El d\u00f3lar Index baja 8% desde sus m\u00e1ximos. La expectativa de una Reserva Federal m\u00e1s laxa llev\u00f3 al d\u00f3lar a m\u00ednimos de junio, aun pese a los recientes datos de fortaleza en la econom\u00eda americana.<\/p>\n\n\n\n
Actualmente, el debate en Wall Street se centra sobre el futuro trayecto en la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal.<\/p>\n\n\n\n
En las \u00faltimas semanas, el mercado comenz\u00f3 a especular sobre una posible desaceleraci\u00f3n en el ritmo de suba de tasas de la Fed, y ello llev\u00f3 al d\u00f3lar a un m\u00ednimo desde junio pasado, cayendo 8% desde sus m\u00e1ximos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Analistas consideran que esto puede ser una buena noticia para la Argentina, aunque fundamentalmente por el lado comercial.<\/p>\n\n\n\n El d\u00f3lar index viene operando en las \u00faltimas semanas con una tendencia bajista.<\/p>\n\n\n\n Gracias a los comentarios de los miembros de la Fed en entrevistas, as\u00ed como tambi\u00e9n en las minutas de la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal y de los comentarios recientes de Jerome Powell, el mercado se cre\u00f3 la idea de que la autoridad monetaria va a levantar el pie del acelerador en el ritmo de suba de tasas actual.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El mercado incorpor\u00f3 las expectativas de una Fed m\u00e1s laxa a partir de una baja en las tasas de inter\u00e9s, tanto en el mercado de bonos como en el d\u00f3lar index.<\/p>\n\n\n\n La tasa a 10 a\u00f1os pas\u00f3 de niveles de 4,2% a 3,55% actualmente, mientras que la tasa a 2 a\u00f1os tuvo una contracci\u00f3n menor, cayendo desde 4,7% hasta los 4,34 por ciento.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Debido a que las tasas son m\u00e1s bajas en el margen, los inversores tienen menos incentivos de regresar a EE.UU. para aprovechar esos rendimientos elevados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por ello, el d\u00f3lar apunta a la baja y cae a m\u00ednimos de junio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por otro lado, el mercado tambi\u00e9n incorpora mayores riesgos recesivos en EE.UU. Debido a que las tasas m\u00e1s largas caen m\u00e1s r\u00e1pido que las m\u00e1s cortas, esto genera una inversi\u00f3n a\u00fan mayor en la curva de bonos del Tesoro americano.<\/p>\n\n\n\n Actualmente, la inversi\u00f3n en la curva americana es la m\u00e1s negativa desde 1981, con el spread <\/em>entre los rendimientos de los bonos a 2 y 10 a\u00f1os de 81 puntos b\u00e1sicos negativo.<\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, debido a que el mercado ve un panorama recesivo hacia adelante, esto termina impactando en el valor del d\u00f3lar, generando una baja en el mismo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Los analistas de Balanz afirmaron que el d\u00f3lar contin\u00faa perdiendo fuerza en medio de las perspectivas de un ritmo de ajuste m\u00e1s lento en la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal<\/p>\n\n\n\n “La decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Fed, junto a la revisi\u00f3n de las proyecciones en su reuni\u00f3n del mi\u00e9rcoles, dictaminar\u00e1n la din\u00e1mica del d\u00f3lar. Hacia 2023, el d\u00f3lar seguir\u00e1 teniendo el soporte de los diferenciales de tasas de inter\u00e9s a su favor, principalmente dentro de mercados desarrollados. Sin embargo, la alta dependencia de los datos en las decisiones de pol\u00edtica monetaria traer\u00e1 consigo una mayor volatilidad para las monedas, principalmente si la inflaci\u00f3n de noviembre sorprende al alza”, dijeron.<\/p>\n\n\n\n Los \u00faltimos datos macroecon\u00f3micos en EE.UU. generaron ciertas dudas sobre el futuro de la pol\u00edtica monetaria de la Fed.<\/p>\n\n\n\n El dato de empleo de la semana pasada, el cual fue bastante m\u00e1s robusto de lo esperado, combinado con el dato del PMI de servicios que tambi\u00e9n demostr\u00f3 que la econom\u00eda sigue firme, sembraron dudas en el mercado sobre si la Fed va a levantar el pie del acelerador.<\/p>\n\n\n\n De cualquier manera, la reacci\u00f3n m\u00e1s importante vino por el lado de las acciones, las cuales caen 3% en promedio en los \u00faltimos 3 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, el d\u00f3lar no reaccion\u00f3 y las tasas de inter\u00e9s siguieron con su tendencia de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n De hecho, la probabilidad impl\u00edcita de ver una suba de tasas de 50 puntos b\u00e1sicos sigue siendo del 75% para la reuni\u00f3n de la Fed de la pr\u00f3xima semana. <\/p>\n\n\n\n La pr\u00f3xima reuni\u00f3n ser\u00e1 el 14 de diciembre.\u00a0 \u00a0<\/p>\n\n\n\n Si bien el sector de servicios es importante, la Fed mira con especial atenci\u00f3n la din\u00e1mica en el mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n Los \u00faltimos datos reflejaron que las n\u00f3minas de empleo en EE.UU. aumentaron 263.000 en noviembre (vs 284.000 en octubre), marcadamente mayor que el incremento esperado de 200.000 por el mercado. <\/p>\n\n\n\n A su vez, el desempleo se mantuvo sin cambios en 3,7% y los salarios superaron las expectativas, aumentando +0,6% mensual y 5,1% anual, lo que podr\u00eda tener un impacto en la din\u00e1mica inflacionaria.<\/p>\n\n\n\n Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), reconocieron que el dato de empleo fue mejor de lo esperado, pero consideran que la Fed seguir\u00e1 con su hoja de ruta planteada.<\/p>\n\n\n\n “La publicaci\u00f3n muestra un mercado laboral que se mantiene fuerte, aunque un solo indicador no bastar\u00e1 para mover la aguja de la Reserva Federal a la hora de decidir el pr\u00f3ximo incremento de tasa de pol\u00edtica monetaria el 13 de este mes. En consecuencia, y ancl\u00e1ndose a los comentarios de Powell el mi\u00e9rcoles pasado, que parecieron confirmar una desaceleraci\u00f3n en las subas de tasas a partir de diciembre, el mercado mantuvo las expectativas sin cambios”, dijeron.<\/p>\n\n\n\n Los analistas de Grupo SBS aclararon que el dato sigue mostrando que el giro hawkish <\/em>de la Fed sigue sin sentirse con fuerza sobre el mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n Para los analistas de la compa\u00f1\u00eda, esto agrega presi\u00f3n sobre la Fed en un contexto en que varios de los miembros del FOMC, incluyendo a su presidente Jerome Powell, apuntaron a que el hike<\/em> en la tasa de referencia se desacelerar\u00eda a 50pbs luego de cuatro reuniones al hilo con hikes<\/em> de 75pbs.<\/p>\n\n\n\n Creemos <\/strong>que, si bien es posible que el hike<\/em> de diciembre sea efectivamente de 50pbs,<\/strong> la robustez en el mercado laboral y en ciertos sectores de la actividad podr\u00eda llevar a la Fed a rever su nivel de tasa terminal del ciclo de hikes<\/em> esperada”, dijeron.<\/p>\n\n\n\n El hecho que la Fed reduzca el ritmo de suba de tasas y que los rendimientos de los bonos caigan, junto con el d\u00f3lar, termina siendo una buena noticia para la Argentina.<\/p>\n\n\n\n El mercado ve que el mayor beneficio de un d\u00f3lar y tasas a la baja viene fundamentalmente por el lado comercial, m\u00e1s que por el lado financiero.<\/p>\n\n\n\n Mariano Calviello, head portfolio manager de FIMA, explic\u00f3 que una baja del d\u00f3lar a nivel global le quita algo de presi\u00f3n a la divisa local, ya que no le exige una mayor devaluaci\u00f3n para mantener su cotizaci\u00f3n contra el d\u00f3lar, restando en el camino presiones inflacionarias locales (que lleva a bancos centrales a subir tasas).<\/p>\n\n\n\n “La mejora ir\u00eda por los mejores t\u00e9rminos de intercambio (m\u00e1s ingreso de divisas) y menores presiones sobre el tipo de cambio. <\/strong>Pero desde el plano interno, una elevada inflaci\u00f3n y pocas reservas impulsan el tipo de cambio oficial, aunque la convergencia con el sector externo puede estar m\u00e1s cerca que antes”, dijo.<\/p>\n\n\n\n Para Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, el hecho de que el d\u00f3lar deje de subir coincide en que es algo positivo para emergentes. <\/p>\n\n\n\n En ese sentido, considera que la Argentina debe mirar algo m\u00e1s de cerca lo que ocurre en Brasil.<\/p>\n\n\n\n Es decir, destac\u00f3 que una tendencia de debilidad en el d\u00f3lar ser\u00eda en el general, positiva para Argentina, principalmente v\u00eda precios de commodities<\/strong>, pero que de corto plazo debemos tambi\u00e9n estar atentos a la din\u00e1mica del Real brasile\u00f1o.”<\/p>\n\n\n\n “El Real es la moneda que m\u00e1s pondera en el \u00edndice de tipo de cambio real. En el marco de la reciente elecci\u00f3n presidencial, el Real vino sufriendo, lo que pone presi\u00f3n sobre el peso argentino y sobre el ritmo de depreciaci\u00f3n que lleva el BCRA, en un marco de alta inflaci\u00f3n en Argentina”, sostuvo.<\/p>\n\n\n\n Fuente : El Cronista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El d\u00f3lar Index baja 8% desde sus m\u00e1ximos. La expectativa de una Reserva Federal m\u00e1s laxa llev\u00f3 al d\u00f3lar a m\u00ednimos de junio, aun pese a los recientes datos de fortaleza en la econom\u00eda americana. Actualmente, el debate en Wall Street se centra sobre el futuro trayecto en la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. 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La proxima reunion de la Fed<\/h2>\n\n\n\n
Positivo desde el lado comercial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n