una reducci\u00f3n del gasto en subsidios a la energ\u00eda)\u201d, explicaron en un informe publicado el viernes.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el segundo punto del acuerdo deja en dudas la capacidad de financiamiento del d\u00e9ficit<\/strong>. De ah\u00ed la necesidad de apuntar a tener una estructura de tasas de inter\u00e9s reales positivas, algo dif\u00edcil en un contexto de expectativas de inflaci\u00f3n vol\u00e1tiles donde se insiste en controles de precios y donde las reservas deber\u00edan crecer en USD 5.000 millones, algo que dif\u00edcilmente se logre con atraso cambiario, sino con lo contrario, una correcci\u00f3n (incluso con controles cambiarios) que impacte en los precios\u201d, completaron<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno y el FMI deber\u00e1n embarcarse en las pr\u00f3ximas semanas en nuevas negociaciones para terminar de definir la letra chica del acuerdo t\u00e9cnico. Con esa letra chica terminar\u00e1 por dise\u00f1arse el memorandum de entendimiento final que deber\u00e1 ser tratado por el Congreso y por el directorio del organismo. Los tiempos del Ministerio de Econom\u00eda hablan de que todo ese proceso tendr\u00eda que finalizar antes de fines de marzo.<\/p>\n\n\n\n

Respecto al gasto p\u00fablico, a\u00fan no hubo detalles sobre c\u00f3mo deber\u00eda estar compuesto el gasto p\u00fablico o qu\u00e9 magnitud tendr\u00e1 la inversi\u00f3n p\u00fablica, por ejemplo, en obras p\u00fablicas<\/strong>. El FMI habl\u00f3 en su comunicado de que el consenso \u201cpermitir\u00eda aumentar el gasto en infraestructura y ciencia y tecnolog\u00eda y proteger\u00eda programas sociales focalizados. Acordamos que una estrategia para reducir los subsidios a la energ\u00eda de manera progresiva ser\u00e1 fundamental para mejorar la composici\u00f3n del gasto p\u00fablico\u201d, mencion\u00f3 el organismo en su comunicado.<\/p>\n\n\n\n

Este domingo el FMI insisti\u00f3 en ese punto, respecto a las subvenciones a las boletas de servicios p\u00fablicos, que este a\u00f1o prev\u00e9n un aumento nominal de 20%, algo que no terminar\u00eda de hacer que esa cuenta se reduzca en t\u00e9rminos reales en el peso presupuestario. \u201cEstuvimos de acuerdo en que ser\u00e1 importante una estrategia para reducir los subsidios a la energ\u00eda de manera progresiva\u201d, escribi\u00f3 este domingo en su cuenta de Twitter la segunda de Kristalina Georgieva y ex economista jefa Gita Gopinath.<\/p>\n\n\n\n

Otro aspecto que toc\u00f3 Guzm\u00e1n al hablar de las metas fiscales fue que el Gobierno\u00a0buscar\u00e1 mejorar la administraci\u00f3n tributaria, aunque no dio detalles de qu\u00e9 tipo de iniciativas podr\u00eda incluir, entre ellas aumentos de impuestos.<\/strong>\u00a0S\u00ed dijo que buscar\u00e1 reducir la evasi\u00f3n \u201cespecialmente en el segmento de mayor contribuci\u00f3n y disponer medidas para atacar el lavado de dinero\u201d, coment\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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