{"id":4405,"date":"2025-02-13T08:12:06","date_gmt":"2025-02-13T11:12:06","guid":{"rendered":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/?p=4405"},"modified":"2025-02-13T08:12:06","modified_gmt":"2025-02-13T11:12:06","slug":"un-dia-de-alivio-despues-de-una-baja-que-parecia-interminable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/?p=4405","title":{"rendered":"Un d\u00eda de alivio despu\u00e9s de una baja que parec\u00eda interminable"},"content":{"rendered":"

Mientras el proyecto de ley de Ficha Limpia pasaba por Diputados, la suspensi\u00f3n de las PASO entraba al Senado y la candidatura del juez Lijo logr\u00f3 dictamen de mayor\u00eda para que sea votado en la C\u00e1mara Alta, el mercado argentino logr\u00f3 tener una jornada de alivio, despu\u00e9s de muchas ruedas con las cotizaciones de los t\u00edtulos barranca abajo.<\/p>\n

La noticia que m\u00e1s sacudi\u00f3 al mundo este mi\u00e9rcoles fue la difusi\u00f3n del IPC de EE.UU. de enero (este jueves el Indec har\u00e1 lo propio a las 16 para Argentina), y la inflaci\u00f3n norteamericana sorprendi\u00f3 a la suba: la variaci\u00f3n de enero fue del 0,4%, la mayor desde marzo de 2024, y la variaci\u00f3n anual trep\u00f3 hasta el 3%, lo cual signific\u00f3 su cuarto mes consecutivo en alza, algo que inquiet\u00f3 a los inversores, haciendo que todos miren hacia la Fed, que seguramente demorar\u00e1 m\u00e1s tiempo en bajar su tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n

El otro elemento que tambi\u00e9n fue muy esperado fue la licitaci\u00f3n de deuda en pesos y, tal como pas\u00f3 en los cuatro llamados anteriores, tampoco se logr\u00f3 el objetivo de rolear todo lo que venc\u00eda, y encima se pag\u00f3 m\u00e1s tasa de inter\u00e9s. con 3.439 ofertas, el Gobierno necesitaba rolear $ 6,6 billones, y pudo colocar t\u00edtulos por s\u00f3lo $5,2 billones, pagando una tasa que en su m\u00e1ximo roz\u00f3 el 35% anual, casi 10 puntos m\u00e1s que lo que paga un plazo fijo. Y de la Lecap de marzo que quer\u00eda canjear hubo apenas 184 ofertas por las que se adjudicaron una Lecap a noviembre por $467.020 millones con una tasa del 31,16% anual.
\nO sea, podr\u00eda decirse que no fue un mi\u00e9rcoles con muy buenas noticias, pero sin embargo el mercado argentino respondi\u00f3 bastante bien. Los d\u00f3lares libres siguieron tranquilos, el BCRA no compr\u00f3 d\u00f3lares, pero recuper\u00f3 algo de reservas. Y lo mejor de todo, que caus\u00f3 gran alivio, es que hubo tres buenas noticias: los bonos subieron (por lo que baj\u00f3 el riesgo pa\u00eds), las acciones y los ADR tambi\u00e9n estuvieron para arriba (despu\u00e9s de una intranquilizadora sangr\u00eda) y ocurri\u00f3 algo muy significativo: los inversores no estuvieron interesados en tomar en la licitaci\u00f3n bonos ajustables ni por inflaci\u00f3n ni por tipo de cambio, lo cual significa que siguen confiando en que el modelo ir\u00e1 con inflaci\u00f3n a la baja y sin devaluaci\u00f3n disruptiva.<\/p>\n

Con Trump moviendo todo el tablero, las decisiones que va tomando van afirmando nuevamente la inflaci\u00f3n. Y a pesar de que le pide a Jerome Powell que la Fed baje su tasa de inter\u00e9s, las tasas largas de EE.UU. volvieron a subir: se pag\u00f3 4,3% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,5% anual a 5 a\u00f1os, 4,6% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 1,3% en Jap\u00f3n y 0,1% en China, no cambi\u00f3 contra la libra y baj\u00f3 0,1% en Brasil y M\u00e9xico, 0,2% contra el euro y cedi\u00f3 1% en Chile.<\/p>\n

En el mercado cambiario local, con el d\u00f3lar exportador a $1.107,93, el BCRA no pudo comprar ni un solo d\u00f3lar en el mercado, sin embargo, al final del d\u00eda la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar US$ 26 millones a las reservas. Con eso, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $10 hasta $1.220, el Senebi subi\u00f3 $2,01 hasta 1.213,07, el MEP baj\u00f3 $2,49 hasta 1.184,51y el contado con liqui subi\u00f3 6 centavos hasta $1.194,06. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue de 12% y la del CCL con el mayorista fue del 13%. <\/p>\n

La licitaci\u00f3n de deuda pudo rolear el 79% de lo que venc\u00eda, por lo que el colch\u00f3n de pesos que tiene el Tesoro depositados en el BCRA y en el Banco Naci\u00f3n se seguir\u00e1 achicando. Como dijimos, con 3.439 ofertas, el Gobierno necesitaba rolear $ 6,6 billones, y pudo colocar t\u00edtulos por s\u00f3lo $ 5,2 bollones, pagando una tasa que roz\u00f3 el 35% anual, casi 10 puntos m\u00e1s que lo que paga un plazo fijo.<\/p>\n

Del total colocado, el 49% fue en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de marzo de 2025 (S14M5 – reapertura), el 16% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de mayo de 2025 (S30Y5 – reapertura), el 12% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 – reapertura), el 9% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 28 de noviembre de 2025 (S28N5 – nueva), el 9% restante en un bono del tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura) y el 5% en un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de febrero de 2026 (T13F6 – reapertura). <\/p>\n

Mientras que por la letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – nuevo) casi no hubo ofertas o adjudicaciones. Y por el canje de la Lecap con vencimiento 31 de marzo de 2025 (S31M5) por una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 10 de noviembre de 2025 (S10N5 – reapertura) hubo 184 ofertas y se adjudic\u00f3 el nuevo t\u00edtulo por $ 467.020 millones con una tasa del 31,16% anual. <\/p>\n

Con todo eso como marco, como los inversores no demostraron buscar cobertura por inflaci\u00f3n o por devaluaci\u00f3n, con pocos negocios y muy diversificados, los bonos argentinos recuperaron 0,7% y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 32 unidades, hasta 673 puntos b\u00e1sicos, lo cual significa un verdadero alivio.<\/p>\n

La mayor inflaci\u00f3n norteamericana, cuando todav\u00eda no comenz\u00f3 la guerra comercial en los hechos, gener\u00f3 desconfianza entre los inversores, por lo que hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Nasdaq subi\u00f3 0,2%, el S&P baj\u00f3 0,2% y el Dow perdi\u00f3 0,6%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 1,5% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 1,4%.<\/p>\n

Pero, a contramano de las fuertes bajas de las \u00faltimas semanas, con $109.270 millones operados en acciones y $96.318 millones en Cedears, hubo una suba del 0,4% en la Bolsa de Buenos Aires. En tanto que los ADR argentinos anotaron una suba del 1% al 7% para IRSA, Edenor, Telecom, Cresud, Supervielle, Loma Negra, Central Puerto y Pampa E; con desplome del 9% para Bioceres. <\/p>\n

Lo que s\u00ed debe tomarse como una mala noticia es que la demora en que baje la tasa de la Fed podr\u00e1 mantener alto el valor del d\u00f3lar y acotada una mejora en el precio de los commodities, algo que la Argentina necesita como agua. De hecho, se vio una ca\u00edda del 2,6% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos actuaron sostenidos. Los metales b\u00e1sicos estuvieron mixtos. En Chicago la soja baj\u00f3 y el resto de los granos no cambi\u00f3. En Rosario hubo una buena rueda para el ma\u00edz, pero mal d\u00eda para la soja y el trigo. Y finalmente, hubo una suba del 0,9% para el bitcoin con avances mayores en el resto de las criptomonedas. <\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con una licitaci\u00f3n de deuda en pesos que no lleg\u00f3 a los objetivos, pero que al menos demostr\u00f3 que los inversores no esperan ni m\u00e1s inflaci\u00f3n ni una devaluaci\u00f3n disruptiva, el mercado argentino pudo encontrar algo de tranquilidad. El BCRA no compr\u00f3 d\u00f3lares, pero sum\u00f3 reservas. Los d\u00f3lares libres siguen bajo control, los bonos subieron, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4406,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/merval.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-4405","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4405","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4405"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4405\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4407,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4405\/revisions\/4407"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4406"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4405"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4405"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4405"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}