La consultora Econviews proyect\u00f3 cu\u00e1nto podr\u00edan caer las reservas en 2023<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central<\/strong> puede perder reservas por US$ 5.600 millones <\/strong>en 2023 como resultado de una baja en las exportaciones, un d\u00e9ficit por turismo m\u00e1s elevado y por el crecimiento en el pago de intereses, seg\u00fan un informe de Econviews.<\/p>\n\n\n\n

La disponibilidad de d\u00f3lares no fue un tema menor el a\u00f1o pasado pero gracias al d\u00f3lar soja y al financiamiento del FMI, <\/strong>el Gobierno logr\u00f3 acumular reservas y cumplir la meta pactada con dicho organismo.<\/p>\n\n\n\n

“Despu\u00e9s del fenomenal atraso cambiario de 2021, las reservas quedaron en una situaci\u00f3n delicada. El stock disponible no era suficiente para afrontar los pagos que deb\u00edan hacerse al Fondo Monetario Internacional”, afirm\u00f3 Econviews, consultora que capitanean Miguel Kiguel y Andr\u00e9s Borenstein.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“En ese contexto fue necesario apurar las negociaciones y firmar un nuevo acuerdo. Esto permiti\u00f3 no solo cubrir todos los vencimientos que quedaban por pagar sino tambi\u00e9n recibir alrededor de US$ 4.200 millones que sirvieron para financiar gastos corrientes y a la vez engrosar las reservas”, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

La guerra entre Rusia y Ucrania tambi\u00e9n afect\u00f3 a las reservas internacionales.<\/strong> Por un lado, hizo subir los precios de las materias primas que se exportan, lo cual jug\u00f3 a favor, pero tambi\u00e9n se dispar\u00f3 el precio del gas y eso hizo que la demanda de d\u00f3lares para importarlo sea m\u00e1s alta.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de tener un incentivo por el lado del precio internacional, una brecha que promedi\u00f3 casi 100% en todo el a\u00f1o (con un pico de 160% en julio) desincentiv\u00f3 fuertemente las liquidaciones del agro. Esto llev\u00f3 a que el gobierno deba ofrecer un tipo de cambio diferencial a los productores de soja en septiembre ($200 por d\u00f3lar) y diciembre ($ 230 por d\u00f3lar). Con este programa el Banco Central pudo comprar US$ 4.974 millones y US$ 2.325 millones respectivamente”, se\u00f1al\u00f3 la consultora<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las importaciones, las restricciones se intensificaron. <\/strong>En la \u00faltima revisi\u00f3n, el FMI identific\u00f3 7 medidas que se tomaron desde que se firm\u00f3 el acuerdo que apuntan a  mayores controles o a m\u00faltiples tipos de cambio.<\/p>\n\n\n\n

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• Entre ellas, en junio, el Banco Central limit\u00f3 el financiamiento de importaciones a empresas que superaron en 5% el promedio mensual de gastos registrados en 2021 y las forz\u00f3 a recurrir a los bancos, entidades del exterior, casas matrices y proveedores a la hora de hacer parte de sus pagos. La normativa tambi\u00e9n establec\u00eda, seg\u00fan el tipo de bien, plazos de financiamiento obligatorio de entre 180 y 360 d\u00edas para gran parte de las importaciones.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

  “En todo el a\u00f1o el Banco Central compr\u00f3 US$ 5.824 millones en el mercado, aunque los dos programas de incentivo exportador tuvieron mucho que ver en este n\u00famero. De acuerdo con nuestros c\u00e1lculos, las reservas internacionales netas subieron US$ 5.399 millones punta a punta, pasando de US$ 2.325 millones a US$ 7.724 millones”, detall\u00f3 Econviews<\/p>\n\n\n\n

  La mala noticia es que el 2023 tampoco ser\u00e1 un a\u00f1o f\u00e1cil. Estimamos que el Central perder\u00e1 reservas por alrededor de US$ 5.600 millones”,<\/strong> proyect\u00f3 un informe de la consultora.<\/p>\n\n\n\n

  “Las exportaciones ser\u00e1n m\u00e1s bajas que en 2022,<\/strong> sumando unos US$ 80.600 millones. Esto se explica por menores precios de las materias primas exportadas, pero tambi\u00e9n por menos cantidades. La sequ\u00eda jugar\u00e1 en contra y las proyecciones de cosecha indican que este a\u00f1o ser\u00e1 peor al que pas\u00f3. Sin expectativas de una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial creemos que habr\u00e1 nuevas ediciones del d\u00f3lar soja”, consider\u00f3 el informe.<\/p>\n\n\n\n

  Econviews cree que estas ser\u00e1n en junio y en septiembre\u00a0<\/strong>y, aunque podr\u00eda cambiar, su implementaci\u00f3n en dicho per\u00edodo ayudar\u00eda a cumplir las metas con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

  Consultado por la sequ\u00eda que azota al campo, clave para la entrada de divisas, el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, en una entrevista con Perfil, dijo: “Cay\u00f3 agua en estos \u00faltimos d\u00edas en la zona n\u00facleo y eso es muy bueno (para la soja). La sequ\u00eda en trigo nos lastim\u00f3, pero pronosticaban entre 9 y 10 millones de toneladas. Y el SISA, que es el registro que hacen los productores ante la Secretar\u00eda de Agricultura, nos dio un volumen de producci\u00f3n de 14,7 millones de toneladas de trigo.<\/p>\n\n\n\n

  Asimismo, el titular de la cartera econ\u00f3mica estim\u00f3 que el costo de la sequ\u00eda rondar\u00eda entre los US$ 2.300 y US$ 2.900 millones.<\/strong> No obstante, afirm\u00f3: “Pero quiero ser justo, puede pasar que lo que perdemos por volumen lo recuperemos por precio. Y no quiero que digan ‘finalmente se aprovech\u00f3 de la situaci\u00f3n con los precios’. Tengo plena conciencia de que puede pasar que recuperemos por precio lo que perdamos por volumen”.<\/p>\n\n\n\n

  En lo que respecta a las importaciones, Econviews considera que tambi\u00e9n caer\u00e1n de la mano de m\u00e1s racionamiento, pero en menor medida que las exportaciones. “Lo cierto es que ya son muy bajas y sin importaciones la actividad tendr\u00eda un parate importante. <\/strong>Esto ser\u00eda malo para el Gobierno pensando en t\u00e9rminos electorales. Tampoco es bueno desde el lado de la inflaci\u00f3n porque m\u00e1s escasez har\u00eda subir los precios. Con todo esto el super\u00e1vit comercial bajar\u00eda de US$ 22.500 millones en 2022 a US$ 18.000 millones en 2023″, detallan.<\/p>\n\n\n\n

  El balance de servicios empeorar\u00e1 levemente,\u00a0<\/strong>seg\u00fan el informe, por dos cuestiones: “Una es que la inflaci\u00f3n internacional hace que esas importaciones sean m\u00e1s caras. La otra es referida al turismo. Reci\u00e9n este a\u00f1o tendremos condiciones normales en los 12 meses (a principios del a\u00f1o pasado hubo un rebrote fuerte de Covid). Adicionalmente la medida para que los extranjeros puedan pagar con tarjeta al precio del MEP no tendr\u00e1 impacto sobre el MULC. Estimamos que solo por turismo se ir\u00e1n unos US$ 7.700 millones netos y la cuenta de servicios totalizar\u00e1 un d\u00e9ficit de US$ 10.700 millones”.<\/p>\n\n\n\n

  El pago de intereses va a ser algo m\u00e1s alto este a\u00f1o. <\/strong>Los compromisos con el Fondo llegan a US$ 1.900 millones y a los bonistas privados habr\u00e1 que pagarles poco m\u00e1s de US$ 1.000 millones en enero y julio (el a\u00f1o pasado hab\u00edan sido US$ 690 millones cada mes)”, advirti\u00f3 la consultora.<\/p>\n\n\n\n

  Adem\u00e1s, en el informe se estima que la cuenta corriente terminar\u00eda el a\u00f1o con un d\u00e9ficit de casi US$ 500 millones y se observa un empeoramiento en las cuentas financieras.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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  • “El factor decisivo en este cambio de signo del resultado son las operaciones con el FMI. Este a\u00f1o los pagos de capital ser\u00e1n mayores a los desembolsos (el a\u00f1o pasado hubo financiamiento extra) por US$ 1.700 millones. Por otro lado, dado que es un a\u00f1o electoral, vemos que la demanda de d\u00f3lares para atesoramiento ser\u00e1 mayor, llegando a US$ 1.600 millones. Dentro de los rubros que jugar\u00e1n a favor, las necesidades de d\u00f3lares para pagar pr\u00e9stamos de empresas ser\u00e1n algo menores y el financiamiento de organismos multilaterales crecer\u00eda”, explic\u00f3 Econviews.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    “En resumen, 2023 ser\u00e1 un a\u00f1o con menos exportaciones, mayor d\u00e9ficit de turismo, m\u00e1s pago de intereses y sin plata fresca del FMI como hubo en 2022. Todo esto es lo que explica la ca\u00edda de reservas que proyectamos. Reci\u00e9n en 2024, con un nuevo Gobierno y otra estrategia cambiaria la situaci\u00f3n puede empezar a mejorar”, concluy\u00f3 la consultora.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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