El Banco Central mantiene poder para seguir ofreciendo divisas y que no se ampl\u00ede la brecha, al menos hasta las elecciones legislativas. Por ahora no hay fecha de aprobaci\u00f3n por parte del staff t\u00e9cnico del organismo<\/p>\n

Aunque a\u00fan resta despejar muchas inc\u00f3gnitas sobre el acuerdo que se est\u00e1 negociando con el FMI, el DNU que el Gobierno public\u00f3 ayer en el Bolet\u00edn Oficial y ser\u00e1 discutido en el Congreso trae algunos datos importantes. Uno de los m\u00e1s relevantes es que los desembolsos no ser\u00edan en principio de \u201clibre disponibilidad\u201d, sino que tendr\u00e1n una asignaci\u00f3n espec\u00edfica.<\/p>\n

Concretamente, el texto del DNU indica de manera expl\u00edcita que los recursos que desembolsar\u00e1 el organismo pueden tener dos destinos: la cancelaci\u00f3n de deuda del Tesoro con el Central o bien el repago al propio FMI.<\/p>\n

Sin embargo, aqu\u00ed es cuando empiezan las especulaciones. El economista Fernando Marull, por ejemplo, sostiene que el dinero fresco que aportar\u00e1 el Fondo ir\u00e1 en parte a cancelar deudas intransferibles del Tesoro en el BCRA, tal como se\u00f1ala el DNU. \u201cPero una vez que entr\u00f3 en las reservas a cambio de las Letras ya el Central podr\u00eda hacer lo que quiere. Sin embargo, a\u00fan no hay claridad sobre este asunto\u201d.<\/p>\n

En el mercado nadie duda que el Gobierno seguir\u00e1 interviniendo para evitar las presiones cambiarias, sobre todo en los meses previos a las elecciones. Se mantendr\u00e1 el ajuste del d\u00f3lar oficial de 1% por mes y el objetivo es que la brecha cambiaria no se ampl\u00ede de los actuales niveles, ubic\u00e1ndose en un nivel cercano al 10%. Para eso tiene reservas l\u00edquidas que le permiten mantener poder de fuego en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

Por ahora lo \u00fanico que se conoce del acuerdo es el texto del DNU, que en l\u00edneas generales fue bien recibido por el mercado a\u00fan cuando falta mucha informaci\u00f3n. Por ejemplo, el staff t\u00e9cnico del FMI no aprob\u00f3 el acuerdo y no hay fecha cierta para que lo haga. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, insiste que ser\u00e1 dentro del primer cuatrimestre.<\/p>\n

Qued\u00f3 algo confusa la referencia a los cuatro a\u00f1os de gracia, aunque luego se aclar\u00f3 que solo vale para la \u201cnueva deuda\u201d que le dar\u00e1 el FMI a la Argentina. Sin embargo, no se modifican los cronogramas de vencimiento de los desembolsos ya otorgados.<\/p>\n

Por otra parte, hay dudas respecto a cu\u00e1l ser\u00e1 finalmente el desembolso del Fondo para que el Gobierno pueda cancelarle la deuda al propio organismo en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Sucede que entre 2025 y 2027 hay vencimientos de capital con el organismo por alrededor de USD 5.500 millones. Sin embargo, es a\u00fan m\u00e1s abultada la cuenta de intereses: m\u00e1s de USD 8.700 millones. La l\u00f3gica indicar\u00eda que el organismo le prestar\u00e1 a la Argentina para al menos cubrir la mayor parte de ambos conceptos, que suman un total de USD 14.200 millones para los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/p>\n

Mientras tanto, el Central sigue con dificultades para acumular reservas. Ayer fue otra jornada de fuertes compras en el mercado oficial (USD 268 millones), pero sin embargo hubo una ca\u00edda del stock del orden de los USD 50 millones, finalizando en USD 27.685 millones.
\nAunque el Gobierno mostr\u00f3 dar una se\u00f1al de avance respecto al acuerdo, los tiempos se siguen estirando. Muchas de la informaci\u00f3n a medias que brinda el Gobierno tiene que ver con los problemas para llegar a un texto final con el FMI. No solo pasa por el dinero nuevo que recibir\u00e1 la Argentina, sino adem\u00e1s por las condicionalidades que se incluir\u00e1n.<\/p>\n

El DNU no dice una sola palabra sobre posibles reformas estructurales que el Gobierno podr\u00eda encarar, como la laboral y la tributaria. Sin embargo, en la apertura de las sesiones ordinarias en el Congreso, el Presidente reconoci\u00f3 que ser\u00e1 muy dif\u00edcil avanzar antes del 10 de diciembre, que mostrar\u00eda una mayor presencia de La Libertad Avanza en el Congreso. Tampoco habla sobre el r\u00e9gimen cambiario que mantendr\u00e1 el equipo econ\u00f3mico en los pr\u00f3ximos meses, aunque s\u00ed se menciona que el objetivo es salir del cepo con el objetivo de atraer inversiones.<\/p>\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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