El comienzo del 2025 estuvo marcado por la toma de decisiones clave para bajar la inflaci\u00f3n y quebrar el 2%. En febrero, algunas se ponen en marcha y el impacto se ver\u00e1 reci\u00e9n en el \u00edndice que publique el INDEC en marzo.<\/p>\n

La reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n fue uno de los logros m\u00e1s destacados del 2024 y tambi\u00e9n del primer mes de 2025. En un contexto electoral, el objetivo del Gobierno es mantenerla en niveles bajos, lo que le permiti\u00f3 ganar apoyo popular, a pesar de la fuerte recesi\u00f3n que afect\u00f3 al pa\u00eds durante la primera mitad de 2024.<\/p>\n

1. Inflaci\u00f3n<\/p>\n

El inicio de 2025 est\u00e1 alineado con las proyecciones del equipo econ\u00f3mico, y a finales de enero se espera que el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) se ubique por debajo del 2,5%. El dato oficial ser\u00e1 publicado el 13 de febrero por el INDEC. Seg\u00fan el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, se estim\u00f3 un 2,7% para el mes de enero, lo que hace prever que ser\u00e1 complicado alcanzar una cifra por debajo del 2%.<\/p>\n

Para lograr este objetivo, el Gobierno decidi\u00f3 ajustar el crawling peg (la depreciaci\u00f3n gradual del peso) a partir de febrero, lo que significa que el efecto de esta medida en la inflaci\u00f3n se ver\u00e1 reflejado en el dato que se publique en marzo.
\n2. Baja de impuestos<\/p>\n

El descenso de la inflaci\u00f3n en enero, respecto al 2,7% de diciembre, se atribuye principalmente a la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, que redujo el costo de los productos e insumos importados. Adem\u00e1s, se logr\u00f3 estabilizar el precio de la carne, cuyo fuerte aumento hab\u00eda afectado los \u00edndices de diciembre. Pero ya para febrero, est\u00e1 confirmado que el aumento de este consumo tan importante para los argentinos, estar\u00e1 entre el 5% y el 10% y ser\u00e1 dif\u00edcil una convalidaci\u00f3n de precios por la fuerte ca\u00edda de la demanda.<\/p>\n

Para que la inflaci\u00f3n siga su curso a la baja, tambi\u00e9n es esencial controlar el d\u00f3lar. Cabe recordar que el d\u00f3lar blue solo subi\u00f3 un 0,4% en enero, mientras que el MEP retrocedi\u00f3 un 0,5% y el CCL un 0,1%. Esta tendencia bajista es la que busca mantener el equipo de Luis Caputo, como se vio, por ejemplo, cuando se opt\u00f3 por reducir las retenciones. El esquema 80-20, que favorece la oferta de d\u00f3lares, facilita que el flujo de divisas contin\u00fae a trav\u00e9s del CCL, disminuyendo la posibilidad de fluctuaciones bruscas en los d\u00f3lares financieros.<\/p>\n

De acuerdo a Econviews, tras esta medida se estima que el Gobierno pueda lograr la liquidaci\u00f3n de m\u00e1s de u$s3.000 millones con un costo fiscal del 0,5% del PBI, es decir, un costo fiscal pr\u00e1cticamente nulo.<\/p>\n

3. Reducci\u00f3n de la volatilidad<\/p>\n

Adem\u00e1s de aumentar la oferta de d\u00f3lares, el Ministerio de Econom\u00eda demostr\u00f3 que puede intervenir en el mercado, utilizando las reservas para evitar aumentos en los tipos de cambio. Entre mediados de diciembre y finales de enero, la venta de reservas super\u00f3 los u$s1.000 millones, una cifra que, aunque no es tan alta en comparaci\u00f3n con otros per\u00edodos, representa una \u201cquema\u201d de divisas para sostener el esquema cambiario. Tambi\u00e9n se aprovech\u00f3 esta oportunidad para absorber los pesos sobrantes en el mercado, que aumentaron debido al incremento de la demanda de dinero hacia fin de a\u00f1o, impulsado por las fiestas y las vacaciones.<\/p>\n

Otro punto no menor, es la baja de tasa de inter\u00e9s. El riesgo de esta decisi\u00f3n es que el carry trade deje de tener atractivo. La necesidad de que las tasas sigan siendo positivas en el mercado es lo que evitar\u00e1 el recalentamiento del d\u00f3lar, de ah\u00ed la precauci\u00f3n en no bajar demasiado la tasa de inter\u00e9s.
\n4. Fondos frescos y reservas<\/p>\n

El acuerdo con el FMI fue uno de las noticias m\u00e1s esperadas, pero con pocos avances. Por el momento, los detalles de la negociaci\u00f3n son inciertos. Incluso Luis Caputo sali\u00f3 a aclarar que ninguna de las versiones que circulaban (eliminaci\u00f3n del cepo inmediato, bandas de flotaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n) ser\u00edan requisitos para el acceso a d\u00f3lares que el Ministerio de Econom\u00eda necesita. “Nada de lo que se est\u00e1 diciendo sobre el acuerdo con el Fondo es correcto. Dif\u00edcil errarle en todo, pero lo est\u00e1n logrando”, coment\u00f3 en la red social X. El interrogante sobre el FMI, es algo a resolver en el mes de febrero tras la visita del equipo t\u00e9cnico del organismo.<\/p>\n

Esta semana, el Gobierno cancelar\u00e1 u$s640 millones en concepto de intereses con el Fondo Monetario Internacional. Ser\u00e1 el primero del a\u00f1o, en el que vencen en total unos u$s2.500 millones.<\/p>\n

Otro tema a tener en cuenta y a seguir este mes, que est\u00e1 vinculado al pago del FMI son las reservas. A pesar de que el Banco Central tuvo una posici\u00f3n compradora en enero (u$s118 millones), enero no se caracteriz\u00f3 por ser el mejor mes. En febrero, dos factores podr\u00edan favorecer al organismo comandado por Santiago Bausilli, seg\u00fan LCG: 1) el adelantamiento de las liquidaciones del agro. 2) incentivos al carry trade, que se generar\u00e1n a\u00fan con el recorte de tasas.
\n5. Econom\u00eda real<\/p>\n

La actividad econ\u00f3mica sigue mostrando se\u00f1ales positivas lo que anticipa que el rebote en 2025 es un hecho: en enero se vendieron cerca de 70.000 autos, un n\u00famero m\u00e1s del doble comparado con el mismo mes de 2024. Adem\u00e1s, se observa un aumento en la venta de departamentos y en la entrega de cr\u00e9ditos hipotecarios, mientras los salarios formales e informales muestran una recuperaci\u00f3n frente a la inflaci\u00f3n. Sin embargo el riesgo con los salarios es que este a\u00f1o no subir\u00e1n tanto como el a\u00f1o pasado.<\/p>\n

El objetivo de ponerles un “techo” para que influya en el esquema de precios y la baja de inflaci\u00f3n, le pone l\u00edmites a un salto importante en el consumo. <\/p>\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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