El analista financiero Salvador Di Stefano comparti\u00f3 sus recomendaciones de inversi\u00f3n en un escenario en el que se incrementa la oferta de cr\u00e9ditos: todos los detalles.<\/p>\n

La llegada de Javier Milei al poder alter\u00f3 por completo el mercado cambiario en la Argentina: tras la devaluaci\u00f3n de diciembre, el d\u00f3lar oficial se actualiza un 2% por mes de forma artificial a trav\u00e9s de un crawling peg sin fecha de salida, mientras que a\u00fan est\u00e1n vigentes la mayor\u00eda de las restricciones cambiarias.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el d\u00f3lar blue se mantiene en niveles bajos contra una inflaci\u00f3n que acumula un 101,6% en los primeros nueve meses del a\u00f1o, ya que, en el mismo per\u00edodo, la divisa paralela tan solo avanz\u00f3 poco m\u00e1s de un 20%.<\/p>\n

En este contexto de devaluaci\u00f3n regulada, d\u00f3lar “en calma” y mantenimiento del cepo, el analista financiero Salvador Di Stefano contempl\u00f3 el escenario cambiario, comparti\u00f3 sus recomendaciones inversi\u00f3n y analiz\u00f3 el mercado de cr\u00e9ditos: qu\u00e9 opina<\/p>\n

\u00bfEndeudarse en d\u00f3lares o en pesos? Qu\u00e9 piensa Salvador Di Stefano<\/p>\n

En su \u00faltimo informe semanal, el analista advirti\u00f3 por la toma de deuda en un contexto en el que “la alta tasa de inter\u00e9s en pesos que pagan las Lecap superan holgadamente la inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n esperada a 12 meses”.<\/p>\n

Con un crawling peg al 2% desde enero, se espera que la devaluaci\u00f3n anualizada se consolide en torno al 26,8%. En contraste, “las tasas de las lecap se ubican en el 3,7% mensual”, lo que implica que las tasas positivas “son muy elevadas”.<\/p>\n

En este escenario, las empresas que decidan endeudarse en pesos se enfrentar\u00edan a tasas en torno al 35%. “Si comparamos esta tasa con una devaluaci\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en el 26,8% anual, esto nos dejar\u00eda una tasa en d\u00f3lares del 11,4% anual”, calcula Di Stefano.<\/p>\n

Por ende, para aquellos pensando en endeudarse, “hoy es m\u00e1s conveniente tomar un cr\u00e9dito en d\u00f3lares a una tasa de un digito que un cr\u00e9dito en pesos a una tasa nominal del 35% anual”, asever\u00f3 el especialista.<\/p>\n

Y agreg\u00f3: “Est\u00e1 claro que con estas tasas que se ofertan en el mercado, a los agentes econ\u00f3micos les conviene tomar financiamiento en d\u00f3lares o desahorrar d\u00f3lares antes de endeudarse”. Los productores tambi\u00e9n podr\u00edan beneficiarse de “financiarse v\u00eda reducci\u00f3n de stock”.<\/p>\n

Para Di Stefano, el blanqueo vigente facilitar\u00e1 el aumento de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares y “aumentar\u00e1 el financiamiento en moneda estadounidense”, mientras que tambi\u00e9n “agregar\u00e1 oferta de billetes en el mercado de los d\u00f3lares alternativos”.
\nEn qu\u00e9 invertir con el “d\u00f3lar muy bajo”, seg\u00fan Salvador Di Stefano <\/p>\n

Con la expectativa de una mayor oferta de d\u00f3lares en el mercado alternativo y una tasa de devaluaci\u00f3n en desaceleraci\u00f3n (Di Stefano calcula un ritmo del 21,8% anual para el d\u00f3lar mayorista en 2025), el especialista comparti\u00f3 sus recomendaciones de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Para el titular de la consultora SDS, “con el d\u00f3lar en niveles muy bajos, el atractivo de comprar bonos en pesos ajustado por inflaci\u00f3n aumenta”.<\/p>\n

Hoy un bono como el TX26 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 11,0% anual, este bono paga una tasa del 2,0% anual. La amortizaci\u00f3n y renta se pagan en 5 cuotas mensuales y consecutivas a partir del 9 de noviembre del a\u00f1o 2024″, ejemplific\u00f3.<\/p>\n

En contraste, el Bopreal serie 3 en d\u00f3lares rinde el 11% anual con vencimientos similares. Con una inflaci\u00f3n esperada del 26,8% total para el 2025 y una devaluaci\u00f3n del 21,6% en el mismo per\u00edodo, es solo un ejemplo de como “el escenario es m\u00e1s favorable para los bonos en pesos ajustados por inflaci\u00f3n que para los bonos en d\u00f3lares”. <\/p>\n

Esto se debe a que “el ingreso de d\u00f3lares al pa\u00eds terminar\u00e1 planchando al tipo de cambio”. Sin embargo, cabe se\u00f1alar que la inflaci\u00f3n podr\u00eda acelerarse por encima de los niveles esperados “por el ajuste de precios relativos de las tarifas p\u00fablicas”.<\/p>\n

En cuanto al tipo de cambio, Di Stefano ve “un escenario de d\u00f3lar calmo hasta marzo del a\u00f1o 2025” ya que “se aleja el fantasma de la devaluaci\u00f3n” gracias a los siguientes factores:<\/p>\n

La llegada de cr\u00e9ditos de organismos financieros internacionales por u$s 4.000 millones;
\n un repo con garant\u00eda de oro por u$s 3.000 millones;
\n la llegada de m\u00e1s financiamiento corporativo que podr\u00eda ascender a u$s 4.000 millones;
\n y un probable acuerdo con el FMI con dinero fresco.<\/p>\n

Este escenario “nos acerca a una probable salida del cepo e invita a invertir en bonos”, seg\u00fan el “Gur\u00fa”. Sin embargo, cree que este contexto tambi\u00e9n permite pensar en “incrementar la tenencia de acciones”. <\/p>\n

Fuente: El Cronista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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