En julio hubo una fuerte expansi\u00f3n de la base monetaria debido a la asistencia financiera al Tesoro. Es ilusorio pensar en flexibilizar el cepo si el ente monetario sigue vendiendo divisas en lugar de comprar.<\/p>\n\n\n\n

Agosto arranc\u00f3 peor que julio para el\u00a0BCRA, que en solo dos d\u00edas registr\u00f3 ventas netas de\u00a0divisas\u00a0por u$s224 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El BCRA tuvo, gracias a un buen enero, un primer trimestre con compras netas de u$s659 millones. Pero ya en el segundo trimestre se encendieron las alarmas, sobre todo en abril y mayo.\u00a0Cuando se esperaba el inicio de la temporada alta de liquidaci\u00f3n de los exportadores, el BCRA en lugar de comprar termin\u00f3 siendo vendedor neto en dicho trimestre por u$s554 millones.<\/strong>\u00a0Llegaron las nuevas restricciones, que en realidad en junio implicaron \u201cpisar\u201d parte de los pagos de los importadores y as\u00ed el BCRA volvi\u00f3 a comprar. Pero al poco tiempo debi\u00f3 flexibilizar y julio de nuevo lo tuvo como principal protagonista vendiendo y acumulando ya ventas por unos u$s792 millones para este tercer trimestre. O sea, entre el 3 y el 4 de agosto, \u00faltimos datos oficiales, el BCRA vendi\u00f3 lo mismo que entre el 1 y el 3 de julio, lo que habla del tenor de la demanda. No puede soslayarse que todo esto se da en contexto donde el sector externo muestra un elevado super\u00e1vit comercial seg\u00fan los datos de la Aduana, es decir, el valor de los embarques se mantienen por encima del ingreso de mercader\u00eda importada. Adem\u00e1s rige el cepo al atesoramiento con el cupo de los u$s200 mensuales por persona y como si fuera poco el otrora boom del turismo al exterior est\u00e1 ausente por la\u00a0pandemia.<\/strong>\u00a0Sin embargo, en el mercado cambiario siguen sin aparecer los\u00a0d\u00f3lares\u00a0del comercio exterior, lo cual se ve reflejado en el diferencial entre el super\u00e1vit cambiario y el de la Aduana. Adem\u00e1s hay un \u201cgoteo\u201d de d\u00f3lares al exterior v\u00eda pr\u00e9stamos financieros, entidades financieras, y otras ventanas. De modo que el BCRA en lugar de comprar, vende. Por eso resultan de ciencia ficci\u00f3n especulaciones que se han escuchado recientemente acerca de que el BCRA, una vez cerrado el canje con los tenedores de deuda en d\u00f3lares bajo ley externa, iba a flexibilizar el cepo. Si lo que todav\u00eda no est\u00e1 garantizado es precisamente el flujo de nuevos d\u00f3lares. En lo que va del a\u00f1o el\u00a0BCRA<\/strong>\u00a0registra una p\u00e9rdida de reservas de u$s1.372 millones, de los cuales u$s687 millones corresponden a ventas netas en el mercado de cambios. Claro que otro tanto se fue en pagos a los organismos financieros internacionales por u$s1.157 millones y m\u00e1s de u$s2.127 millones por cancelaciones de pases con el exterior. Esto fue compensado, en parte, con captaciones del sector p\u00fablico por u$s719 millones y u$s1.881 millones de encajes por dep\u00f3sitos en d\u00f3lares (a prop\u00f3sito, los argend\u00f3lares se estancaron en u$s17.000 millones).<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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