A\u00fan cotizan a precios de remate y no logran marcar una tendencia sostenida de recuperaci\u00f3n. Analistas consultados por \u00c1mbito se\u00f1alaron un desacople con la tendencia positiva que tuvieron las acciones argentinas.<\/p>\n\n\n\n

Los <\/p>\n\n\n\n

soberanos en d\u00f3lares cerraron las dos primeras ruedas de la semana con subas luego de caer tres d\u00edas consecutivos. Ocurri\u00f3 a pesar de la cautela que impera en Wall Street como consecuencia de renovados temores por un mayor endurecimiento de la Fed. Sin embargo, a\u00fan cotizan a precios de remate y no logran marcar una tendencia sostenida de recuperaci\u00f3n. Analistas consultados por \u00c1mbito<\/strong> se\u00f1alaron un desacople con la tendencia positiva que tuvieron las acciones argentinas en el \u00faltimo mes y subrayan que la deuda soberana podr\u00e1 profundizar la recuperaci\u00f3n cuando el mercado vea se\u00f1ales concretas de recomposici\u00f3n de las reservas del BCRA y una mayor encarrilamiento fiscal.<\/p>\n\n\n\n

En ese marco, el \u00edndice accionario local S&P Merval subi\u00f3 ayer 3,6% hasta los 136.997 puntos. Mientras que los bonos Globales lideraron las subas con ganancias de hasta 3%. Pero las acciones y los t\u00edtulos de deuda muestran un sendero dis\u00edmil en el \u00faltimo tiempo.<\/p>\n\n\n\n

Javier Curzel<\/strong>, analista en ACA Valores S.A,<\/strong> destac\u00f3 la disparidad entre ambos tipos de activos: \u201cEn las \u00faltimas jornadas y siguiendo el comportamiento del mes en general, por el lado de la renta variable, el \u00edndice Merval -representativo de empresas l\u00edderes del mercado argentino, ponderadas por su liquidez- viene sorprendiendo con sus rendimientos. Si consideramos el plazo del 19-07 al 19-08, los rendimientos del IMV medido en pesos como en d\u00f3lares, se sit\u00faan en 22,23% y 24,71% respectivamente. Por el lado de renta fija, tambi\u00e9n se vieron buenos rendimientos en dicho per\u00edodo, sin embargo, la suba de precios correspondiente a los bonos globales se da los d\u00edas previos a la asunci\u00f3n de Sergio Massa en Econom\u00eda, luego tuvieron desplazamientos laterales en su cotizaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

En este sentido, plante\u00f3 que no hay \u201cfactores fundamentales de la macro argentina que avalen los rendimientos obtenidos en el \u00faltimo mes por los activos argentinos\u201d. \u201cLa llegada de Massa fue vista con buenos ojos por el mercado, sin embargo, la expectativa no se materializ\u00f3, y el mercado volvi\u00f3 a la tendencia anterior. En un momento de tanta incertidumbre con el mercado de renta fija y variable castigado, tal nombramiento produjo un impacto positivo, sumado a eso la presentaci\u00f3n de los resultados trimestrales mixto\/favorables por parte de algunas empresas argentinas, pueden dar respuesta a la suba de las \u00faltimas jornadas\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Coincidieron en el an\u00e1lisis en el Grupo Bull Market:<\/strong> \u201cEn el \u00faltimo mes, la econom\u00eda argentina encontr\u00f3 cierta estabilidad, lo que permiti\u00f3 la recuperaci\u00f3n de las acciones que ven\u00edan muy golpeadas. No obstante, esa \u2018estabilidad\u2019 no se tradujo en un mejor panorama para los bonos por cuanto a\u00fan falta ver si el BCRA ser\u00e1 capaz de recomponer reservas y si los recortes en el gasto alcanzar\u00e1n para garantizar la solvencia fiscal\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, Federico Broggi,<\/strong> sales trader de Grupo IEB,<\/strong> consider\u00f3 que ambas recuperaciones, de los bonos y las acciones correspondieron con recuperaciones globales de la deuda y renta variable emergente. \u201cDesde la reestructuraci\u00f3n, el equity argentino logra captar con m\u00e1s fuerza las subas y menos castigo las bajas respecto de la deuda producto de la diferencia que hay en las posiciones t\u00e9cnicas de ambos segmentos\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Sobre el desacople de los bonos con la din\u00e1mica de las acciones, Broggi<\/strong> agreg\u00f3: \u201cLos fondos internacionales tienen mayores tenencias de deuda argentina de la que querr\u00edan tener. De esta manera, en momentos de suba, los portfolios managers aprovechan para desprenderse de parte de la deuda argentina que tienen \u2018de m\u00e1s\u2019 limitando su rally al alza. En el caso de las acciones, los fondos tienen muy pocas tenencias por lo que este efecto flujo en contra no suele aparecer\u201d.<\/p>\n\n\n\n

A futuro, los analistas se\u00f1alan como clave una recomposici\u00f3n de las reservas y una reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal. Desde Grupo Bull Market, subrayan que \u201cen un contexto de fortalecimiento del d\u00f3lar, m\u00e1s dif\u00edcil ser\u00e1 la tarea del BCRA de recomponer reservas y, por tanto, m\u00e1s pesada ser\u00e1 la recuperaci\u00f3n de los bonos soberanos hard dollar; con un BCRA incapaz de atender simult\u00e1neamente el mercado de cambios comercial y financiero, la deuda en d\u00f3lares continuar\u00e1 siendo percibida como un problema\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, Curzel<\/strong> plante\u00f3: \u201cLa unificaci\u00f3n del sendero pol\u00edtico, econ\u00f3mico y social va a ser clave para las pr\u00f3ximas semanas. En el plano econ\u00f3mico, los factores relevantes que se deben tratar son: recomposici\u00f3n de reservas, inflaci\u00f3n, brecha cambiaria y d\u00e9ficit fiscal\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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