Jerome Powell puso la tasa corta en el nivel m\u00e1s alto desde 2008. Y advirti\u00f3 que habr\u00e1 m\u00e1s. Eso hizo subir el d\u00f3lar global y afect\u00f3 a Wall Street.<\/p>\n\n\n\n
al como se esperaba, no hubo novedad en cuando a la suba de la tasa corta que determin\u00f3 ayer la Reserva Federal, que signific\u00f3 un incremento de 75 puntos b\u00e1sicos, situ\u00e1ndose desde ahora en 3,25% anual, el nivel m\u00e1s alto desde la crisis de 2008, pero s\u00ed hubo sorpresa en la letra chica que entreg\u00f3 el titular del organismo Jerome Powell al anunciar el encarecimiento del costo del dinero.<\/p>\n\n\n\n
Por un lado debe decirse que la decisi\u00f3n de la Fed fue un\u00e1nime, votada por los 18 integrantes del organismo, pero lo que m\u00e1s temor caus\u00f3 fue el detalle que acompa\u00f1\u00f3 al anuncio: se dijo, sin ambig\u00fcedades, que la inflaci\u00f3n sigue alta, que se mantiene un desequilibrio entre oferta y demanda, y que el objetivo del organismo es bajar la inflaci\u00f3n anual de 8% a 2%, como prioridad, aunque haya en los pr\u00f3ximos meses algunos problemas en el mercado de trabajo, ya que se espera una recesi\u00f3n, no larga, pero recesi\u00f3n al fin.<\/p>\n\n\n\n
Y la Fed complet\u00f3 el informe diciendo que habr\u00e1 m\u00e1s subas de tasas en los pr\u00f3ximos meses con m\u00e1s venta de bonos del Tesoro y de papeles hipotecarios en el mercado, con el objetivo de retirar los d\u00f3lares sobrantes que se arrojaron al mercado a lo largo de los dos a\u00f1os de pandemia de Covid y con la extensi\u00f3n por la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania. Este detalle convenci\u00f3 a los analistas que las tasas largas ir\u00e1n a la zona del 5% y hubo m\u00e1s gente que lleg\u00f3 a decir que efectivamente pueden llegar al 9% anual, lo que ser\u00eda un golpe dur\u00edsimo para las bolsas, los endeudados y los mercados emergentes, como Argentina.<\/p>\n\n\n\n
Esa decisi\u00f3n de la Fed tuvo un efecto inmediato en todas las variables. Por lo pronto, se invirtieron las tasas largas de los bonos de EE.UU., ya que se pag\u00f3 4,1% anual a 1 a\u00f1o, 3,7% a 5 a\u00f1os, 3,5% a 10 a\u00f1os y 3,5% a 30 a\u00f1os. Y con esto en el exterior el s\u00faperd\u00f3lar, que est\u00e1 en su mayor nivel en veinte a\u00f1os, se subi\u00f3 m\u00e1s al trono, ya que salt\u00f3 1,3% contra el euro, 1% contra la libra, 0,5% contra el real, 0,4% en Chile y 0,2% contra el yen, y no cambi\u00f3 en M\u00e9xico.<\/p>\n\n\n\n
Justamente la moneda m\u00e1s afectada fue el euro, no solo porque la situaci\u00f3n econ\u00f3mica de Europa es m\u00e1s d\u00e9bil que la de EE.UU., sino porque est\u00e1 por llegar el invierno (ayer comenz\u00f3 el oto\u00f1o boreal), no tienen ni gas ni petr\u00f3leo, y Putin se lanz\u00f3 hacia una nueva arremetida, ya que sus tropas est\u00e1n retrocediendo contra las ucranianas. El l\u00edder ruso decidi\u00f3 enviar civiles a la guerra, hubo manifestaciones con detenidos, y promover\u00e1 que se hagan refer\u00e9ndums de adhesi\u00f3n a la soberan\u00eda rusa sobre Donetsk, Luganksk, Zaporiyia y Kherson, por lo que reclama toda la costa \u00edntegra de Ucrania sobre el Mar Negro, lo que suscit\u00f3 un fuerte rechazo internacional, incluso con amenazas nucleares del l\u00edder ruso que se va cada vez m\u00e1s arrinconado.<\/p>\n\n\n\n
Por esa situaci\u00f3n, y a apenas tres d\u00edas de la elecci\u00f3n presidencial en Italia, el euro se hundi\u00f3 al menor valor de toda su historia. En alg\u00fan momento no demasiado lejano 1 euro llegaba a valer m\u00e1s de 1,16 d\u00f3lares, mientras que ahora la moneda com\u00fan europea vale algo menos que la norteamericana. Y la tensi\u00f3n en toda la Uni\u00f3n Europea est\u00e1 haciendo que las tasas a 10 a\u00f1os de los pa\u00edses m\u00e1s d\u00e9biles trepen cada vez m\u00e1s: en Italia ya subi\u00f3 a 4,1% anual y en Grecia se super\u00f3 el 4,4%.<\/p>\n\n\n\n
Este generalizado corrimiento hacia el d\u00f3lar volvi\u00f3 a tumbar a los \u00edndices de la Bolsa de Nueva York, que cayeron ayer otro 1,7%, con bajas menores en las bolsas latinoamericanas: San Pablo baj\u00f3 0,5% y M\u00e9xico cedi\u00f3 0,2%. En tanto que la Bolsa de Buenos Aires achic\u00f3 0,7%, con $2.533 millones operados en acciones y $4.205 millones en Cedears. Pero lo m\u00e1s grave se vio en los ADR argentinos que operan en Nueva York, que bajaron en bloque entre 2% y 5,3%, con Central Puerto, YPF, Cresud, Despegar, IRSA, Galicia, Supervielle y Edenor entre las m\u00e1s afectadas.<\/p>\n\n\n\n
Obviamente, este mayor descenso de los ADR que el \u00edndice MerVal estuvo ligado a la debilidad del peso, ya que ayer volvieron a subir casi todos los d\u00f3lares locales. Con intervenci\u00f3n oficial en la parte final del d\u00eda, el d\u00f3lar blue cerr\u00f3 sin cambios a $287, pero el Senebi subi\u00f3 $1,35 hasta $304,24, el MEP salt\u00f3 $3,68 hasta $298,78 y el contado con liquidaci\u00f3n salt\u00f3 $2,68 hasta $305,57. Por lo que la brecha entre el d\u00f3lar oficial y el blue fue del 90% y la del CCL con el mayorista fue del 111%.<\/p>\n\n\n\n
Detr\u00e1s de esta suba de los d\u00f3lares financieros libres, que prosigui\u00f3 porque continu\u00f3 muy firme la liquidaci\u00f3n de soja con el d\u00f3lar a $200, puso en evidencia dos n\u00fameros preocupantes. Por un lado se pag\u00f3 el vencimiento de un bonos, tambi\u00e9n se perdi\u00f3 valor por la persistente devaluaci\u00f3n del yuan (que afecta al swap en esa moneda que tiene el BCRA), pero ayer -a pesar de las ventas de soja- el Banco Central perdi\u00f3 US$ 738 millones en las reservas, lo cual gener\u00f3 preocupaci\u00f3n, a pocos d\u00edas de terminar este jubileo, y adem\u00e1s el BCRA chup\u00f3 dep\u00f3sitos de los bancos por $67.300 millones en Notaliq a seis meses. Por lo que su deuda ajustable con el sistema financiero ya supera los $8 billones.<\/p>\n\n\n\n
Y el tema no es menor, porque octubre y noviembre no tienen vencimientos muy abultados, pero en diciembre hay una gran cantidad de bonos que deben pagarse. Y adem\u00e1s finaliza el plazo para darle los d\u00f3lares a las empresas que durante los \u00faltimos seis meses se fueron autofinanciando con d\u00f3lares, con la promesa de que una vez superado el invierno se le entregar\u00edan d\u00f3lares a $144, como se hace naturalmente con las importaciones, que est\u00e1n cada vez m\u00e1s acotadas.<\/p>\n\n\n\n
Por supuesto, todo este cuadro de situaci\u00f3n vuelve a debilitar el precio de los bonos, que ayer tuvieron un descenso promedio cercano al 2%, por lo que el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a crecer, coloc\u00e1ndose muy cerca de los 2.400 puntos, que retrocedi\u00f3 apenas en la \u00faltima media hora de negocios por la intervenci\u00f3n oficial para tranquilizar algo las aguas.<\/p>\n\n\n\n
La situaci\u00f3n de fondo trae aparejado otro interrogante. Si se cumple el pron\u00f3stico de que la tasa a 10 a\u00f1os de EE.UU. se llega a acercar al 5% anual, con un s\u00faper d\u00f3lar a\u00fan m\u00e1s fortalecido, los analistas esperan que las materias primas empiecen a perder valor, lo cual es malo para los pa\u00edses que producen esos productos. Por ejemplo ayer, a pesar de la amenazas de Putin, el petr\u00f3leo baj\u00f3 0,4%. Hubo una fuerte debilidad para los metales b\u00e1sicos, con el aluminio cayendo notablemente por temor a una recesi\u00f3n m\u00e1s larga que lo esperado. E incluso los granos tuvieron precios mixtos: tanto en Chicago como en Rosario el trigo mostr\u00f3 subas, pero el ma\u00edz y la soja anotaron nuevos descenso y se alejan de m\u00e1ximos.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfPara d\u00f3nde va el mercado? A nivel internacional se teme que Wall Street anote una baja adicional del orden del 20%. Y a nivel local todos est\u00e1n empezando a comprobar que la inflaci\u00f3n en septiembre viene otra vez muy firme, con los alimentos volando.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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