La pol\u00edtica monetaria contractiva del Banco Central, menores expectativas de devaluaci\u00f3n y la aprobaci\u00f3n de FMI jugaron a favor. Advierten por panorama complejo en reservas y un atraso en t\u00e9rminos reales de las cotizaciones que podr\u00eda corregirse bruscamente.<\/p>\n\n\n\n

Los\u00a0d\u00f3lares paralelos<\/strong>\u00a0consolidaron una incipiente estabilizaci\u00f3n a lo largo de la semana pasada. A pesar de que las nuevas medidas que tom\u00f3 el Gobierno, con el objetivo de conservar las divisas acumuladas gracias al\u00a0\u201cd\u00f3lar soja\u201d<\/strong>, generaron expectativas de\u00a0mayor tensi\u00f3n cambiaria<\/strong>, los\u00a0d\u00f3lares financieros cayeron por seis jornadas consecutivas y el blue se estabiliz\u00f3 en $291. Entre los factores que influyeron al descenso de las cotizaciones se destaca la pol\u00edtica monetaria contractiva que sostuvo el Banco Central a lo largo del a\u00f1o, llevando las tasas a terreno positivo. Asimismo, el mercado reaccion\u00f3 positivamente al cumplimiento de las metas del FMI y ante se\u00f1ales concretas de un freno a la emisi\u00f3n monetaria y reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, analistas consultados por \u00c1mbito advierten que las cotizaciones en t\u00e9rminos reales est\u00e1n atrasadas, y que en el mediano plazo pueden corregirse bruscamente. Asimismo, se\u00f1alan que la din\u00e1mica de las reservas se complejizar\u00e1 de cara a los meses de menor liquidaci\u00f3n, lo que le quitar\u00e1 margen el BCRA para operar en la brecha cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Un informe de GMA Capital<\/strong> destaca que las cotizaciones financieras retrocedieron 2,5% en los \u00faltimos 5 d\u00edas. \u201cAs\u00ed, la brecha del CCL<\/strong> contra el oficial ronda el 100%, el mismo valor que marcaba a fin de junio, en la previa a la salida de Guzm\u00e1n, y 60 puntos menos que el pico de estr\u00e9s de julio. En lo que va del a\u00f1o, el CCL aument\u00f3 50% equiparando la variaci\u00f3n del tipo de cambio mayorista. Sin embargo, la inflaci\u00f3n acumul\u00f3 74% hasta el d\u00eda de hoy, bajo el supuesto de 6% mensual en octubre. De esta manera, el d\u00f3lar se abarat\u00f3 en t\u00e9rminos reales\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Salvador Vitelli<\/strong>, analista financiero, consider\u00f3 que \u201cuno de los grandes factores que explican la estabilidad cambiaria es que hay un excedente de pesos, principalmente los generados por el d\u00f3lar soja, que a\u00fan no encontraron un destino consolidado, y eso lo vemos en los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n (FCI), que este mes aumentaron 4,12% y las colocaciones extra fueron de 1 punto. Asimismo, si observamos la evoluci\u00f3n de los FCI Money Market, desde fines de agosto a la fecha, aumentaron 19,3%, lo que significa 10 puntos de suscripci\u00f3n entera, es decir pesos colocados a tasa sin que se vuelquen al d\u00f3lar\u201d. Asimismo, Vitelli se\u00f1al\u00f3 que \u201cen la semana se dio el desembolso del BID y se confirm\u00f3 que se cumplieron con los objetivos del FMI en cuanto al d\u00e9ficit primario. Tambi\u00e9n, Finanzas logr\u00f3 financiamiento neto positivo y una de las Ledes que licitaba, fue con tasa efectiva del 113%, que en definitiva termina siendo una aspiradora de dinero, ya que el mercado tiene apetito por tasas bien altas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Hacia adelante,\u00a0Vitelli sostuvo que no espera movimientos demasiado bruscos en el corto plazo<\/strong>, en tanto no haya un driver que motive un movimiento de mercado. \u201cSin embargo, en valores reales ajustados por inflaci\u00f3n, las cotizaciones del d\u00f3lar son las m\u00e1s baratas del a\u00f1o, por lo que esperamos que en alg\u00fan momento se ajusten en t\u00e9rminos reales\u201d. Por su parte, Grancharoff advirti\u00f3 que \u201ctermin\u00f3 la cosecha gruesa y las perspectivas para el trigo son preocupantes por lo que la din\u00e1mica de las reservas netas de aqu\u00ed en adelante estar\u00e1 marcada por fuertes tensiones sin margen para operar en la brecha cambiaria dadas las necesidades de cumplir con las metas del FMI. Por ello ser\u00e1 clave la pol\u00edtica monetaria para desincentivar la compra de moneda extranjera\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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