ara los inversores en acciones y bonos, diciembre cerr\u00f3 con subas en las cotizaciones impactantes al igual de lo que fue el balance de todo el a\u00f1o, que superaron por lejos al movimiento del precio del d\u00f3lar y a la inflaci\u00f3n. Por eso, el mercado burs\u00e1til fue uno de los grandes ganadores, y ahora los analistas recomiendan en qu\u00e9 invertir en 2025.<\/p>\n

Los datos contundentes indican que el principal \u00edndice de acciones de empresas l\u00edderes, el Merval de Buenos Aires, acumul\u00f3 en diciembre un alza de 12% y en todo el 2024 sum\u00f3 un incremento de 173%, que en d\u00f3lares se traduce en un ascenso del 124%. Una ganancia extraordinaria.<\/p>\n

Incluso, algunas acciones escalaron hasta 33% en todo el \u00faltimo mes, como fue el caso de Supervielle, seguido por Byma (30%) y Transener (24%).<\/p>\n

Y en todo el 2024, los papeles m\u00e1s ganadores fueron los de Grupo Financiero Galicia, con un acumulado de 366%, y luego se ubicaron Banco Macro (326%), Supervielle (316%) y BBVA, con 306%. Es decir, el segmento financiero fue el gran ganador del a\u00f1o en la plaza burs\u00e1til.<\/p>\n

Lo mismo ocurri\u00f3 en Wall Street, ya que las empresas argentinas del rubro bancario que cotizan en Estados Unidos avanzaron hasta 270% en d\u00f3lares en todo el a\u00f1o, como fue el caso de Supervielle. Y muy cerca de esa cifra estuvieron Grupo Galicia, BBVA y Macro.<\/p>\n

Por el lado de los t\u00edtulos p\u00fablicos, tambi\u00e9n diciembre fue un buen mes para los nominados en d\u00f3lares con legislaci\u00f3n nacional, ya que subieron entre 13% a 16%. Y en todo el 2024 mostraron incrementos de hasta 290%, como fue el caso del Global 2046, seguido por el bono de deuda al 2029 (AL29), que avanz\u00f3 165% en todo el a\u00f1o.<\/p>\n

En resumidas cuentas, diciembre fue un per\u00edodo vol\u00e1til por la suba del precio del d\u00f3lar, que avanz\u00f3 m\u00e1s de 9% en todo el mes. Aunque en todo el a\u00f1o aument\u00f3 “apenas” 18% en el MEP.<\/p>\n

“Diciembre estuvo marcado por una mayor volatilidad del d\u00f3lar, con subas significativas, un mercado accionario con resultados mixtos y la continuidad de la baja del riesgo pa\u00eds”, detalla Guido Nigra, asesor financiero y negociador de ventas de Balanz.<\/p>\n

Para graficar que, hasta noviembre, el escenario era de “euforia, con todos los activos financieros te\u00f1idos de verde. Sin embargo, diciembre puso fin al carry trade en pesos debido al aumento de los precios de los d\u00f3lares financieros. En este contexto, el mercado accionario tambi\u00e9n tuvo un desempe\u00f1o irregular, marcado por la volatilidad del equity y de tasas en Estados Unidos”. <\/p>\n

Cabe recordar que tras la publicaci\u00f3n del dato de la FED, las expectativas de recortes de tasas para 2024 no fueron bien recibidas, lo que provoc\u00f3 una abrupta ca\u00edda del mercado burs\u00e1til. Por ejemplo, el \u00edndice Dow Jones cerr\u00f3 el mes con p\u00e9rdidas de 5%.<\/p>\n

En el plano local, el Gobierno continu\u00f3 avanzando en la consolidaci\u00f3n fiscal, control de la inflaci\u00f3n y en la acumulaci\u00f3n de divisas por parte del Banco Central. A ello se le sum\u00f3 la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar local relacionada con la situaci\u00f3n en Brasil, por la fuerte devaluaci\u00f3n del real.<\/p>\n

“Es un final notable para un a\u00f1o excepcional en t\u00e9rminos financieros, a pesar de los desaf\u00edos del \u00faltimo mes”, resume Nigra.<\/p>\n

A ello suma Gabriel Proruk, l\u00edder de equipo de Equity Research de Grupo IEB, “podemos decir que fue un gran a\u00f1o para el equity argentino, situaci\u00f3n que se evidencia al ver el incremento en d\u00f3lares que experiment\u00f3 el principal \u00edndice de acciones argentinas. Si bien el rally para las acciones argentinas comienza luego de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de 2023, si tomamos en cuenta solo el 2024, el S&P Merval subi\u00f3 un 127% en d\u00f3lares a lo largo del a\u00f1o, llegando a superar el m\u00e1ximo hist\u00f3rico alcanzado durante el \u00faltimo rally de acciones en 2018”.<\/p>\n

Y agrega: “Adem\u00e1s de los factores locales positivos, los activos argentinos tambi\u00e9n recibieron viento a favor dado el contexto internacional favorable tras finalizarse el ciclo de suba de tasas por parte de la FED e iniciar un ciclo de baja de las mismas, lo que llevo a los inversores internacionales a buscar mayores rendimientos en activos de mayor riesgo”.
\nEn qu\u00e9 invertir en 2025<\/p>\n

Al momento de analizar cu\u00e1les son las inversiones que pueden ser tentadoras en los primeros meses del 2025, los analistas consultados por iProfesional puntualizan qu\u00e9 escenarios pueden deparar el a\u00f1o que comienza.<\/p>\n

“El 2024 fue un a\u00f1o sin igual para la Bolsa argentina, que tuvo rendimientos que superaron el 100% en d\u00f3lares. Esto en los inversores de a pie genera una sensaci\u00f3n de temor o v\u00e9rtigo, pensando en si los activos m\u00e1s conocidos a\u00fan les queda recorrido o no”, resume Rocco Abalsamo, analista de PPI.<\/p>\n

Ante esta pregunta, la respuesta corta que brinda es “s\u00ed”, pero aclara que si se analiza de forma m\u00e1s profunda, la contestaci\u00f3n es “depende”.<\/p>\n

“Entre los tantos factores que definen el \u00e9xito o no de la Bolsa en un pa\u00eds, los m\u00e1s importantes son el libre movimiento de capitales, en especial la liberaci\u00f3n del CEPO. Seg\u00fan comentarios de autoridades nacionales, esperamos se libere en 2025. Adem\u00e1s, se depender\u00e1 del repunte de la actividad y que los principales sectores productivos argentinos comiencen a desarrollar su potencial. Finalmente, depender\u00e1 del contexto global, que los principales socios comerciales y precios de los commodities acompa\u00f1en la actual tendencia Argentina, que ser\u00e1 clave para despejar dudas del potencial econ\u00f3mico local, como la posible apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar tras asunci\u00f3n de Trump y la aparente depreciaci\u00f3n del real”, completa Abalsamo.<\/p>\n

En cuanto a los activos concretos para invertir, este experto indica que en caso de una exitosa aplicaci\u00f3n del plan gubernamental 2025, “creemos conveniente” invertir en renta fija soberana. <\/p>\n

Espec\u00edficamente, indica que su bono favorito es el Global con vencimiento a 2038 (GD38), “cuya potencial suba es de 18% en d\u00f3lares, en caso de convergencia a una curva similar con los pa\u00edses comparables, y de un 30% en moneda estadounidense en caso de convergencia a la curva que Argentina pose\u00eda en el gobierno de Cambiemos”.<\/p>\n

En cuanto a desarrollo privado argentino, “ponemos las fichas” en el sector Oil & Gas. En especial, indica que “vemos valor en aquellas empresas que participan fuertemente en el upstream, como YPF, Pampa y Vista Energ\u00eda, cuyos precios posibles a los que puede alcanzar sugieren que podr\u00edan subir 41%, 25,5% y 55%, respectivamente”, puntualiza Abalsamo. <\/p>\n

Al respecto, sostiene que el factor que puede impulsar al mercado energ\u00e9tico es la expansi\u00f3n de la capacidad de evacuaci\u00f3n de petr\u00f3leo, como una mejor estructura en el transporte, partiendo desde el pozo hasta el punto de almacenamiento para la exportaci\u00f3n y posteriormente su embarcaci\u00f3n.<\/p>\n

En esta l\u00ednea, Proruk coincide que, de cara al 2025, “decidimos mantener una cartera con un 35% en el sector Oil & Gas a trav\u00e9s de YPF (YPFD), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Pampa Energ\u00eda (PAMP), dado que es un sector que vemos con los suficientes drivers positivos para continuar creciendo el nuevo a\u00f1o, a medida que se vayan concretando las etapas de los proyectos dispuestos por las compa\u00f1\u00edas con el fin de incrementar la capacidad de evacuaci\u00f3n desde Vaca Muerta”. <\/p>\n

Por otro lado, el segundo sector de mayor ponderaci\u00f3n que destaca es el bancario, donde sobresale la reactivaci\u00f3n que est\u00e1n mostrando las diferentes l\u00edneas de cr\u00e9dito como pr\u00e9stamos personales, hipotecarios y prendarios, “lo que llevar\u00e1 a impulsar el negocio bancario tradicional durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Para ello nos gustan principalmente Banco BBVA Argentina (BBAR), Grupo Supervielle (SUPV) y Banco Macro (BMA)”, indica Proruk.<\/p>\n

Y, en tercer lugar, menciona al sector regulado, donde mantiene un 20% de la cartera a trav\u00e9s de Central Puerto (CEPU), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y MetroGas (METR), dado que durante el 2024 “estas compa\u00f1\u00edas obtuvieron incrementos tarifarios que permitieron una mejora de sus ingresos, as\u00ed como tambi\u00e9n una mejora del capital de trabajo tras resolverse la situaci\u00f3n con Cammesa”. <\/p>\n

Para Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), las perspectivas es que “el buen momento de mercados siga hasta uno o dos meses antes de las elecciones. Vemos un crawling peg reducirse al 1% y la inflaci\u00f3n en torno a 25% para todo el a\u00f1o, con un crecimiento fuerte de Miner\u00eda y Petr\u00f3leo y Gas, adem\u00e1s del impulso de la inversi\u00f2n de la mano del RIGI. El cepo deber\u00eda levantarse en el primer trimestre, pero previo acuerdo con fondos frescos con el FMI”.
\nCu\u00e1les son los bonos recomendados para 2025<\/p>\n

Para los analistas consultados, los bonos soberanos seguir\u00edan subiendo durante el 2025, por lo que algunos son recomendados para seguir invirtiendo, y hay coincidencia que ocurrir\u00e1 algo similar que con las acciones.<\/p>\n

“No vamos a seguir teniendo con los bonos el festival que fue en 2024, sino resultados m\u00e1s moderados y \u00b4normales”. Igual los t\u00edtulos en d\u00f3lares van a andar bien en 2025, como el Global 2030 y los emitidos al 2029, que van a dar 15% de rendimiento el a\u00f1o que viene, y va a estar muy bien. Ahora no hay el riesgo que hab\u00eda antes”, aclara Jos\u00e9 Bano, analista de mercado. <\/p>\n

En tanto, Marcelo Bastante, experto burs\u00e1til, agrega: “Los bonos soberanos todav\u00eda tienen margen para seguir aumentando, los bonares y globales, si bien subieron mucho, todav\u00eda tienen margen para seguir en ascenso. La ventaja de estos t\u00edtulos es que cotizan tanto en pesos como en d\u00f3lares, por eso hay para todos los gustos, seg\u00fan el perfil y el horizonte de inversi\u00f3n. Desde ya que para los m\u00e1s conservadores elegir\u00eda los m\u00e1s cortos, que son los que vencen en 2029 (AL29 y GD29) y 2030 (AL30 y GD30)”.<\/p>\n

Por su parte, Esteban Castro, economista y Ceo de Inv.est, destaca: “La gran oportunidad durante el 2025 por el lado de los bonos ser\u00e1n los soberanos y los bopreales”. <\/p>\n

Por el lado de los soberanos, sostiene que es posible que se vean influenciados por el resultado de las elecciones de medio t\u00e9rmino que ocurrir\u00e1n el a\u00f1o que viene, por lo que recomienda a los globales a los a\u00f1os 2030 (GD30) y al 2035 (GD35). <\/p>\n

“Un buen resultado en esas elecciones para el Gobierno puede volver a impulsar esos bonos, ya que se mantendr\u00eda la austeridad fiscal y la probabilidad de repago de los bonos seguir\u00eda en aumento”, justifica Castro.<\/p>\n

En cuanto a los bopreales, este analista subraya que se encuentran papeles con vencimientos durante el 2025 o amortizaciones grandes de capital, con lo cual, “el emitido al 31 de mayo de 2026 (BPY26), que comienza a pagar ya a fines de 2025, es una gran oportunidad”, afirma Castro.<\/p>\n

Tambi\u00e9n menciona al Bopreal con vencimiento el 31 de octubre de 2027 (BPOB7), que cuenta con una opci\u00f3n de rescate anticipado a partir del 30 de abril del 2026. Y en caso de no ser grande la brecha cambiaria, “el del a\u00f1o que viene puede ser una buena oportunidad”, concluye Castro.<\/p>\n

Finalmente, Neffa recomienda “comprar” Bonar 2035 (AL35 y AL35D), Bonar 2038 (AE38 y AE38D) y Bopreal nominado al 2026 (BPY26 y BPY6D).<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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