Pese a un a\u00f1o con bajas del 20% para los bonos emergentes, la deuda corporativa local cerr\u00f3 2022 con ganancias mayores al 10%. YPF explic\u00f3 el repunte para el \u00edndice de bonos corporativos. \u00bfCu\u00e1l es el escenario de los analistas?<\/p>\n\n\n\n
El 2022 termin\u00f3 con un balance negativo para la renta fija soberana argentina. Los bonos caen 20% en promedio este a\u00f1o, acompa\u00f1ando la tendencia global. La deuda emergente tambi\u00e9n perdi\u00f3 m\u00e1s de 20% este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, la deuda corporativa tuvo un balance mejor que los soberanos, y cerr\u00f3 con ganancias del 10%.<\/p>\n\n\n\n
De esta manera,\u00a0los fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI) que invierten en obligaciones negociables en d\u00f3lares concluyeron el a\u00f1o con resultados m\u00e1s que positivos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n La buena performance de la deuda corporativa estuvo relacionada tambi\u00e9n con una buena din\u00e1mica de los bonos de compa\u00f1\u00edas del sector energ\u00e9tico, es especial de YPF.<\/p>\n\n\n\n Los analistas de Banco Mariva explicaron que los bonos corporativos argentinos mostraron un s\u00f3lido desempe\u00f1o en el cuatro trimestre del a\u00f1o, en l\u00ednea con la recuperaci\u00f3n en los mercados emergentes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n “El \u00edndice total aument\u00f3 10,5%, gracias a una recuperaci\u00f3n de 12,5% desde mediados de octubre.\u00a0<\/strong>El repunte estuvo encabezado por los bonos de YPF, que subieron un 22%, mientras que el resto de los bonos lo hicieron un 5,5% en el mismo per\u00edodo”, dijeron.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan detallaron desde Banco Mariva, el repunte de los bonos de YPF se explica por sus \u00faltimos resultados s\u00f3lidos y la correlaci\u00f3n positiva con la recuperaci\u00f3n soberana <\/strong>en un mejor contexto internacional para los bonos high yield emergentes que tambi\u00e9n avanzaron un 10,4%.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, se\u00f1alaron que este no fue un buen a\u00f1o para los mercados emergentes, con bonos de alto rendimiento un negativo de 12,7% en lo que va de a\u00f1o, debido al proceso de endurecimiento de la Fed, en comparaci\u00f3n con los bonos corporativos argentinos (+6,5 %) y los bonos de YPF (+15 %).<\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, en cuanto a la din\u00e1mica de los fondos locales, aquellos que tuvieron una exposici\u00f3n mayor al sector de energ\u00eda local tuvieron una performance sobresaliente.<\/p>\n\n\n\n Entre ellos se destaca en fondo Schroders Retorno Total, el cual gan\u00f3 7,5% en 2022, siendo el segundo de su categor\u00eda.<\/p>\n\n\n\n Mariano Fiorito, Country Head de Argentina de Schroders, quien administra el tal fondo explic\u00f3 que la apuesta al sector energ\u00e9tico fue clave para explicar el buen rendimiento de la cartera que administra.<\/p>\n\n\n\n “Nuestra apuesta al sector energ\u00e9tico fue lo que nos hizo tener una buena performance.\u00a0<\/strong>En particular, seguimos manteniendo la visi\u00f3n de que el sector de energ\u00eda va a tener uno de los mejores retornos en Argentina. Nos ha dado una muy buena atribuci\u00f3n este a\u00f1o, que lo canalizamos en el fondo Schroders retorno total, as\u00ed como en el de Schroders Argentina”, dijo.<\/p>\n\n\n\n Dada la buena din\u00e1mica de los bonos corporativos locales, la duda pasa por si este a\u00f1o ser\u00e1 tan bueno como el 2022. En general, los analistas del mercado siguen encontrando valor en las obligaciones negociables.<\/p>\n\n\n\n De esta manera, los fondos de deuda corporativa siguen siendo un veh\u00edculo para hacer trabajar los d\u00f3lares dentro del mercado local y obtener buenos retornos.<\/p>\n\n\n\n Mirando hacia adelante, Fiorito se muestra constructivo con los cr\u00e9ditos locales.<\/p>\n\n\n\n “Vemos valor en las ON. Pensamos que el segmento de deuda corporativa argentina al mirar exclusivamente por retornos y compararlo con un soberano, las ON lucen caras. Pero cuando se ven los fundamentos de los corporativos, estos est\u00e1n muy bien posicionados para atravesar una crisis y con niveles de deuda bajos y buenos valores de cash”, dijo.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, Fiorito aclar\u00f3 que “las compa\u00f1\u00edas locales hicieron una buena administraci\u00f3n de pasivos y lograr mejorar sus compromisos de deuda. Vemos que los fundamentos de las compa\u00f1\u00edas son muy s\u00f3lidos”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Finalmente, y rumbo hacia 2023, el portfolio manager de Balanz considera que el escenario mundial parece algo m\u00e1s claro para la renta fija, por lo que se muestra optimista sobre la deuda corporativa local.<\/p>\n\n\n\n “Con la suba de tasas de la Fed pr\u00f3xima a culminar, la renta fija deber\u00eda volverse atractiva con relaci\u00f3n a otras clases de activos del mercado. Por lo cual, nos sentimos c\u00f3modos tomando algo m\u00e1s de riesgo\u00a0<\/strong>(en t\u00e9rminos de duration) en comparaci\u00f3n con lo que hicimos durante el a\u00f1o 2022. El fondo hoy tiene una duration de 1.84 a\u00f1os y una TIR de 8.7%”, dijo Fagnani.<\/p>\n\n\n\n Fuente: El Cronista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Pese a un a\u00f1o con bajas del 20% para los bonos emergentes, la deuda corporativa local cerr\u00f3 2022 con ganancias mayores al 10%. YPF explic\u00f3 el repunte para el \u00edndice de bonos corporativos. \u00bfCu\u00e1l es el escenario de los analistas? El 2022 termin\u00f3 con un balance negativo para la renta fija soberana argentina. 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