Deber\u00e1 renovar m\u00e1s de $220.000 millones en un contexto de incertidumbre generado por el documento de Juntos por el Cambio que agit\u00f3 el fantasma de un reperfilamiento en caso de triunfar en las elecciones.<\/p>\n\n\n\n
El contexto electoral ya desat\u00f3 las primeras complicaciones para el escenario financiero<\/strong>. El Gobierno tendr\u00e1 que superar este mi\u00e9rcoles un exigente llamado a licitaci\u00f3n de deuda en pesos, luego de la difusi\u00f3n del documento de la Mesa Nacional de Juntos por el Cambio que volvi\u00f3 a agitar el fantasma de un reperfilamiento de vencimientos para todo lo que quede para despu\u00e9s del 10 de diciembre en caso de triunfar en las presidenciales.<\/p>\n\n\n\n El mi\u00e9rcoles y el jueves, d\u00eda en que tendr\u00e1 lugar la segunda vuelta de la licitaci\u00f3n para las entidades formadoras de mercado, el Palacio de Hacienda tendr\u00e1 que conseguir los pesos para enfrentar un vencimiento de una LECER (X17F3) por $227.984<\/strong>, seg\u00fan datos de la Oficina del Presupuesto del Congreso (OPC). Adem\u00e1s de ello, tendr\u00eda que sumar algo m\u00e1s para financiar el d\u00e9ficit fiscal del mes.<\/p>\n\n\n\n De las operaciones de colocaci\u00f3n de deuda de enero al Gobierno le qued\u00f3 un neto de unos $220.000 millones<\/strong>, de modo de ya poder ir cubriendo vencimientos inmediatos. A diferencia de los anteriores llamados, en esta oportunidad la Secretaria de Finanzas tiene que atravesar la barrera que le impusieron las declaraciones de los economistas opositores, que ponen en duda el pago de la deuda en pesos.<\/p>\n\n\n\n Esa situaci\u00f3n est\u00e1 llevando a que los pazos para los vencimiento se acorten a no mas de tres meses.\u00a0En marzo hay compromisos por el equivalente a u$s3.900 millones, y en abril salta a u$s10,500 millone<\/strong>s, por lo que es casi inminente que el gobierno salga a anunciar un nuevo canje de deuda. La incertidumbre es tan grande que en octubre, cuando las elecciones ya estar\u00e1n definidas, los vencimientos solo alcanzan al equivalente a u$s316 millones.<\/p>\n\n\n\n D\u00edas atr\u00e1s, el ex viceministro de Econom\u00eda,\u00a0Emmanuel \u00c1lvarez Agis, plante\u00f3 que existe enorme riesgo en \u201ccoquetear con la deuda en pesos<\/strong>\u201d al afirmar que la inversi\u00f3n en letras del Tesoro es el recurso que tienen las empresas \u201cpara evitar que se le derritan los fondos\u201d de capital de trabajo, con el cual pagan los salarios, entre otros gastos.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan estimaciones de la administradora de fondos Balanz, sobre un total de $13 billones del stock de deuda del Tesoro, unos $3 billones son los que estar\u00edan en manos de las empresas <\/strong>que menciona \u00c1lvarez Agis. Son letras que est\u00e1n en la cartera del sector privado no financiero.<\/p>\n\n\n\n Los equipos t\u00e9cnicos de Balanz creen que esos $3 billones van a tratar de salir del \u201criesgo Tesoro\u201d y pasarse a opciones como dep\u00f3sitos a plazo en los bancos o bonos en pesos corporativos. <\/strong>De modo que cuando el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, arme el pr\u00f3ximo men\u00fa de opciones del llamado de esta semana, tendr\u00e1 que proponer algo que contrarreste la desconfianza.<\/p>\n\n\n\n \u201cEntendemos que a lo largo de los pr\u00f3ximos meses van a ir y\u00e9ndose debido al riesgo de que ocurra una reestructuraci\u00f3n o reperfilamiento\u201d, se\u00f1al\u00f3 Alejo Rivas,\u00a0<\/strong>analista de Research de Balanz para el mercado argentino, en una charla reciente con inversores.<\/p>\n\n\n\n La potencial emisi\u00f3n de pesos para financiar todo ese movimiento de fondos tendr\u00eda impacto en la inflaci\u00f3n. Rivas considera que a ello hay que sumarle una emisi\u00f3n por un d\u00f3lar soja 3 que llegar\u00eda en marzo y por la propia din\u00e1mica de los pasivos remunerados del Banco Central.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Con el objetivo de contrarrestar los cuestionamientos opositores, el viceministro de Econom\u00eda, Gabriel Rubinstein, sostuvo este fin de semana en una columna de opini\u00f3n publicada en Infobae que “mantener el ratio deuda\/PBI en 12% supone un esfuerzo fiscal del orden del 0,2% del PBI, lo cual, a nuestro juicio, es bien sostenible”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n De acuerdo con estimaciones de\u00a0Portfolio Personal Inversiones (PPI),<\/strong>\u00a0algo de ese movimiento de fondos ya se est\u00e1 produciendo. \u201cLuego de una semana de muchas discusiones en torno a la deuda en pesos, observamos con mucha atenci\u00f3n los movimientos recientes en la industria de Fondos Comunes de Inversi\u00f3n (FCI)\u201d,<\/strong>\u00a0dice PPI . El agente de Bolsa se\u00f1ala que el jueves pasado \u201cse fueron alrededor de $82.773 millones de la industria, explicados en 93,85% por un fuerte retiro de los fondos de liquidez inmediata (o \u2018Money Market\u2019).<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Deber\u00e1 renovar m\u00e1s de $220.000 millones en un contexto de incertidumbre generado por el documento de Juntos por el Cambio que agit\u00f3 el fantasma de un reperfilamiento en caso de triunfar en las elecciones. El contexto electoral ya desat\u00f3 las primeras complicaciones para el escenario financiero. 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