Enfocado en terminar con la inflaci\u00f3n, el equipo econ\u00f3mico sigui\u00f3 vendiendo reservas para bajar los d\u00f3lares libres. Cayeron otros $25 y la brecha cambiaria ya se redujo 20 puntos.<\/p>\n

Mientras el ba\u00f1o de sangre prometido por Nicol\u00e1s Maduro empieza a consumarse en Venezuela, con Lula titubeante y un silencio que aturde en el kirchnerismo, el equipo econ\u00f3mico argentino sigue dando pelea, sin ning\u00fan tipo de asistencia ni del FMI ni de ning\u00fan organismo internacional, con un mundo que se ha convertido en un viento en contra para las necesidades del pa\u00eds.<\/p>\n

En medio de una situaci\u00f3n fuertemente recesiva, con balances trimestrales que est\u00e1n llegando con resultados claramente negativos, el Gobierno sigue fiel a su primer objetivo: secar de pesos al mercado, anclar los d\u00f3lares como sea, buscar que la inflaci\u00f3n de julio muestre otro escal\u00f3n a la baja y en esa decisi\u00f3n hay clara confianza ya que el ministro Caputo dijo en una reuni\u00f3n con las ALyC que el IPC de este mes ser\u00e1 el m\u00e1s alto de lo que queda del a\u00f1o.<\/p>\n

La idea sigue siendo la misma: llevar la variaci\u00f3n de precios a un primer objetivo del 2% mensual, equipar\u00e1ndolo con el crawling peg que viaja con esa diferencia, y ya empiezan a abundar conocidos analistas del mercado que esa idea ser\u00e1 cumplida, por lo que la repetida queja de un tipo de cambio atrasado empezar\u00e1 a quedar como una especie de canci\u00f3n vieja.<\/p>\n

Y la estrategia realizada fue id\u00e9ntica: se le compraron d\u00f3lares a la exportaci\u00f3n y hubo una fuerte venta en el mercado, con tal de anclar los d\u00f3lares libres, con la idea de que la brecha cambiaria, que estaba en el 60% hasta hace poco, se vaya acercando, bajando el techo, en vez de subir el piso como ven\u00edan reclamando persistentemente sobre todo los productores agropecuarios.<\/p>\n

Por supuesto, sin que el FMI env\u00ede un solo d\u00f3lar, la estrategia del ministro Luis Caputo y del titular del BCRA Santiago Bausili est\u00e1 generando un esfuerzo que es la gran preocupaci\u00f3n del mercado. Con el d\u00f3lar exportador a $1031,12, el Banco Central vendi\u00f3 hoy US$ 64 millones en el mercado y al final del d\u00eda el BCRA perdi\u00f3 reservas por US$ 140 millones.<\/p>\n

Pero con la movida logr\u00f3 hundir el valor de los d\u00f3lares libres y achicar a\u00fan m\u00e1s la brecha, mientras los bonos se sostienen, el riesgo casi no cambia, y el dato m\u00e1s oscuro est\u00e1 en la Bolsa, que derrapa cada vez m\u00e1s por la recesi\u00f3n y por precios de los granos que siguen en picada.<\/p>\n

Mientras el drama venezolano hace temblar a Am\u00e9rica Latina, el mercado norteamericano est\u00e1 ya envuelto en los 100 d\u00edas previos de campa\u00f1a electoral, con Donald Trump con ventaja sobre Kamala Harris, y con la Fed (que ser\u00e1 reformada si Trump llega a la Casa Blanca) dando una idea de que su tasa base puede bajar 25 puntos b\u00e1sicos en setiembre, de 5,5% a 5,25% anual.<\/p>\n

Y eso determin\u00f3 que siguieron bajando las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,8% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,4% anual a 30 a\u00f1os. Y sin tanta fuerza en esos intereses, el s\u00faper d\u00f3lar afloj\u00f3 algo: en el exterior el billete verde subi\u00f3 0,6% en M\u00e9xico, 0,2% contra la lira y 0,1% contra el euro, pero baj\u00f3 01% en Brasil y China, 0,2% en Chila y cay\u00f3 0,7% en Jap\u00f3n.<\/p>\n

En el mercado cambiario local, con la gran sangr\u00eda de reservas (el equipo econ\u00f3mico hab\u00eda calculado vender unos US$ 1.900 millones en la presente estrategia, y ya lleva vendidos casi US$ 400 millones) el d\u00f3lar blue cay\u00f3 $30 hasta $1.385, el Senebi cay\u00f3 $22,45 hasta $1.326,53, el MEP cay\u00f3 $28,59 hasta $1.268,39 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $25,62 hasta $1.279,58. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 42% y la del CCL con el mayorista fue del 36%, en promedio 20 puntos menos que hace apenas dos semanas.<\/p>\n

En la franja de t\u00edtulos p\u00fablicos, con muchos inversores institucionales perdiendo inter\u00e9s en papeles vinculados a la inflaci\u00f3n o al tipo de cambio, e interes\u00e1ndose m\u00e1s por t\u00edtulos atados a tasa de inter\u00e9s, la Secretar\u00eda de Finanzas acaba de lanzar una licitaci\u00f3n para canjear este jueves bonos atados al CER por papeles similares pero con vencimiento a plazos m\u00e1s largos, casi todo lo ofrecido tambi\u00e9n ajustar\u00e1 por inflaci\u00f3n salvo una sola propuesta canjeada por una letra a tasa de inter\u00e9s (TX25 de noviembre 25 por TZXD6 de diciembre 26, TZXD5 diciembre 25 por TZXD6 diciembre 26, TZXM6 marzo 26 por TZXD6 diciembre 26, TZX26 junio 26 por TZXD7 diciembre 27, TZXM7 marzo 27 por TZXD7 diciembre 27, T3X5 junio 25 por TZX25, T4X4 octubre 24 por TZXD5 diciembre 25, T2X5 febrero 25 por TZXD5 diciembre 25 y T2X5 febrero 25 por Lecap S31M5 marzo 25).<\/p>\n

Mientras los operadores analizaban en profundidad toda esta propuesta, el d\u00eda se desarrollo con un volumen r\u00e9cord, sin ning\u00fan precedente en t\u00edtulos p\u00fablicos, con los bonos argentinos anotando una baja promedio del 0,1% (pero en medio de una selectividad extrema), por lo que en definitiva el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 3 unidades hasta 1.556 puntos b\u00e1sicos, o sea pr\u00e1cticamente se qued\u00f3 en el mismo sitio.<\/p>\n

Donde s\u00ed hubo movimiento fue en los papeles privados. Siguieron entrando balances decepcionantes en la Bolsa de Nueva York. Y tambi\u00e9n se vieron estados contables con n\u00fameros muy pobres en el mercado local, por la econom\u00eda sumergida en una recesi\u00f3n profunda: por ejemplo, la empresa Ternium inform\u00f3 que cerr\u00f3 el primer semestre de este a\u00f1o con una ganancia de $78.662 millones, contra una utilidad de $161.207 millones en el primer semestre de 2023, lo cual en t\u00e9rminos reales significa una ca\u00edda vertical en la rentabilidad obtenida.<\/p>\n

Hasta ahora, seg\u00fan se va observando en los balances que van ingresando en la Bolsa, aproximadamente el 20% llega con suba de ganancias, pero inferiores a la inflaci\u00f3n, mientras que el 80% restante de las compa\u00f1\u00edas est\u00e1 entregando estados contables en los que pasaron de ganar a perder dinero. As\u00ed, con Wall Street en un d\u00eda mixto, con duras ca\u00eddas en papeles tecnol\u00f3gicos, convirti\u00f3 a la Bolsa argentina nuevamente en la peor de todas.<\/p>\n

En efecto, la Bolsa de Nueva York termin\u00f3 mixta, con suba del 0,5% para el Dow, baja del 0,5% para el S&P y ca\u00edda del 1,3% para el Nasdaq (pero hubo rojos impactantes para firmas como Merck Crowdstrike y Nvidia, entre otras). Al tiempo que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,6% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 0,4%.<\/p>\n

Y la peor parte se la llevaron los papeles argentinos, ya que hubo desplomes de hasta el 10%. Con $34.820 millones operados en acciones y $41.830 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires cay\u00f3 4,7%. Y los ADR argentinos en Nueva York tuvieron una baja en bloque del 1% al 3% para Pampa E, TGS, Despegar, Supervielle, Galicia, YPF, Edenor, Central Puerto y Cresud, sin alzas para mencionar.<\/p>\n

En general, los mercados ven venir tiempos de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica y las commodities lo sienten. El petr\u00f3leo baj\u00f3 0,9%, los metales b\u00e1sicos estuvieron mixtos y la peor parte (muy grave para Argentina) se vio en los granos, con ca\u00eddas de entre 1,3% y 2,7% para la soja, el ma\u00edz y el trigo, hasta precios que no se ve\u00edan desde setiembre de 2020. Mientras tanto, en los activos tomados habitualmente como refugio, esta vez se opt\u00f3 por los metales preciosos, ya que estuvieron firmes, sobre todo la onza de plata. Mientras que el mundo cripto sufri\u00f3: hubo ca\u00edda del 2,1% para el Bitcoin con bajas de hasta el 3% en el resto de los valores del panel.<\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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