Tras un blanqueo ciertamente exitoso, el stock total de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares que hay en los bancos est\u00e1 cediendo apenas en lo que va de noviembre. Frente a esto, los inversores tomaron una posici\u00f3n m\u00e1s cautelosa, ya que pasaremos de d\u00f3lares f\u00e1ciles a puja pol\u00edtica a pleno.<\/p>\n

Con los gremios aeron\u00e1uticos cediendo, probablemente atemorizados ante el riesgo de que sean cerradas las empresas estatales cuasi monop\u00f3licas del sector, el foco de atenci\u00f3n local de todo el d\u00eda fue el di\u00e1logo para terminar el conflicto, al tiempo que el mercado financiero tuvo un d\u00eda sin euforia, un tanto m\u00e1s moderado: hubo repunte para el blue, d\u00f3lares financieros en alza, compra de divisas y suma de reservas en el BCRA, bonos con leve alza y m\u00ednima baja del riesgo pa\u00eds y se\u00f1ales de toma de ganancias en la Bolsa local y en los ADR tras el r\u00e9cord tocado el jueves.<\/p>\n

Todo esto coincidi\u00f3 con el \u00faltimo d\u00eda de la fase 1 del blanqueo, sin pago de multas para los que depositaran en los bancos hasta US$ 100.000. El ministro de Econom\u00eda Luis Caputo confirm\u00f3 que por la medida de exteriorizaci\u00f3n de capitales ingresaron m\u00e1s de US$ 22.500 millones, lo que cual contribuy\u00f3 much\u00edsimo a la gran baja que tuvieron los d\u00f3lares, a la compra de reservas y a los alt\u00edsimos precios en acciones y bonos (m\u00e1ximos en seis a\u00f1os). Y a partir de este momento surge la gran pregunta: \u00bfqu\u00e9 pasar\u00e1 despu\u00e9s de la fase 1 del blanqueo? Y lo que parece mostrar un sem\u00e1foro es que desde fines de octubre a esta parte, el stock total de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares que hay en los bancos retrocedi\u00f3 en US$ 556 millones, con dato oficial hasta el martes pasado.<\/p>\n

En el mercado son muy prudentes. Toda la idea pol\u00edtica y el programa econ\u00f3mico del Gobierno van en buena direcci\u00f3n. Pero las decisiones que se est\u00e1n tomando son unilaterales y no en consenso con la oposici\u00f3n, con mayor\u00eda del Congreso, de Gobernadores y de intendentes en contra. Y con Milei en el joystick de las decisiones, los movimientos financieros (que son m\u00e1s r\u00e1pidos y que dependen de un clic en el tel\u00e9fono) se consiguen con gran rapidez. Pero tambi\u00e9n se advierte que el pa\u00eds ya ha ingresado en la campa\u00f1a electoral: se vota dentro de once meses, con el armado de alianzas en mayo, con las PASO en agosto y las urnas en octubre. <\/p>\n

Y lo que viene a partir de ahora ser\u00e1 una despiadada lucha pol\u00edtica, que tratar\u00e1 de trabar todo. Porque la oposici\u00f3n sabe que -si Milei llega bien a octubre de 2025- todos los candidatos opositores, no solo los kirchneristas o la izquierda, sino tambi\u00e9n un ala del radicalismo y los peronistas que buscan alg\u00fan destino, terminar\u00e1n perdiendo m\u00e1s sillas en el parlamento, y tendr\u00e1n riesgo de que las ideas que defendieron durante las \u00faltimas d\u00e9cadas se terminen esfumando, quedando en el pasado, y que se queden sin ning\u00fan tipo de acceso a cajas que les permitieron vivir como condes y duques en medio de una sociedad cada vez m\u00e1s empobrecida.<\/p>\n

Por esa raz\u00f3n, a partir de ahora, sin blanqueo, sin d\u00f3lares que abastezcan lo que Luis Caputo no pudo lograr hasta ahora (desde febrero que est\u00e1 diciendo que ya llega un REPO con cuatro bancos y desde hace al menos seis meses repite que ya llega una ayuda del FMI). Por esa raz\u00f3n, con gran velocidad, el Presidente Javier Milei viajar\u00e1 la semana pr\u00f3xima a reunirse en persona con el presidente electo de EE.UU. Donald Trump, para pedirle que mueva los hilos, sobre todo en el fondo, para que los molinetes que vienen trabados vuelvan a abrirse nuevamente.<\/p>\n

Esto llega, hasta ahora, con un condimento que no estaba en los pron\u00f3sticos de ning\u00fan banco de inversi\u00f3n. El titular de la Fed, Jerome Powell, decidi\u00f3 este jueves bajar en 25 puntos b\u00e1sicos la tasa base del banco central norteamericano, de 5 a 4,75% anual. Pero las tasas largas de EE.UU. no fueron a la baja este viernes, sino que se aplanaron, ya que se pag\u00f3 4,3% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,2% anual a 5 a\u00f1os, 4,3% anual a 10 a\u00f1os y 4,5% anual a 30 a\u00f1os.
\nY con esas condiciones, ante la amenaza de Trump de subirle al 30% los aranceles a China y 10% los aranceles al resto del mundo, en el exterior el s\u00faper d\u00f3lar sigui\u00f3 m\u00e1s vivo que nunca. Todos cre\u00edan que el billete verde iba a empezar a desgranarse, pero cerr\u00f3 este viernes en el valor de canasta de monedas m\u00e1s alto de los \u00faltimos seis a\u00f1os. En la \u00faltima rueda de la semana, la moneda norteamericana salt\u00f3 2,4% en Chile, 1,5% en M\u00e9xico, 1,1% en Brasil, 0,8% contra el euro y 0,5% contra la libra y el yuan, pero cedi\u00f3 0,2% en Jap\u00f3n.<\/p>\n

En el mercado cambiario argentino la situaci\u00f3n sigui\u00f3 siendo un serrucho. Con el d\u00f3lar exportador a $1052,27, el BCRA pudo comprar este viernes US$ 129 millones en el mercado y al final del d\u00eda la autoridad monetaria sum\u00f3 reservas por US$ 162 millones. Y en respuesta al cierre del blanqueo y a la advertencia del BCRA de que a partir del 2 de diciembre le aplicar\u00e1 una nueva tasa de referencia a los dep\u00f3sitos grandes, por m\u00e1s de $ 1.000 millones, en plazos cortos, se ve con claridad que hay un intento de achicarle un poco la ganancia notable del carry trade, ya que no se quiere seguir aumentando un globo incalculable de pesos en los bancos que, ante cualquier tensi\u00f3n pol\u00edtica, provoque una sorpresa con el d\u00f3lar en la previa a la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino que viene.<\/p>\n

Frente a eso, el d\u00f3lar blue salt\u00f3 $20 hasta $1.135, pero los d\u00f3lares financieros siguieron debilit\u00e1ndose: el Senebi baj\u00f3 $9,80 hasta $1.155,84, el MEP baj\u00f3 $10,62 hasta $1.127,10 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $9,54 hasta $1.156,58. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 11% y la del CCL con el mayorista fue del 16%. <\/p>\n

Ante el nuevo gran desaf\u00edo de Milei y de Caputo, ya que no tendr\u00e1n grandes ingresos de d\u00f3lares f\u00e1ciles, sino que depender\u00e1n de la cosecha fina que empieza a liquidarse a fin de este mes, la euforia con los t\u00edtulos p\u00fablicos se convirti\u00f3 en una suba bastante m\u00e1s tranquila. Con doble volumen, los bonos argentinos subieron 0,5% y el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 apenas 3 unidades hasta 850 puntos b\u00e1sicos. Esto indica que si no hay anuncios del Fondo, el camino que hay de aqu\u00ed en m\u00e1s ser\u00e1 m\u00e1s desafiante, con la pol\u00edtica poniendo todos los palos en la rueda que pueda poner, sin pensar en el bien del pa\u00eds, sino en intereses de mordida de poder de cada sector.<\/p>\n

En el mercado norteamericano, con Trump adue\u00f1\u00e1ndose no solo de la Casa Blanca, sino tambi\u00e9n del Senado y de la C\u00e1mara de Representantes, la novedad fue que Jerome Powell anunci\u00f3 que no renunciar\u00e1 a la Fed sin Trump se lo pide, y todo est\u00e1 preparado para lo que haga la Reserva Federal en diciembre, despu\u00e9s de revisar cu\u00e1les son los datos de empleo y de inflaci\u00f3n que se conozcan en los primeros d\u00edas del mes entrante.<\/p>\n

Con ese claro signo de independencia en la Fed, se desarroll\u00f3 otro d\u00eda con subas en la Bolsa de Nueva York: se anot\u00f3 una mejora del 0,6% para el Dow, alza del 0,4% para el S&P 500 y avance del 0,1% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 1,4% (hay preocupaci\u00f3n en Brasil porque sube la inflaci\u00f3n y sube su tasa de inter\u00e9s), mientras que la de M\u00e9xico perdi\u00f3 0,9%, por temor a que Trump tome algunas medida que perjudiquen a la econom\u00eda azteca. <\/p>\n

Y, con una movida de alguna manera esperable, tras el r\u00e9cord hist\u00f3rico del jueves, hubo una toma de ganancias con los papeles privados argentinos, que vienen acumulando este a\u00f1o una suba ciertamente escandalosa. Con $98.632 millones operados en acciones y $74.940 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,5% en pesos (perdi\u00f3 4,2% en d\u00f3lares). Al tiempo que los ADR argentinos que se transan en Nueva York anotaron un repunte del 4,4% para Mercado Libre (tras la dur\u00edsima ca\u00edda del jueves), con baja en bloque del 1% al 3,4% para Bioceres, Central Puerto, Telecom, TGS, Macro, Franc\u00e9s, IRSA y Edenor.<\/p>\n

Debajo de todo lo que ocurri\u00f3 con las monedas, las tasas, los bonos y las acciones, las materias primas se movieron en general con debilidad. El petr\u00f3leo baj\u00f3 2,9%. Los metales preciosos tambi\u00e9n funcionaron dados vuelta, alej\u00e1ndose de los m\u00e1ximos de este a\u00f1o. Los metales b\u00e1sicos actuaron decididamente hacia abajo. Los granos, mientras tanto, evolucionaron algo mejor tanto en Chicago como en Rosario, aunque con mal d\u00eda para el trigo en ambos mercados. Y, sostenidos por las preferencias conocidas de Trump, el Bitcoin subi\u00f3 otro 1,1%, lleg\u00f3 a otro r\u00e9cord, y hubo subas del hasta el 9% para el resto de las criptomonedas. <\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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