Los anuncios del ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, dejaron gusto a poco en cuanto a las se\u00f1ales necesarias para avanzar en la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal, el tema que mayores expectativas genera en el mundo financiero; qu\u00e9 pasar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, seg\u00fan los planes oficiales, con la deuda en pesos<\/p>\n\n\n\n
El plan anunciado por el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, no es la panacea, pero plantea puntos interesantes. Hay un tono m\u00e1s moderado y menos agresivo con los sectores productivos. Fuera de las novedades respecto a la quita de subsidios, no aparecen se\u00f1ales fiscales robustas. Ese tema generaba la mayor expectativa en el mercado y, entonces, se pone en duda la continuidad de la recuperaci\u00f3n de los activos argentinos. No obstante, se sabe que las pol\u00edticas de recorte de gasto no suelen anunciarse con bombos y platillos.<\/p>\n\n\n\n
Alcanzar la meta de d\u00e9ficit primario 2,5% del PBI en el a\u00f1o tiene impl\u00edcita una meta de 1,4% del PBI para el segundo semestre, luego de un d\u00e9ficit acumulado de 1,1% en el primer semestre (1,4% del PBI si se excluye el \u201ctruco contable\u201d). Massa se concentr\u00f3 en los subsidios energ\u00e9ticos, cuyo impact\u00f3 mayor ser\u00e1 reci\u00e9n en 2023. Este recorte podr\u00eda alcanzar un ahorro de 0,9% del PBI. Por otra parte, Massa prometi\u00f3 que no habr\u00eda m\u00e1s adelantos transitorios este a\u00f1o, pero dej\u00f3 dudas respecto al programa financiero.<\/p>\n\n\n\n
El tono m\u00e1s moderado y la intenci\u00f3n de darle importancia a la cuesti\u00f3n fiscal plantea la vuelta a un \u2018status quo argentino\u2019, que difiere con una radicalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. Pero tal como est\u00e1, el plan no garantiza la continuidad del fuerte rally de la semana pasada, cuando el precio promedio de los globales argentinos trep\u00f3 un 26%. Si el mercado no corrobora la ejecuci\u00f3n de las se\u00f1ales fiscales, la tensi\u00f3n volver\u00e1 a escena. Los Globales argentinos permanecen por debajo de los $25 (nivel previo a la salida de Guzm\u00e1n).<\/p>\n\n\n\n
El ministro aclar\u00f3 las dudas que surgieron tras los rumores de un canje de deuda en pesos. Dijo que se buscar\u00e1 reducir el vencimiento de deuda local de los pr\u00f3ximos tres meses, canjeando instrumentos por t\u00edtulos m\u00e1s largos. Sin embargo, el compromiso de adhesi\u00f3n del 60% anunciado es una obviedad. El aumento de las tenencias en manos p\u00fablicas de la deuda del Tesoro reducen la relevancia del anuncio. Estimamos que el sector p\u00fablico posee el 57,1% de los vencimientos de agosto a octubre. El real desaf\u00edo est\u00e1 sobre el otro 42,9%.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: La Nacion<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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