Si los salarios siguen aumentando, la inflaci\u00f3n bajando, el Gobierno mantiene el super\u00e1vit de pesos y d\u00f3lares, la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda argentina est\u00e1 a la vuelta de la esquina<\/p>\n

“El mercado comenz\u00f3 un camino de recuperaci\u00f3n de las reservas, que se dio en el marco de un efecto combinado de nuevo financiamiento, revaluaci\u00f3n del yuan, aumento del oro y compra de d\u00f3lares en el mercado”, dice el “gur\u00fa” del d\u00f3lar blue, el consultora Salvador Di Stefano.<\/p>\n

En lo que va del mes el BCRA compra US$ 241 millones (el lunes se llev\u00f3 US$ 35 millones) y, seg\u00fan Di Stefano, puede salir de la ventana de sequ\u00eda que significo julio cuando vendi\u00f3 US$ 138 millones, y junio con ventas por US$ 47 millones.<\/p>\n

Con este escenario es que el consultor dice que el billete verde seguir\u00e1 siendo un mal negocio. Recuerda que al 31 de mayo el d\u00f3lar MEP val\u00eda $ 1.215 y que este lunes cerr\u00f3 en $ 1.284 despu\u00e9s de alcanzar su pico m\u00e1ximo el 2 de julio cuando lleg\u00f3 a $1.428.<\/p>\n

“En breve lo volveremos a ver cerca de los $1.200. La inflaci\u00f3n entre agosto del a\u00f1o 2024 y noviembre del a\u00f1o 2023 se ubicar\u00eda en el 140% y el d\u00f3lar, cuando asumi\u00f3 Javier Milei estaba en $ 1.000. El que apost\u00f3 al d\u00f3lar perdi\u00f3 una fortuna. Hoy deber\u00eda estar $ 2.400”, dice el gur\u00fa.<\/p>\n

Para Di Stefano, si el Gobierno sigue comprando reservas veremos que los bonos soberanos comenzar\u00e1n un proceso de recuperaci\u00f3n en precio.<\/p>\n

El bono AL35 lleg\u00f3 a cotizar US$ 50,75 el 8 de abril y ahora est\u00e1 en torno a US$ 41,45 consolidando un piso en la zona de US$ 40. Este bono paga una renta semestral de US$ 2,06 entre 2025 y 2027, una renta del 2,37 semestral en el a\u00f1o 2028, y una renta semestral de US$ 2,50 entre 2029 y 2030 para comenzar a pagar amortizaci\u00f3n a partir del a\u00f1o 2031.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se\u00f1ala al bono AL35 que tiene una tasa interna de retorno del 19,4% anual a una cotizaci\u00f3n de US$ 41,45. “Si la cotizaci\u00f3n se ubicar\u00eda en US$ 50 la tasa interna de retorno ser\u00eda de 15,9% anual. Si la cotizaci\u00f3n se ubicar\u00e1 en US$ 52 la tasa interna de retorno ser\u00eda de 15,2% anual. En este \u00faltimo caso la suba del bono ser\u00eda del 25% en d\u00f3lares, una verdadera ganga”, advierte.<\/p>\n

“En la medida que el Banco Central demuestre que tiene capacidad para comprar d\u00f3lares en el mercado, el apetito de los inversores crecer\u00e1 por comprar bonos locales. A\u00fan quedan por vender 33,2 millones de toneladas de soja, y 28 millones de toneladas de ma\u00edz, si bien no todo se liquida, porque hay un peque\u00f1o porcentaje que se deja para semilla, y un stock que pasa para la pr\u00f3xima campa\u00f1a, resta bastante por liquidar, y d\u00f3lares por ingresar al sistema. En septiembre comienza la siembra del ma\u00edz, y en octubre la soja, algo se liquidar\u00e1 para enfrentar los gastos de campa\u00f1a”, proyecta Di Stefano.<\/p>\n

Pero recuerda que la baja del \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI) lleva intranquilidad a los inversores y que es necesario que la actividad vuelva a crecer. “Las apuestas est\u00e1n hechas en el blanqueo y la moratoria. Se corri\u00f3 una vez m\u00e1s el vencimiento del impuesto a las Ganancias y Bienes Personales. El Gobierno toma a cada paso nuevos desaf\u00edos, si sigue logrando super\u00e1vit fiscal, el Banco Central compra d\u00f3lares, y las reservas suben, la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds est\u00e1 a un paso”, imagina.<\/p>\n

Entre los nubarrones y estimaciones para adelante, Di Stefano enumera:<\/p>\n

El clima le est\u00e1 jugando una mala pasada al campo, si bien no tendremos un pron\u00f3stico de Ni\u00f1a, el clima seco que se avecina para los pr\u00f3ximos meses podr\u00eda traer heladas tard\u00edas en primavera, y heladas tempranas en el oto\u00f1o. Esto afectar\u00e1 a los cultivos, disminuir\u00e1 las pasturas, y pegar\u00e1 de lleno sobre la actividad agr\u00edcola y ganadera.<\/p>\n

La soja no para de caer en los mercados mundiales, algo parecido sucede con el ma\u00edz y el trigo. Desde el a\u00f1o 2022 a la fecha, las cotizaciones no paran de caer, la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania abri\u00f3 un periodo de contracci\u00f3n, ante la posibilidad de una expansi\u00f3n del conflicto b\u00e9lico. Si a esto le sumamos los problemas en Medio Oriente, nada hace presumir que en breve el mundo pueda tener una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, que invite a una suba del consumo y a la recuperaci\u00f3n de las materias primas agr\u00edcolas.
\nEl mundo sigue siendo un signo de interrogaci\u00f3n. En Estados Unidos acecha el fantasma de la recesi\u00f3n, la Reserva Federal si baja la tasa de corto plazo, puede transformarlo en un aterrizaje suave, eso beneficiar\u00eda a los mercados emergentes.
\nEl Banco Central est\u00e1 comprando d\u00f3lares en agosto y las reservas est\u00e1n mejorando. Esto podr\u00eda disparar \u00f3rdenes de compra sobre bonos argentinos y si baja el riesgo pa\u00eds estamos m\u00e1s cerca de surfear los problemas derivados de la falta de financiamiento.
\nSi los salarios siguen aumentando, la inflaci\u00f3n bajando, el Gobierno mantiene el super\u00e1vit de pesos y d\u00f3lares, la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda argentina est\u00e1 a la vuelta de la esquina. Los bonos soberanos en d\u00f3lares con vencimiento al a\u00f1o 2035 rinden el 20% anual. Los bonos con garant\u00eda del Banco Central al 2026 rinden el 25% anual, y un bono en pesos ajustado por inflaci\u00f3n con vencimiento en febrero del a\u00f1o 2025 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 11%. Solo los bonos en pesos que ajustan por el d\u00f3lar mayorista con vencimiento en marzo del 2025 tienen una tasa de retorno negativa del 7% anual.
\nNo son los d\u00f3lares la alternativa de inversi\u00f3n. Los bonos con recupero de inversi\u00f3n entre 8 y 4 a\u00f1os son las mejores alternativas para esta coyuntura. En todo movimiento alcista de mercado, primero suben los bonos, luego las acciones l\u00edderes y m\u00e1s adelante las acciones del panel general. Hoy es un buen momento para apostar por bonos.<\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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