La primera parte del a\u00f1o pas\u00f3 sin pena ni gloria, m\u00e1s bien con mucho sufrimiento. Los fondos internacionales se iban de los mercados emergentes. Pero algo pas\u00f3 en la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Durante el mes pasado los activos financieros de mercados emergentes atrajeron alrededor de 37.400 millones de d\u00f3lares de inversores no residentes, seg\u00fan surge de las estimaciones del monitor \u201cCapital Flows Tracker\u201d del Institute of International Finance (IIF). Esta din\u00e1mica marca un fuerte contraste con los \u00faltimos meses, y muestra, seg\u00fan el economista del IIF Jonathan Fortun, una perspectiva positiva de los flujos de inversiones hacia los mercados emergentes, sin incluir a China.<\/p>\n\n\n\n

Al observar los n\u00fameros macro del monitor del IIF no hay duda que los flujos hacia mercados emergentes, excluyendo a China respaldan el panorama general de noviembre ya que por un lado las inversiones netas en renta fija han mostrado ganancias impresionantes de 17.500 millones de d\u00f3lares como as\u00ed tambi\u00e9n los flujos hacia la renta variable que sumaron 14.500 millones de d\u00f3lares. \u201cCreemos que esta din\u00e1mica se explica por la expectativa de un pivote de la Fed, as\u00ed como por la expectativa de los inversores de un repunte de los mercados emergentes\u201d, explica Fortun. Pero tambi\u00e9n reconocen el impacto de la gravedad del shock inflacionario de EE.UU., que alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo en junio, basado en una r\u00e1pida ca\u00edda en el peso combinado de los elementos integrantes del IPC con una inflaci\u00f3n mensual superior al 2%. \u201cLa disminuci\u00f3n de la presi\u00f3n inflacionaria prepara el escenario para un pivote moderado de la Fed y el final eventual del ciclo de alzas de tasas, lo que prepara el escenario para la recuperaci\u00f3n de los mercados emergentes\u201d, anticipa el experto del IIF.<\/p>\n\n\n\n

Con relaci\u00f3n al caso chino, el IIF hace hincapi\u00e9 en que merece una menci\u00f3n especial en el panorama de los flujos globales porque, como ya se ven\u00eda se\u00f1alando inmediatamente despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania, los inversores internacionales empezaron a mirar al gigante asi\u00e1tico liderado por Xi Jinping bajo una nueva lente. En los \u00faltimos a\u00f1os, China ha atra\u00eddo flujos constantes, incluso cuando otros mercados emergentes experimentaron mucha volatilidad. Eso cambi\u00f3 este a\u00f1o. \u201cLos flujos de inversores no residentes a China pr\u00e1cticamente se han detenido, lo que es coherente con las an\u00e9cdotas que recogemos de los participantes del mercado que se han vuelto m\u00e1s conscientes del riesgo geopol\u00edtico\u201d, explica Fortun<\/p>\n\n\n\n

En noviembre, a pesar de que los flujos hacia acciones de China muestran un n\u00famero positivo en torno a los 8.500 millones de d\u00f3lares, \u201cnuestro rastreador de alta frecuencia a\u00fan muestra salidas de la deuda de China de m\u00e1s de 3.100 millones de d\u00f3lares\u201d, afirma el IIF. A pesar de la buena performance de noviembre, los expertos de la influyente think tank de la banca internacional advierten que todav\u00eda ven que el apetito por los bonos en moneda local en todo el complejo de mercados emergentes se debilita. Claro que es un tema que puede revertirse en funci\u00f3n de las perspectivas para las monedas de mercados emergentes. Otro dato que brinda el monitor del IIF es que a nivel regional, los registros muestran flujos de entrada en todas las regiones, con una fortaleza particular de los mercados emergentes de Asia hacia a donde fueron 25.600 millones de d\u00f3lares netos.<\/p>\n\n\n\n

Con estos datos preliminares de noviembre, el balance del a\u00f1o acumula un saldo positivo de m\u00e1s de 57.000 millones, de los cuales unos 12.600 millones corresponden a acciones y m\u00e1s de 44.400 millones a bonos emergentes. El primer semestre ven\u00eda, salvo febrero, mostrando una huida fren\u00e9tica de los activos financieros emergentes de parte de los inversores internacionales. Despu\u00e9s de una sangr\u00eda de casi 35.000 millones, en agosto hubo una importante recuperaci\u00f3n del flujo neto de 27.000 millones de d\u00f3lares y tras un respiro en setiembre, en octubre volvieron los inversores y con m\u00e1s fuerza en noviembre como lo refleja el \u00faltimo monitor del IIF.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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