Las acciones argentinas de bancos escalaron hasta 19% este lunes en Wall Street y en Buenos Aires, como consecuencia del clima efusivo desatado en la City por un informe de Morgan Stanley muy positivo para el sector argentino y por la baja del riesgo pa\u00eds y la suba del 3,9% del PBI en el tercer trimestre. Incluso, los inversores estadounidenses proyectan que en 2025 los precios de los activos bancarios pueden subir hasta 55%. Qu\u00e9 opina los analistas al respecto.<\/p>\n

“Las reformas de pol\u00edtica est\u00e1n llevando a Argentina hacia la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. Si tienen \u00e9xito, podr\u00eda ser el mercado bancario de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento de la regi\u00f3n, respaldado por una baja penetraci\u00f3n del cr\u00e9dito y muchas ventajas estructurales. Sin embargo, los riesgos y la volatilidad siguen siendo altos”, resumi\u00f3 en un escrito Morgan Stanley, el banco de inversiones estadounidense, que se encuentra dentro de las 500 empresas m\u00e1s importantes en Estados Unidos, seg\u00fan Forbes. <\/p>\n

Y agreg\u00f3: “Estamos mejorando la calificaci\u00f3n de los bancos argentinos a Overweight (sobreponderar), ya que se est\u00e1 desarrollando la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. Nuestro llamado gira en torno a la normalizaci\u00f3n de la econom\u00eda, las pol\u00edticas gubernamentales y el inter\u00e9s de los inversores en la clase de activos”.<\/p>\n

En consecuencia, en Wall Street, las acciones de los bancos argentinos subieron hasta 17% en d\u00f3lares, encabezados por Supervielle, seguido por Banco Macro (15%), BBVA (11%) y Grupo Financiero Galicia, con una suba de 9% en moneda estadounidense. <\/p>\n

Y en la plaza dom\u00e9stica, lideraron este lunes en el \u00edndice de acciones empresas l\u00edderes del Merval de Buenos Aires, Banco Supervielle, con un alza 19% en pesos, seguidos por Banco Macro (17%), BBVA (15%) y Grupo Financiero Galicia, con 12%.
\n\u00bfAcciones de bancos pueden seguir subiendo?<\/p>\n

De acuerdo a analistas consultados por iProfesional y al propio informe de Morgan Stanley, las acciones argentinas de sector bancario pueden seguir creciendo de precio hasta 55% en d\u00f3lares en 2025. Igualmente, los analistas locales mantienen la advertencia sobre la importancia de diversificar carteras; por eso tambi\u00e9n recomiendan volcarse al sector energ\u00e9tico a la hora de invertir. <\/p>\n

“Se pone en foco en la normalizaci\u00f3n de la econom\u00eda y la posibilidad que Argentina se convierta en el mercado bancario de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento de la regi\u00f3n, lo cual nos est\u00e1 diciendo que los bancos tienen espacio para seguir creciendo”, recomienda a iProfesional Juan Diedrichs, analista de Capital Markets.<\/p>\n

Las causas de este potencial para el sector bancario se sustentan, seg\u00fan este analista, en crecimiento del cr\u00e9dito, menos informalidad de la actividad econ\u00f3mica y mayor acceso a servicios bancarios que “impulsan un incremento notable en la intermediaci\u00f3n financiera. As\u00ed, una mayor confianza en el sistema bancario implica crecimiento de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares y los bancos vuelven a trabajar de banco”, agrega Diedrichs.<\/p>\n

Por su parte, Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RFT), acota: “La recomendaci\u00f3n de compra de bancos por parte de Morgan Stanley se suma a otros referentes que ya hab\u00edan empezado a recomendar bancos. Hay algo confluyente: baja riesgo pa\u00eds, baja inflaci\u00f3n, todo lo que tiene que ver con activos reales y apreciaci\u00f3n en d\u00f3lares tienden a subir, b\u00e1sicamente los negocios dom\u00e9sticos. Tambi\u00e9n petr\u00f3leo y gas, que tienen mucho para ganar y se ponen al tope las recomendaciones”. <\/p>\n

En tanto, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, coincide: “Sigue habiendo margen para una suba en los bancos, pero, en general y con mirada a mediano plazo, vemos mejor perfil de relaci\u00f3n riesgo y retorno en el sector de gas y petr\u00f3leo”.<\/p>\n

Si bien todos los analistas sostienen que todos los bancos cotizantes tienen potencial de suba de precio entre 40% a 55% en d\u00f3lares, seg\u00fan Morgan Stanley, en el 2025, el Grupo Financiero Galicia es considerado el mejor posicionado.<\/p>\n

“Desde los fundamentals, Galicia se convirti\u00f3 en el banco privado m\u00e1s grande del pa\u00eds tras la adquisici\u00f3n del HSBC y en el \u00faltimo balance ya comenzaron a verse los efectos de una normalizaci\u00f3n en la estructura del negocio donde se disminuy\u00f3 la exposici\u00f3n a t\u00edtulos p\u00fablicos y creci\u00f3 notablemente el otorgamiento de cr\u00e9ditos a privados”, afirma Fernando Rama, asesor de finanzas personales de Quicktrade SBS. <\/p>\n

Iguamente, otro analista llama a tener cautela, al mencionar que Galicia compr\u00f3 al HSBC en u$s500 millones, por lo que con la valuaci\u00f3n de este lunes “Galicia pasa a valer 20 veces el HSBC, me suena exagerado”, afirma.
\nBancos con buen potencial de suba, seg\u00fan expertos<\/p>\n

Seg\u00fan resume Morgan Stanley en su informe, dadas las limitaciones de los indicadores de valoraci\u00f3n basados \u200b\u200ben el balance y las p\u00e9rdidas y ganancias, los bancos argentinos “a\u00fan cotizan con un descuento” respecto de sus pares latinoamericanos. <\/p>\n

“Establecemos nuestros precios objetivo utilizando un modelo de ingresos residuales a largo plazo que supone una normalizaci\u00f3n de las variables macro, la penetraci\u00f3n bancaria, el apalancamiento del balance, el ROE y la tasa de descuento. Nuestros precios objetivos para fines de 2025 ofrecen un potencial alcista de entre el 40% y 55%”, sostienen en el informe.<\/p>\n

Aunque advierten que “la visibilidad es limitada y la volatilidad alta, ya que una inversi\u00f3n en acciones de bancos argentinos requiere coraje para soportar grandes oscilaciones”. <\/p>\n

En este escenario, Morgan Stanley realiz\u00f3 proyecciones sobre cu\u00e1nto pueden subir las acciones de bancos argentinos en 2025:<\/p>\n

BBVA Argentina: este lunes cerr\u00f3 en u$s19,1, y su precio objetivo es de u$s27 por ADR, por ende, puede subir 41%.
\n Banco Macro: hoy en u$s106,81, el precio objetivo de Morgan Stanley es de u$s125 por ADR, por lo que puede avanzar 17% en d\u00f3lares.
\n Grupo Financiero Galicia: en la actualidad, tras la suba del lunes, se ubica en u$s68, pero el precio objetivo es de u$s92 por ADR, por lo que puede escalar 35%.
\n Grupo Supervielle: con una cotizaci\u00f3n en u$s15,4, y un precio objetivo para Morgan Stanley de u$s19 por ADR, puede ascender 23,5% en d\u00f3lares.<\/p>\n

“Todav\u00eda no vimos que hayan entrado grandes capitales. No vimos noticias de que tal o cual fondo tom\u00f3 posici\u00f3n en Argentina como hemos visto en la \u00e9poca de Macri, por lo que a\u00fan se debe tener cierta cautela”, advierte el economista y analista Jos\u00e9 Bano a iProfesional.<\/p>\n

Al respecto, concluye Marcelo Bastante: “Estos rallys alcistas exceden un poco la racionalidad, con lo cual, son m\u00e1s expectativas econ\u00f3micas, pero al mirar los fundamentos y ratios de los bancos todo parece que estos incrementos pueden tener un techo en el corto plazo. Se debe tener en cuenta que los bancos solo tienen operatoria local, a diferencia de otros sectores como las energ\u00e9ticas que exportan sus productos”.<\/p>\n

Para Javier Timerman, director de Adcap: “Nosotros seguimos siendo constructivos con Argentina. En el caso de los bancos, a pesar de las grandes subas de hoy, seguimos recomendando mantener las posiciones al menos hasta el momento de pasar los m\u00e1ximos de 2018. Al Grupo Financiero Galicia le queda solo subir 15% para llegar a ese nivel. Banco Macro y BBVA Franc\u00e9s, un 26% y 38% respectivamente. Por \u00faltimo, la acci\u00f3n de Grupo Supervielle es la que m\u00e1s rezagada est\u00e1: a\u00fan debe apreciarse un 114% para volver a m\u00e1ximos de 2018”, finaliza a iProfesional.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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