Si los agentes econ\u00f3micos siguen cambiando d\u00f3lares para hacer transacciones en pesos, el d\u00f3lar seguir\u00e1 bajando, hay que hacer circular al d\u00f3lar.<\/p>\n
El martes 5 de noviembre hay elecciones en Estados Unidos. Nadie sabe qui\u00e9n ganar\u00e1 y tampoco el tiempo en que se dilucidar\u00e1 el ganador. Esto podr\u00eda generar una volatilidad en el mercado, que deje err\u00e1tico el rumbo de las cotizaciones. En el caso de los bonos de tesorer\u00eda americano, est\u00e1 clar\u00edsimo que la tasa sigue muy alta, a 1 a\u00f1o se ubica en el 4,3% anual, 2 a\u00f1os el 4,20% anual y 10 a\u00f1os al 4,32% anual.<\/p>\n
Esto implica una tasa plana en los retornos de los bonos del Tesoro para el enorme plazo entre 1 y 10 a\u00f1os. La tasa de corto plazo en Estados Unidos se ubica entre el 5,0% y 5,25% anual, quedan dos reuniones de la Reserva Federal, y se bajar\u00eda solo el 0,25% anual, mucha presi\u00f3n para el ente rector monetario en USA.<\/p>\n
Los conflictos econ\u00f3micos en Brasil y el escenario para Argentina
\nBrasil es una fuente inagotable de conflictos econ\u00f3micos, el d\u00e9ficit fiscal es del 6,9%, la deuda se ubica en el 88,0% del PBI y las exportaciones de materias primas vienen cayendo fuertemente. Esto hizo que bajaran las exportaciones totales, por car\u00e1cter transitivo, cayeron las importaciones, con lo cual la inversi\u00f3n est\u00e1 ausente.<\/p>\n
La bolsa de Brasil cay\u00f3 un 20% en d\u00f3lares este a\u00f1o, el real se ubica en 5,8 por d\u00f3lar, muy cerca de escalar por encima de 6 reales por d\u00f3lar. Lo m\u00e1s positivo es que tiene reservas por u$s368.455 millones, que le permiten comprar tiempo, porque el desenlace es inevitable, sin super\u00e1vit fiscal Brasil m\u00e1s temprano que tarde, va a una devaluaci\u00f3n de su moneda.<\/p>\n
En Argentina, tenemos super\u00e1vit fiscal del 0,5% del PBI y reservas que no pueden pasar los u$s30.000 millones. Hay un blanqueo en torno de los u$s18.000 millones en efectivo, que se terminar\u00e1 volcando al mercado, ya sea en m\u00e1s transacciones comerciales, m\u00e1s dep\u00f3sitos en el sistema financiero, un incremento del financiamiento y hasta podr\u00edan empujar las reservas a la suba. En este contexto, el Gobierno sigue mostrando austeridad, las reformas estructurales del Estado contin\u00faan en marcha y el Banco Central deja de emitir pesos.<\/p>\n
Con mayor demanda de pesos, el d\u00f3lar puede bajar m\u00e1s
\nFinancieramente, llegamos a la \u00faltima parte del a\u00f1o con mayor demanda de pesos en la econom\u00eda. Los bancos no tienen los pesos necesarios para desarrollar sus actividades y tienen que recurrir a ofertar m\u00e1s tasa en el mercado, la tasa de plazo fijo efectiva est\u00e1 entre el 50% y 52% anual. Los bancos recurren a solicitar al Banco Central pases activos para resolver sus problemas de liquidez, pagando tasas efectivas del 55,5% anual. El viernes bajaron la tasa de pol\u00edtica monetaria del 40% al 35%. Por ende, creemos que estas tasas bajar\u00e1n en igual proporci\u00f3n.<\/p>\n
Sin pesos en el mercado, las tasas pasivas se espiralizan a la suba. Este costo que tienen los bancos es el primero para determinar la tasa activa. A esta tasa hay que sumarle el costo de los encajes, gastos y utilidad esperada. Esto deja a los agentes econ\u00f3micos que exigen financiamiento con una tasa efectiva que va entre el 65% y 70% anual. Si lo comparamos con una tasa de devaluaci\u00f3n que estar\u00eda en el 26,8% anual y una probable tasa de inflaci\u00f3n a 12 meses en torno del 30% anual, los emprendedores se enfrentan con tasas de inter\u00e9s tremendamente positivas contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Con tasas tan elevadas, se produce un efecto de sustituci\u00f3n en el mercado, el emprendedor no toma financiamiento y procede a financiarse con capital propio, echando mano a sus ahorros. En Argentina, mayoritariamente se ahorra en d\u00f3lares billetes. Por ende, nos enfrentamos a una venta masiva de d\u00f3lares para inyectar en las empresas, como resultado de financiamiento a tasas elevad\u00edsimas.<\/p>\n
La oferta de d\u00f3lares con una demanda inexistente nos lleva a que el precio del d\u00f3lar arbitre a la baja. Si a esto le sumamos que hay una venta masiva de d\u00f3lares que vienen del blanqueo, para transformar esos billetes en bienes registrables, casi que no tenemos piso para el d\u00f3lar.<\/p>\n
Es natural pagar en d\u00f3lares en transacciones inmobiliarias, pero esto mismo no ocurre en otros sectores. Los ciudadanos deber\u00edan acostumbrarse a pagar en d\u00f3lares, de esta forma, omitir\u00edan un paso delicado en las transacciones, que es llevar el dinero de un lado al otro con los problemas de seguridad y perdida de dinero que generan este tipo de transacciones.<\/p>\n
Por qu\u00e9 los d\u00f3lares alternativos pueden acercarse a los $1.000
\nAlgunas conclusiones:<\/p>\n
El escenario internacional es adverso, las elecciones en Estados Unidos no ayudan y los datos macroecon\u00f3micos de Brasil preocupan.<\/p>\n
En Argentina faltan pesos y sobran d\u00f3lares. Si nos financiamos en pesos, la tasa es muy elevada, en d\u00f3lares, mucho m\u00e1s razonable. Los empresarios no cambiaron el chip y no pasan de financiarse de pesos a d\u00f3lares.<\/p>\n
El financiamiento de una empresa lo podemos hacer en el banco o en el mercado de capitales. En el banco, solicitando un cr\u00e9dito en d\u00f3lares, si no estamos en la l\u00ednea de la exportaci\u00f3n, el banco nos negar\u00e1 dicho financiamiento. Si vamos al mercado de capitales y emitimos un pagar\u00e9 en d\u00f3lares con garant\u00eda de una Sociedad de Garant\u00eda Rec\u00edproca, no tendremos ning\u00fan problema porque es un acuerdo de partes.<\/p>\n
El empresario se puede financiar en el banco o en el mercado de capitales, a la tasa que m\u00e1s le sea conveniente. Si tiene ahorros en bonos y acciones, puede ponerlos como garant\u00eda para financiarse al 40% en pesos o al 2,0% en d\u00f3lares, siempre en el mercado de capitales.
\nLa tasa es el principal enemigo de la bolsa, con una tasa en pesos subiendo, iliquidez en la plaza y mayor demanda de pesos para transacciones, los activos financieros tienden a bajar. El que m\u00e1s baja es el m\u00e1s popular, en este caso el d\u00f3lar.<\/p>\n
Recomendaci\u00f3n: Hace circular los d\u00f3lares, es una moneda que tiene poder cancelatorio, ahorras tiempo, m\u00e1s seguridad y agilidad en la operaci\u00f3n. Si seguimos cambiando d\u00f3lares por pesos para nuestra vida cotidiana, el d\u00f3lar tendr\u00e1 como piso el valor del d\u00f3lar oficial, acerc\u00e1ndose a la zona de $ 1.015.<\/p>\n
Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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