El tipo de cambio oficial avanz\u00f3 6,6% a lo largo del mes y habr\u00eda sido el tercero consecutivo en el que equipara o supera al IPC. Para los analistas, el Banco Central sostendr\u00e1 el actual esquema de depreciaci\u00f3n gradual.<\/p>\n\n\n\n
El\u00a0Banco Central<\/strong>\u00a0volvi\u00f3 a acelerar levemente el ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en noviembre<\/strong>. As\u00ed, sostuvo el esquema de depreciaci\u00f3n gradual para evitar que se profundice la p\u00e9rdida de competitividad acumulada y que el tipo de cambio real multilateral se aleje a\u00fan m\u00e1s del nivel acordado con el Fondo Monetario Internacional. La suba acumulada en noviembre fue del 6,6% y, de confirmarse las estimaciones privadas de inflaci\u00f3n, ser\u00eda el tercer mes consecutivo en equiparar o superar al IPC.<\/p>\n\n\n\n La depreciaci\u00f3n gradual que sostuvo la autoridad monetaria llev\u00f3 al ritmo de\u00a0crawling peg<\/strong>\u00a0a pasar del 2,2% en enero al 2,3% en febrero, al 3,3% en marzo, al 4% en abril, al 4,2% en mayo y junio, al 4,8% en julio y al 5,7% en agosto. En estos meses, corri\u00f3 por detr\u00e1s de la inflaci\u00f3n. Esta din\u00e1mica cambi\u00f3 en septiembre, que con un ritmo de depreciaci\u00f3n del 6,2% equipar\u00f3 al IPC por primera vez desde enero de 2021, y en octubre, que con una depreciaci\u00f3n del 6,4%, super\u00f3 levemente a la inflaci\u00f3n (6,3%). Para noviembre, las estimaciones privadas ubican la inflaci\u00f3n en torno al 6% y el Gobierno conf\u00eda en perforar ese piso.<\/p>\n\n\n\n Con este cambio de tendencia, la autoridad monetaria evita profundizar la p\u00e9rdida de competitividad <\/strong>que comenz\u00f3 a presentar desde mediados de abril en adelante, ante un contexto internacional de fortalecimiento del d\u00f3lar a nivel global, que depreci\u00f3 las monedas de sus principales socios comerciales, y una fuerte aceleraci\u00f3n inflacionaria a nivel local.<\/p>\n\n\n\n En el acuerdo con el FMI el Gobierno se comprometi\u00f3 sostener el tipo de cambio real multilateral en el nivel de diciembre de 2021 (102,5 puntos). Actualmente, el indicador, que compara la competitividad del peso con las monedas de los principales socios comerciales del pa\u00eds, est\u00e1 en 91,9 puntos, es decir 10,6 puntos por debajo de lo acordado<\/p>\n\n\n\n Andr\u00e9s Reschini,<\/strong> analista en F2 Soluciones Financieras<\/strong>, se\u00f1al\u00f3: \u201cPuede recuperar algo de competitividad acelerando el tipo de cambio oficial por encima del IPC, pero creo que el tema central es que est\u00e1 muy lejos del valor de mercado porque hay muchos pesos que nadie demanda y un alt\u00edsimo grado de desconfianza. Y mientras tengamos brecha alta, este esquema va a seguir autogenerando escasez de d\u00f3lares\u201d.<\/p>\n\n\n\n Juli\u00e1n Grancharoff,<\/strong>\u00a0economista del\u00a0OCEPP,<\/strong>\u00a0remarc\u00f3 que \u201cArgentina se encuentra enmarcada en un acuerdo con el FMI que impide atrasar el tipo de cambio real\u201d. \u201cSi bien ya ha quedado comprobado que existe cierta flexibilidad, hay metas de tipo de cambio real y de acumulaci\u00f3n de reservas que deben ser tenidas en cuenta. En este sentido, para fines de a\u00f1o las reservas netas deber\u00edan alcanzar los u$s6.500 millones, por lo que no hay margen para volver a atrasar el tipo de cambio. As\u00ed, el BCRA deber\u00eda acelerar el ritmo de depreciaci\u00f3n para recuperar los niveles de enero y, a su vez, tendr\u00eda sentido que intenten acelerarlo en estos meses en vistas a tener margen para atrasarlo de cara a las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo\u201d.<\/p>\n\n\n\n Para los analistas, la implementaci\u00f3n del d\u00f3lar soja II alivia de mayores presiones devaluatorias a la autoridad monetaria por la fuerte acumulaci\u00f3n de reservas que dicho programa permite. De esta forma, el BCRA logr\u00f3 comprar en las primeras dos jornadas de implementaci\u00f3n del programa u$s314 millones, revirtiendo la tendencia vendedora de noviembre.<\/p>\n\n\n\n \u201cEste pseudo desdoblamiento cambiario ha sido la estrategia utilizada para evitar acelerar el crawling peg y un salto discreto del tipo de cambio oficial, del cual tanto (Sergio) Massa como (Gabriel) Rubinstein se han expresado en contra. As\u00ed, el escenario m\u00e1s probable es el de mantener el crawling peg en estos niveles, m\u00e1s d\u00f3lares diferenciales como el d\u00f3lar soja y mayores restricciones al acceso de las divisas para importaci\u00f3n y turismo, sobre todo de cara al pr\u00f3ximo trimestre que luce muy complicado en el frente externo. De todas formas, tambi\u00e9n hay que monitorear de cerca la evoluci\u00f3n de los pasivos en pesos del BCRA, que pueden generar presiones adicionales sobre la brecha y, en consecuencia, sobre el mercado cambiario oficial\u201d, destac\u00f3 Grancharoff.<\/p>\n\n\n\n Por su parte, Reschini advirti\u00f3: \u201cEl d\u00f3lar soja hace que se adelanten exportaciones a cambio de una mayor emisi\u00f3n de pesos que pasan a manos de los productores, y luego, si se repite la misma din\u00e1mica que en d\u00f3lar soja de septiembre, pasan a engrosar los pasivos remunerados del BCRA. Aumentan las reservas de las que el BCRA puede disponer, pero m\u00e1s adelante no vamos a contar con esos d\u00f3lares que se adelantaron y vamos a tener un BCRA con un pasivo en pesos mayor, pagando tasas que hoy est\u00e1n por encima del 100% TEA. Es una medida con la que ganan algo de tiempo, pero a costa de un problema mayor para m\u00e1s adelante\u201d.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El tipo de cambio oficial avanz\u00f3 6,6% a lo largo del mes y habr\u00eda sido el tercero consecutivo en el que equipara o supera al IPC. Para los analistas, el Banco Central sostendr\u00e1 el actual esquema de depreciaci\u00f3n gradual. El\u00a0Banco Central\u00a0volvi\u00f3 a acelerar levemente el ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en noviembre. 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