Hubo suscripciones netas de los fondos indexados al tipo de cambio oficial por u$s80.600 millones. Esto implic\u00f3 un crecimiento en el patrimonio del 27%.<\/p>\n\n\n\n
La demanda de bonos d\u00f3lar linked se dispar\u00f3 en julio<\/strong>, como instrumento de cobertura ante la expectativa creciente de un eventual salto devaluatorio<\/strong>. Esto implic\u00f3 un crecimiento del 27% en el patrimonio de la industria de los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n volcado a este tipo de activos. A pesar de que el Gobierno lo descart\u00f3 rotundamente, el r\u00e1pido deterioro de los activos financieros en el mes pasado, en parte desatado por la abrupta salida de Mart\u00edn Guzm\u00e1n, alert\u00f3 al mercado acerca de que el margen que tiene el Banco Central para evitar un salto abrupto en el tipo de cambio es cada vez m\u00e1s delgado. La gran inc\u00f3gnita es si los primeros anuncios de Sergio Massa lograr\u00e1n revertir esas expectativas durante agosto.<\/p>\n\n\n\n Entre los analistas destacan que las fuertes subas de los d\u00f3lares paralelos, que llev\u00f3 las brechas cambiarias a valores r\u00e9cord, la dificultad del Banco Central para acumular reservas y los cambios en el Gabinete, acentuaron las presiones sobre el d\u00f3lar oficial. Y a pesar de que la entidad liderada por Miguel Pesce aceler\u00f3 el ritmo de depreciaci\u00f3n<\/strong>, la cotizaci\u00f3n oficial de la divisa qued\u00f3 atrasada ante la fuerte aceleraci\u00f3n inflacionaria. En ese marco, los fondos d\u00f3lar linked ganaron protagonismo en julio entre inversores que buscaron cobertura, y las suscripciones llegaron a niveles r\u00e9cords.<\/p>\n\n\n\n Fernando Ziade<\/strong>, Managing Director de Adcap<\/strong> Grupo Financiero, se\u00f1al\u00f3 que el mes de julio tuvo una cantidad r\u00e9cord de suscripciones netas a los FCI d\u00f3lar linked de u$s80.600 millones, lo que implic\u00f3 un crecimiento del 27% en el patrimonio de la industria local de FCI. \u201cEn realidad, la demanda por bonos d\u00f3lar linked corporativos arranc\u00f3 en mayo, y se fue ampliando hasta convertirse en una vor\u00e1gine muy grande\u201d, explic\u00f3.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Asimismo, agreg\u00f3: \u201cEste vuelco del mercado est\u00e1 relacionado con el temor a un salto devaluatorio. Actualmente hay un furor por esta clase de activos, que en muchos casos tienen rendimientos bastante negativos, sobre todo los que son durations 2022 y 2023\u201d.<\/p>\n\n\n\n Esta din\u00e1mica muestra un cambio de tendencia entre los inversores que, luego del sell off de los bonos CER a principio de junio, las preferencias pasaron de cubrirse \u00fanicamente contra la inflaci\u00f3n, por medio de instrumentos atados a CER, a cubrirse de un posible salto discreto, en un contexto de tensiones en el mercado cambiario. Sobre esta l\u00ednea, Milagros Ricchini,<\/strong> economista en Alphacast,<\/strong> destac\u00f3 que \u201cel rescate de los FCI CER desde comienzos de junio hasta ahora fue $450.000 millones, volc\u00e1ndose este dinero a fondos money market, cauci\u00f3n y d\u00f3lar\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Ante la mayor demanda de d\u00f3lar linked, Ricchini destac\u00f3: \u201cResponde a una necesidad de cobertura ante la alta inflaci\u00f3n y a la falta de acceso a d\u00f3lares debido a las regulaciones cambiarias. Cuando la curva CER se desplom\u00f3 a mediados de junio, se busc\u00f3 cobertura en lo que sea relacionado al d\u00f3lar. Como resultado, aumentan las brechas respecto al resto de las cotizaciones y, por ende, las presiones sobre el tipo de cambio oficial son cada vez m\u00e1s fuertes. Esto alimenta las expectativas de devaluaci\u00f3n y los inversores buscan cubrirse de un salto devaluatorio discreto a trav\u00e9s de instrumentos indexados al tipo de cambio oficial\u201d.<\/p>\n\n\n\n En cuanto a la tendencia de los inversores que se espera para agosto, ambos analistas subrayaron que depender\u00e1 de c\u00f3mo procese el mercado las medidas anunciadas y del alcance de las mismas para anclar expectativas sobre el tipo de cambio oficial. \u201cAgosto estar\u00e1 marcado por la confianza que logre generar el flamante ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa. Los anuncios del mi\u00e9rcoles ser\u00e1n clave para coordinar las expectativas a futuro, y si el plan para detener el sangrado de reservas es cre\u00edble, deber\u00eda apaciguarse el apetito por cobertura de devaluaci\u00f3n\u201d, consider\u00f3 Ziade. Coincidi\u00f3 Ricchini, ya que para que esta tendencia contin\u00fae o no en agosto, va a depender de la fortaleza pol\u00edtica del nuevo ministro \u201cdentro de la coalici\u00f3n oficialista y de c\u00f3mo el mercado interprete las medidas anunciadas\u201d. \u201cHasta ahora son solo cambios de nombre y no de fondo, quedar\u00e1 por verse si logran anclar las expectativas\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Hubo suscripciones netas de los fondos indexados al tipo de cambio oficial por u$s80.600 millones. Esto implic\u00f3 un crecimiento en el patrimonio del 27%. La demanda de bonos d\u00f3lar linked se dispar\u00f3 en julio, como instrumento de cobertura ante la expectativa creciente de un eventual salto devaluatorio. 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