Los d\u00f3lares paralelos est\u00e1n a punto de cerrar un mes relativamente tranquilo. Tras un enero de marcada tendencia alcista, febrero termina siendo de escaso movimiento. Pero en marzo qu\u00e9 mira el mercado y qu\u00e9 rol tendr\u00e1 la llegada de la cosecha.<\/p>\n\n\n\n
Los\u00a0d\u00f3lares<\/strong>\u00a0paralelos est\u00e1n a punto de cerrar un mes relativamente tranquilo. Tras un enero de marcada tendencia alcista – continuaci\u00f3n de fines de diciembre-, febrero termina siendo de escaso movimiento pese a algunos factores que presionaron en algunas ocasiones puntuales al alza.\u00a0\u00bfPero qu\u00e9 le espera al tipo de cambio en marzo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n El\u00a0d\u00f3lar blue<\/strong>\u00a0comenz\u00f3 febrero en $377 y a datos del viernes 24 de febrero, habr\u00eda aumentado en un mes menos del 1%. Vale recordar que en enero, el blue lleg\u00f3 a acumular un salto de $35(+10%). Por su parte, el d\u00f3lar mayorista mostr\u00f3 una tendencia distinta a la que tuvo en enero: en febrero, el Banco Central mantuvo el deslizamiento cambiario en l\u00ednea con las expectativas de inflaci\u00f3n, algo que no hab\u00eda ocurrido el mes previo donde se aceler\u00f3 por debajo del IPC. Para el caso de los d\u00f3lares financieros, el Contado con Liquidaci\u00f3n permanece casi estable en $377 comparado a c\u00f3mo comenz\u00f3 el 1 de febrero, mientras que el d\u00f3lar bolsa \u201cd\u00f3lar MEP\u201d tambi\u00e9n acumula una suba menor al 1% en lo que va del mes.<\/p>\n\n\n\n \u201cSi el MEP cierra a estos niveles con el blue por debajo de los $380, el MEP por la zona de los $355, ya vamos a tener un primer bimestre de apreciaci\u00f3n de los d\u00f3lares libres nominal por debajo de la inflaci\u00f3n manteniendo la tendencia de los dos a\u00f1os previos.<\/strong> Nuestra prevision es que eso se va a mantener en el a\u00f1o, estamos viendo una apreciaci\u00f3n en el a\u00f1o de los 13 y 15 puntos contra la inflaci\u00f3n\u201d, coment\u00f3 en di\u00e1logo con \u00c1mbito, Sergio Chouza<\/strong>, titular de la Consultora Sarand\u00ed.<\/p>\n\n\n\n En este contexto, la pregunta para marzo refiere a si esta calma cambiaria se mantendr\u00e1 al menos hasta la llegada de la cosecha.\u00a0<\/strong>La mayor\u00eda, coincide que si bien hay causas que generar\u00e1n movimiento, la tendencia probablemente sea en la misma l\u00ednea dependiendo de las se\u00f1ales del Gobierno a los mercados.<\/p>\n\n\n\n Una de las dudas persistentes en el mercado en relaci\u00f3n a la\u00a0meta de reservas<\/strong>\u00a0a cumplir con el Fondo Monetario Internacional (FMI) ya tuvo una resoluci\u00f3n favorable. Se trata del acuerdo que vienen llevando adelante el Ministerio de Econom\u00eda con el organismo para flexibilizar la meta\u00a0prevista para el 2023<\/strong>, en donde desde el lado argentino se insisti\u00f3 en el impacto de la guerra y la sequ\u00eda como causas que evitaron una mayor acumulaci\u00f3n de divisas.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, el problema est\u00e1 lejos de haber sido saldado. Para la economista Elena Alonso<\/strong>, \u201cla ca\u00edda de reservas netas en lo que va del a\u00f1o supera los u$s2.400 millones.<\/strong> Si bien en febrero no hubo un aumento abrupto de los tipos de cambio financieros, puede ser que esta escasez de reservas impacte en alg\u00fan momento, sobre todo por expectativas. En esta \u00faltima variable hay que tener en cuenta qu\u00e9 suceder\u00e1 con el d\u00f3lar soja, ya que, en caso de implementarse, aportar\u00eda alrededor de u$s1.300 millones de d\u00f3lares, por lo que se puede asumir que los tipos de cambio no sufrir\u00edan grandes saltos\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Para Chouza, el Banco Central tiene reservas de libre disponibilidad en un piso de u$s7.000 millones \u201cpero sigue siendo un piso considerable\u201d.<\/p>\n\n\n\n El economista Andr\u00e9s Salinas<\/strong> mencion\u00f3 la inflaci\u00f3n como uno de los factores que pueden meter presi\u00f3n al tipo de cambio: \u201cel a\u00f1o comenz\u00f3 dejando atr\u00e1s el camino decreciente de las tasas de inflaci\u00f3n con las que cerr\u00f3 el 2022. Enero ya registr\u00f3 una suba del 6% del IPC y todo apunta a que el dato de febrero va a ser a\u00fan mayor, a pesar de los controles de precio, el cepo y algunas tarifas a\u00fan congeladas\u201d.<\/p>\n\n\n\n \u201cEl tema ac\u00e1 es que el aumento de la inflaci\u00f3n genera un mayor incentivo para dolarizarse por lo cual termina ejerciendo presi\u00f3n sobre el tipo de cambio.<\/strong> Si bien el gobierno se muestra preocupado por la inflaci\u00f3n, las medidas que se est\u00e1n llevando a cabo no estar\u00edan teniendo la efectividad deseada. Es de esperar entonces novedades en este plano y queda por delante analizar la efectividad y la aceptaci\u00f3n de nuevas medidas por parte del mercado, lo cual se va a ver reflejado en la demanda de d\u00f3lares\u201d, describi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Por su parte, el economista agrega que la disciplina fiscal ser\u00e1 tambi\u00e9n otro de los factores a tener en cuenta. \u201cSi bien se llevaron a cabo algunas medidas de ajuste fiscal, estamos en un a\u00f1o electoral y en general se caracterizan por un aumento del gasto p\u00fablico (por ejemplo, aumento de la obra p\u00fablica) no una reducci\u00f3n del mismo. <\/strong>Por lo tanto, el ajuste puede verse interrumpido si el gobierno ve que le comienza a quitar chances electorales. Si el mercado ve que la direcci\u00f3n de la pol\u00edtica fiscal actual se aleja de la acordada esto puede derivar en una mayor presi\u00f3n en los d\u00f3lares financieros lo que llevar\u00eda a un aumento de la brecha cambiaria\u201d.<\/p>\n\n\n\n Como suele ocurrir todos los a\u00f1os, a fines de marzo comienzan a llegar los primeros ingresos de divisas de la cosecha gruesa. Una de las inc\u00f3gnitas era saber si los d\u00f3lares paralelos durante marzo esperar\u00e1n a que lleguen las primeras divisas y se mantendr\u00e1n estables como este mes o tendr\u00e1n habr\u00e1 una inclinaci\u00f3n alcista. En ese sentido, Salinas argument\u00f3: “no deber\u00eda haber ning\u00fan salgo antes de la cosecha siempre y cuando la situaci\u00f3n con la sequ\u00eda no empeore demasiado y no s\u00e9 de ning\u00fan evento pol\u00edtico\/econ\u00f3mico at\u00edpico que genere desconfianza al mercado\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por \u00faltimo, remarca Alonso que sigue siendo un factor importante las restricciones para acceder al d\u00f3lar MEP o CCL por parte de las empresas y su efecto en el mercado cambiario. \u201cDichas limitaciones ayudan que cese la demanda por d\u00f3lares, de manera que no est\u00e9n tan exigidos y que la correcci\u00f3n de los mismos sea m\u00e1s gradual\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por \u00faltimo, Chouza se\u00f1al\u00f3 que la tasa de inter\u00e9s \u201csigue estando muy elevada y no es una tasa de inter\u00e9s que invite a apalancarse y no salir corriendo hacia los d\u00f3lares\u201d. Sin embargo, destaca que el precio del d\u00f3lar hace que se empiece a volver \u201cmuy complejo desde el punto de vista financiero\u201d.<\/p>\n\n\n\n \u201cLos agentes van a empezar a especular con la salida de este r\u00e9gimen de cepo. Si va a salir inmediata o gradual. pero todos los candidatos hablan de un esquema de salida. Cuando se perfeccione ese \u00e9xit, las condiciones de equilibrio nunca va a ser las cotizaciones m\u00e1s altas. La Argentina no vale $380 por d\u00f3lar porque estar\u00edamos en un escenario de 2005, y la econom\u00eda no est\u00e1 como en el 2005. Entonces\u00a0me parece que cada vez m\u00e1s jugadores participantes del mercado de pesos empiezan a ver que ya no le queda mucho recorrido de devaluaci\u00f3n real, m\u00e1s all\u00e1 de la inflaci\u00f3n<\/strong>. Eso tambi\u00e9n creo que le puede seguir poniendo un freno\u201d.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los d\u00f3lares paralelos est\u00e1n a punto de cerrar un mes relativamente tranquilo. Tras un enero de marcada tendencia alcista, febrero termina siendo de escaso movimiento. Pero en marzo qu\u00e9 mira el mercado y qu\u00e9 rol tendr\u00e1 la llegada de la cosecha. Los\u00a0d\u00f3lares\u00a0paralelos est\u00e1n a punto de cerrar un mes relativamente tranquilo. 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\u00bfPuede haber un salto en el d\u00f3lar antes de la cosecha?<\/h2>\n\n\n\n
El precio del d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n