La firma que conduce Emmanuel \u00c1lvarez Agis asigna m\u00e1s probabilidades de ocurrencia al escenario optimista que al escenario base. Las dudas sobre el tipo de cambio. Las proyecciones de las consultoras para la inflaci\u00f3n, el d\u00f3lar y los salarios.<\/p>\n

Las consultoras comienzan a publicar sus proyecciones para el a\u00f1o 2025. PxQ sorprendi\u00f3. La firma que conduce el ex viceministro de Econom\u00eda Emmanuel \u00c1lvarez Agis asigna m\u00e1s probabilidades de ocurrencia al escenario optimista que al escenario base. Es la primera vez que ocurre desde el 2017. Entre distintos analistas hay consenso de que el PBI crece, la inflaci\u00f3n se desacelera y el consumo se recupera. El tipo de cambio sigue siendo el mayor interrogante.<\/p>\n

Los m\u00e1s cr\u00edticos y los libertarios pura cepa coinciden: el blanqueo fue un \u201cgame changer\u201d. La pata del programa que enfrentaba mayores desaf\u00edos en el segundo semestre y de la cual tambi\u00e9n depend\u00eda la desinflaci\u00f3n y en buena parte la imagen positiva del Gobierno era la cambiaria. Y el Gobierno consigui\u00f3 un puente.<\/p>\n

Seg\u00fan PxQ esto le permite a Javier Milei pensar un 2025 sin que el desequilibrio externo amenace, v\u00eda una devaluaci\u00f3n, la trayectoria descendente de la inflaci\u00f3n. La consultora, por primera vez desde 2017, asigna m\u00e1s probabilidades de ocurrencia al escenario optimista que al escenario base.
\nEscenario optimista<\/p>\n

Si la proyecci\u00f3n se confirma, el 2025 podr\u00eda transformarse en \u201cel a\u00f1o del Le\u00f3n\u201d. La caracterizaci\u00f3n de una de las firmas m\u00e1s respetadas por el mercado refiere a que el optimismo del mercado le permitir\u00eda al Gobierno sostener el combo de crecimiento y baja de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

Ese escenario contempla un crecimiento del PBI en torno al 5% y una inflaci\u00f3n del 22,8%. La variaci\u00f3n del tipo de cambio ser\u00eda del 13% y el d\u00f3lar cerrar\u00eda el a\u00f1o en torno a los $1.162. En ese caso, se espera una evoluci\u00f3n de los salarios del sector privado del 27%, que los dejar\u00eda por encima del incremento promedio de los precios.<\/p>\n

Marina Dal Poggetto eligi\u00f3 una particular forma de caracterizar las proyecciones. El primer escenario, se llama \u201csiga siga, funciona\u201d y prev\u00e9 un crecimiento del PBI del 4,9%. En ese caso, la inflaci\u00f3n rondar\u00eda el 24% y la expansi\u00f3n del consumo privado estar\u00eda en torno al 6,3%.<\/p>\n

Pero tambi\u00e9n plantea un segundo escenario, el \u201csiga siga, no funciona\u201d. Bajo esa hip\u00f3tesis el crecimiento del PBI ser\u00eda del 4,4%, la recuperaci\u00f3n del consumo privado del 3,4%, el d\u00f3lar llegar\u00eda a los $1.700 y la desocupaci\u00f3n podr\u00eda subir hasta el 9%.
\nRiesgos<\/p>\n

Para la consultora de \u00c1lvarez Agis, \u201cla principal herramienta para reactivar la econom\u00eda con baja de la inflaci\u00f3n en simult\u00e1neo reside en agudizar la p\u00e9rdida de competitividad de la econom\u00eda argentina, en un marco en el que el Gobierno avanza decididamente en la apertura de la econom\u00eda\u201d.<\/p>\n

Un trabajo de 1816 coincide en que el debate sobre el nivel del tipo de cambio continuar\u00e1 porque \u201centre junio y noviembre todos los meses hubo d\u00e9ficit de cuenta corriente base caja\u201d. Adem\u00e1s, sostiene que el d\u00f3lar, medido al oficial y al CCL \u201cest\u00e1 en niveles pocas veces vistos desde la salida de la convertibilidad y eso ya se empieza a ver en la balanza de pagos\u201d.<\/p>\n

Como aliciente, la consultora destaca que la exposici\u00f3n offshore a pesos es casi nula. De acuerdo con el INDEC en septiembre de 2024 los inversores del exterior ten\u00edan apenas u$s762 millones de pesos en inversiones de portafolio, mientras que en 2017 esa cifra ascend\u00eda a los u$s25.000 millones. \u201cEs indiscutible que los no residentes casi no tienen pesos\u201d, remarca el informe<\/p>\n

El Gobierno se planta y asegura que la estabilidad cambiaria seguir\u00e1. La hip\u00f3tesis tiene adherentes. Para Invertir En Bolsa, \u201cel peso fuerte lleg\u00f3 para quedarse\u201d. IEB justifica esa afirmaci\u00f3n con la confianza en el pa\u00eds que se percibe desde el exterior, la liquidaci\u00f3n de exportaciones, de los proyectos impulsados por el RIGI y por el mejoramiento de la balanza energ\u00e9tica.<\/p>\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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