Dos grandes eventos marcaron 2024 y definir\u00e1n el rumbo de la econom\u00eda mundial en 2025. Enterate de todo en esta nota.<\/p>\n

Esta \u00e9poca del a\u00f1o, sumergida en pleno clima festivo, es ideal para hacer balances. Mejor hacerlo con el calor de Buenos Aires que con el fr\u00edo de Nueva York. En la principal capital financiera del mundo, los arbolitos de los traders de equity se lucieron m\u00e1s que los de renta fija. As\u00ed, el S&P 500 y el Nasdaq subieron 27% y 33% YTD, mientras que hacia fines de 2023 la 10Y cotizaba en 3,88% y hoy ya se ubica en 4,59% (+71 pbs).<\/p>\n

Dos grandes eventos marcaron 2024 y definir\u00e1n el rumbo de la econom\u00eda mundial en 2025. Como sucede en la mayor\u00eda de los casos, estos estuvieron relacionados con la pol\u00edtica: la monetaria y la tradicional. Por el lado de la pol\u00edtica monetaria, el 18 de septiembre, la Reserva Federal baj\u00f3 la tasa de pol\u00edtica en 50 pbs, poniendo fin al famoso higher for longer \u2014mantener el nivel de tasas elevado por un tiempo prolongado\u2014, que dur\u00f3 casi un a\u00f1o y dos meses.<\/p>\n

En cuanto a la pol\u00edtica tradicional, las elecciones presidenciales estuvieron atravesadas por una campa\u00f1a con varios momentos inesperados. Trump sufri\u00f3 un atentado que lo dej\u00f3 herido en la oreja derecha, mientras que Joe Biden decidi\u00f3 abandonar la contienda tras m\u00faltiples episodios donde no logr\u00f3 mostrar claridad, incluido el primer debate presidencial.<\/p>\n

Finalmente, Donald Trump termin\u00f3 compitiendo con la candidata dem\u00f3crata Kamala Harris y gan\u00f3 la elecci\u00f3n. La clave del 2025 estar\u00e1 en entender cu\u00e1n lejos intentar\u00e1 avanzar con sus promesas de campa\u00f1a, las cuales no solo tendr\u00edan un impacto en la econom\u00eda real, sino que tambi\u00e9n podr\u00edan condicionar el accionar de la Fed.<\/p>\n

La Reserva Federal ya est\u00e1 trabajando con m\u00e1s incertidumbre ante lo que pueden ser las posibles pol\u00edticas de Trump. Al menos as\u00ed lo dijo Powell en la ronda de preguntas de la conferencia de prensa posterior a la decisi\u00f3n de tasa. Esta mayor incertidumbre podr\u00eda romper la uni\u00f3n que tuvo el Board en 2024. De hecho, ya algo se vio en las \u00faltimas reuniones.<\/p>\n

La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, vot\u00f3 en contra de la decisi\u00f3n de septiembre de reducir las tasas en medio punto porcentual, prefiriendo un recorte menor.<\/p>\n

Por su parte, Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, se opuso a la reducci\u00f3n en diciembre, argumentando que no era necesaria. Es probable que esta din\u00e1mica se profundice en 2025.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de esto, no quedan claros los incentivos de Trump para romper con el esquema actual e implementar un plan completamente diferente. Biden dej\u00f3 una econom\u00eda que creci\u00f3 3,1% trimestral anualizado en el 3T, y se espera un crecimiento de 3,1% en el 4T. Por otro lado, aunque con cierta inercia, la inflaci\u00f3n muestra una tendencia a la baja.<\/p>\n

Los grandes eventos de 2024 ya quedaron atr\u00e1s. En estos d\u00edas, se conocer\u00e1n algunos datos econ\u00f3micos de menor relevancia, por lo que el desenlace de esta etapa parece estar claro. Para anticipar los pr\u00f3ximos cap\u00edtulos, habr\u00e1 que esperar al estreno de 2025. A partir del 20 de enero, Trump asumir\u00e1 la presidencia, y ser\u00e1 crucial observar qu\u00e9 cambios logra implementar y en qu\u00e9 magnitudes.<\/p>\n

Por ejemplo, de manera simplificada, podr\u00eda suponerse que la baja de impuestos y la desregulaci\u00f3n favorecer\u00edan el crecimiento econ\u00f3mico, mientras que las restricciones a las importaciones tendr\u00edan un efecto negativo. Por eso, ser\u00e1 determinante analizar cu\u00e1nto se avanza en cada frente para evaluar el impacto neto de las nuevas propuestas.<\/p>\n

La perspectiva hacia adelante para el S&P 500 es de cautela, dado que se encuentra cercano a sus m\u00e1ximos, tanto en t\u00e9rminos nominales como reales, y su ratio PE (indicador que compara el precio de las acciones con las ganancias de las empresas) supera los promedios hist\u00f3ricos.<\/p>\n

Actualmente, el PE y el PE ajustado est\u00e1n en 27,2 y 24,9, respectivamente, niveles que se ubican por encima de los promedios hist\u00f3ricos de los \u00faltimos 5 a\u00f1os (21,4), 10 a\u00f1os (19,5) y 24 a\u00f1os (17,9). En particular, desde 1990, el PE ajustado solo super\u00f3 estos tres promedios en dos momentos hist\u00f3ricos: la crisis de las dot-com y la pandemia de COVID-19. Esto no quiere decir nada en particular y la historia no necesariamente tiene que repetirse. De momento, no vemos un catalizador claro para una correcci\u00f3n del \u00edndice.<\/p>\n

Sin embargo, es importante prestar atenci\u00f3n a estos indicadores, a la macro y a la evoluci\u00f3n de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, especialmente Nvidia, tercera empresa m\u00e1s relevante del S&P 500 por su capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til, luego de Apple y Microsoft, y la de mayor importancia relativa en el rally del 2024.<\/p>\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dos grandes eventos marcaron 2024 y definir\u00e1n el rumbo de la econom\u00eda mundial en 2025. Enterate de todo en esta nota. Esta \u00e9poca del a\u00f1o, sumergida en pleno clima festivo, es ideal para hacer balances. Mejor hacerlo con el calor de Buenos Aires que con el fr\u00edo de Nueva York. En la principal capital financiera […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4252,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/wall-street-2.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-4250","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4250","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4250"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4250\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4253,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4250\/revisions\/4253"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4252"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4250"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4250"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4250"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}