El Tesoro coloc\u00f3 deuda en pesos por encima de lo que venc\u00eda: as\u00ed, anul\u00f3 el “punto Anker” de la licitaci\u00f3n anterior y dej\u00f3 a febrero casi neutral (102% roll over).<\/p>\n

El Gobierno festej\u00f3 la vez pasada y tambi\u00e9n festej\u00f3 este mi\u00e9rcoles tras el resultado de la licitaci\u00f3n de deuda en pesos. <\/p>\n

La vez anterior, a pesar de tener un roll over menor al 80%, el equipo econ\u00f3mico explic\u00f3 que eso pas\u00f3 por las buenas razones. <\/p>\n

En esta licitaci\u00f3n, que hubo un roll over el 165%, se marca que fue un espaldarazo de los bancos para renovar m\u00e1s de lo buscado por Pablo Quirno en medio de las tensiones financieras por el esc\u00e1ndalo de Libra, la volatilidad en los mercados globales y la tensi\u00f3n pol\u00edtica por la designaci\u00f3n por decreto de Ariel Lijo y Manuel Garc\u00eda Mansilla. <\/p>\n

El resultado de la licitaci\u00f3n del Tesoro mostr\u00f3 que Econom\u00eda adjudic\u00f3 $4,4 billones habiendo recibido ofertas por $5,3 billones, sobre poco m\u00e1s de $2,7 billones que venc\u00edan. <\/p>\n

Lo destacable es que otorgaron un premio en todos los instrumentos del men\u00fa. Todas las LECAPs se emitieron por encima del 2,5% de TEM: aproximadamente 5 puntos b\u00e1sicos por encima del mercado secundario. <\/p>\n

Seg\u00fan public\u00f3 Quirno en sus redes sociales, el excedente de $1,74 billones ser\u00e1 depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA.<\/p>\n

Los instrumentos adjudicados son: <\/p>\n

– LECAP al 31\/03\/2025 por $1,357 billones a 2,58% TEM
\n– LECAP al 28\/04\/2025 por $0,780 billones a 2,56% TEM
\n– LECAP al 18\/08\/2025 por $1,328 billones a 2,53% TEM
\n– BONCER al 30\/05\/2025 por $0,959 billones a 5,34% TIREA<\/p>\n

“Lo positivo es que se obtuvo un rollover de 165%, lo negativo es que se convalidaron tasas muy por encima de un mercado secundario que ya ven\u00eda bastante golpeado”, dijo Javier Giordano, trader del Banco de C\u00f3rdoba (Bancor).<\/p>\n

Seg\u00fan Juan Manuel Palacio, economista y experto en finanzas, el Tesoro coloc\u00f3 deuda en pesos por encima de lo que venc\u00eda, por lo que anul\u00f3 el “punto Anker” de la licitaci\u00f3n anterior y dej\u00f3 a febrero casi neutral (102% roll over). “Lo destacado es que convalid\u00f3 una tasa alta, superior al 2,5% mensual, contra un crawling peg del 1%”, explic\u00f3. <\/p>\n

El “Punto Anker” hace referencia a la teor\u00eda que una vez lanz\u00f3 Luis Caputo que habla de que en alg\u00fan momento (ya sucedi\u00f3 el a\u00f1o pasado y la licitaci\u00f3n anterior), los bancos no van a querer renovar la deuda del Tesoro porque le faltar\u00e1n pesos debido a la demanda de cr\u00e9dito del sector privado. O sea, que los bancos no renuevan por buenas razones (escasez de pesos y mayor demanda).<\/p>\n

“Nueva licitaci\u00f3n del Gobierno en donde el mercado pide m\u00e1s tasa. Con una inflaci\u00f3n esperada del 2%, la tasa real de las Lecaps es cada vez m\u00e1s positiva. Que el mercado pida m\u00e1s tasa, se puede analizar de dos formas: o ven un poco m\u00e1s de inflaci\u00f3n, o no ven salida de cepo”, analiz\u00f3 Tom\u00e1s Baioni, economista de S&P Global. <\/p>\n

De todas formas, el mercado de renta fija fluy\u00f3. Los Globales cortaron la racha negativa, luego de operar lunes y martes en rojo, la deuda soberana hard dollar cerr\u00f3 la rueda del mi\u00e9rcoles con t\u00edmidos verdes de entre 0,1% y 0,2%. “Aunque debemos destacar el papel del GD29 que trep\u00f3 0,4%. Debe notarse que fue otra buena jornada para la deuda emergente y frontera con las tasas de los Treasuries a la baja y el ETF EMB (+0,3%) al alza”, dice Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/p>\n

El Merval, por su lado, profundiz\u00f3 la correcci\u00f3n. A diferencia de los Globales, el Merval recort\u00f3 0,5% hasta US$ 1.868. As\u00ed, termin\u00f3 su cuarta jornada consecutiva con ca\u00eddas y acumula p\u00e9rdidas por 14,2% en lo que va de febrero. <\/p>\n

Mientras que el CCL estuvo levemente al alza. Al igual que ayer, el CCL Senebi subi\u00f3 en el margen (+0,1%), pasando de $1.215 a $1.216. Como resultado, la brecha se ampli\u00f3 ligeramente hasta 14,5%.<\/p>\n

Y el BCRA no para de comprar y adquiri\u00f3 US$ 111 millones en el mercado de cambios oficial extendiendo su racha compradora a siete ruedas consecutivas. En estas \u00faltimas siete sesiones acumula compras por US$ 917 millones. “Lo que est\u00e1 detr\u00e1s de este fen\u00f3meno es el aumento en la liquidaci\u00f3n del agro, con una liquidaci\u00f3n promedio de US$ 183 millones en los \u00faltimos 6 d\u00edas”, acota PPI. <\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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