Mientras los ojos de todos est\u00e1n en Washington, el mercado cambiario local sigui\u00f3 muy tenso. Los d\u00f3lares libres subieron a su mayor valor en siete meses. El BCRA tuvo que vender d\u00f3lares y perdi\u00f3 m\u00e1s reservas.<\/p>\n

Como si estuvieran jugando al gato y al rat\u00f3n, esperando que el mercado argentino se depure con lo que tiene, desde Washington se desliz\u00f3 que hubo m\u00e1s conversaciones misteriosas que muestran un gui\u00f1o para buscar tranquilizar, pero el mercado argentino sigui\u00f3 inquieto. La presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares libres continu\u00f3, el BCRA se vio obligado a vender m\u00e1s d\u00f3lares y a perder reservas. El ministro Caputo ofreci\u00f3 bonos ajustables incluso por dollar linked para la compleja licitaci\u00f3n de este jueves. Pero los bonos resistieron, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 apenas y lo mejor estuvo en la Bolsa local, sobre todo en las ADR argentinos que se transan en Nueva York.<\/p>\n

Con mil rumores sobre todas las variables posibles que se podr\u00e1n decidir con la nueva pol\u00edtica cambiaria una vez que se concrete el gui\u00f1o final del directorio del Fondo Monetario, los contratos de d\u00f3lar oficial futuro volvieron a empinarse, al punto de negociarse a febrero de 2026 en $1.430, casi 30% por encima del valor actual. Con todo esto, mientras la Secretar\u00eda de Finanzas se prepara ofreciendo papeles cada vez m\u00e1s costosos, los d\u00f3lares libres ara\u00f1an los $1.300, es decir el precio m\u00e1s alto de los \u00faltimos siete meses.<\/p>\n

El nerviosismo no es \u00fanicamente por las inc\u00f3gnitas sobre monto, plazos y requisitos que exigir\u00e1 el FMI, sino porque este jueves se enfrenta una licitaci\u00f3n de deuda en pesos cr\u00edtica. Y la novedosa soluci\u00f3n que acaba de tomar el equipo econ\u00f3mico es tomar no solo pesos sino tambi\u00e9n captar d\u00f3lares, ofreciendo tres letras y dos bonos por los pesos y un bono y una letra por los d\u00f3lares, ante un complejo vencimiento por $9,2 billones, en medio de un mercado que est\u00e1 saliendo del carry trade. <\/p>\n

La gran inc\u00f3gnita es que los bonos en pesos de la Argentina estuvieron cayendo \u00faltimamente en el mercado contado, por lo que Caputo deber\u00e1 convalidar tasas m\u00e1s altas que en los \u00faltimos llamados. Y la convocatoria se torna en algo todav\u00eda m\u00e1s crucial porque el Tesoro tiene cada vez menos colch\u00f3n de dep\u00f3sitos en pesos en el BCRA. Lo cual significa que en el caso de que la licitaci\u00f3n falle, la autoridad monetaria deber\u00e1 cubrir los vencimientos con dinero propio o con plata de la recaudaci\u00f3n.<\/p>\n

Las preocupaciones que cortan la respiraci\u00f3n no se viven \u00fanicamente en la Argentina. Con Trump y Putin firmando acuerdos misteriosos por Ucrania y el Mar Negro en Arabia Saudita, la Uni\u00f3n Europea va aumentando su predisposici\u00f3n a gastar m\u00e1s en armamento. Y, adem\u00e1s, adelant\u00e1ndose a una posible crisis, el mercado com\u00fan europeo les pidi\u00f3 a los ciudadanos europeos que guarden en sus casas suministros de emergencia por si las cosas se complican. <\/p>\n

Ante semejantes se\u00f1ales, los inversores conservadores siguen buscando refugio: por esa raz\u00f3n el oro volvi\u00f3 a saltar, pero la onza de plata directamente vol\u00f3, hasta precios que no se ven\u00edan desde mediados de 2011, o sea casi 14 a\u00f1os. Y mientras ese refugio es el m\u00e1s elegido, las tasas norteamericanas no bajan, el d\u00f3lar global est\u00e1 mixto y en consecuencia los granos siguen perdiendo precio tanto en Chicago como en la Bolsa de Rosario.<\/p>\n

Mientras tanto, seg\u00fan inform\u00f3 el Indec, por d\u00f3lar atrasado, ahora 1 de cada 3 turistas que ven\u00edan a la Argentina ya no viene y de cada 4 argentinos que iban al exterior ahora van 7. Y se registran relaciones ciertamente ins\u00f3litas: Un litro de leche vale 1,5 d\u00f3lares en Buenos Aires, 1,10 d\u00f3lares en R\u00edo de Janeiro y 1,10 d\u00f3lares en Madrid. Un kilo de arroz vale 2,2 d\u00f3lares en Buenos Aires, 1,50 d\u00f3lares en Madrid y 1,30 d\u00f3lares en R\u00edo de Janeiro. Un jean de 1\u00b0 marca vale 111 d\u00f3lares en Buenos Aires, 85 d\u00f3lares en Madrid y 51 d\u00f3lares en R\u00edo de Janeiro. Y alquilar un monoambiente vale 614 d\u00f3lares en Buenos Aires, 1.453 d\u00f3lares en Madrid y 431 d\u00f3lares en R\u00edo de Janeiro.<\/p>\n

Mientras tanto, con Trump presionando a la Fed baje los tipos, sin que Powell siquiera lo escuche, siguieron estables las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,1% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,1% anual a 5 a\u00f1os, 4,3% anual a 10 a\u00f1os y 4,6% anual a 30 a\u00f1os. Y en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,2% en M\u00e9xico y 0,1% contra el euro y el yuan, no cambi\u00f3 contra el franco suizo, y baj\u00f3 0,2% contra la libra, 0,5% contra el yen, 0,8% en Chile y 1% en Brasil. <\/p>\n

Y en la Argentina la tensi\u00f3n cambiaria se acentu\u00f3. Con el d\u00f3lar exportador a $1.140,60, el BCRA tuvo que vender US$109 millones y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por otros US$ 185 millones. As\u00ed, el d\u00f3lar blue salt\u00f3 $15 hasta 1.295, el Senebi baj\u00f3 99 centavos hasta $1.300,50, el MEP subi\u00f3 $4,89 hasta 1.293,27 y el contado con liqui subi\u00f3 $5,58 hasta 1.298,25. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 18% y la del CCL con el mayorista fue del 21%. <\/p>\n

Entretanto, para enfrentar la desafiante licitaci\u00f3n de este jueves, el Gobierno sale a tomar no solo pesos sino tambi\u00e9n d\u00f3lares, ofreciendo tres letras y dos bonos por pesos y una letra y un bono por d\u00f3lares. El men\u00fa presentado estar\u00e1 compuesto para colocar pesos por: <\/p>\n

Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 28 de abril de 2025 (S28A5 – reapertura).
\n Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de mayo de 2025 (S30Y5 – reapertura).
\n Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 – reapertura).
\n Un bono del Tesoro nacional en pesos “cero cup\u00f3n” con ajuste por CER vencimiento 31 de octubre de 2025 (TZXO5 – reapertura).
\n Y un bono del Tesoro nacional en pesos “cero cup\u00f3n” con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura).<\/p>\n

Pero adem\u00e1s, en otro intento para ver si logra juntar d\u00f3lares, el equipo econ\u00f3mico sale a tomar d\u00f3lares ofreciendo un bono y una letra, ofreciendo: <\/p>\n

Un bono del tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de junio de 2025 (TZV25 – reapertura).
\n Una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – reapertura).<\/p>\n

Durante buena parte del d\u00eda los t\u00edtulos p\u00fablicos mostraron debilidad, pero en la \u00faltima hora del d\u00eda, ya con rumores sobre los t\u00edtulos que se ofrec\u00edan, las cotizaciones mejoraron y finalmente los bonos subieron 0,2%, por lo que el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 8 unidades hasta 761 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

En papeles privados, mientras tanto, hubo otro d\u00eda con leve alza en Wall Street, con suba del 0,1% para el Dow, alza del 0,2% para el S&P y avance del 0,5% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,6% y la de M\u00e9xico subi\u00f3 0,9%. <\/p>\n

Y particularmente el mercado burs\u00e1til argentino fue esta vez el mejor de todos. Los rumores que llegaban desde el FMI hicieron que, con $97.129 millones operados en acciones y $89.128 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subiera 2,4%. Al tiempo que los ADR argentinos que se transan en NY anotaran subas en bloque del 2% al 8% para Supervielle, BBVA, Macro, TGS, Loma Negra, YPF, Galicia, Bioceres y Cresud como las m\u00e1s beneficiadas del d\u00eda.<\/p>\n

Por \u00faltimo, con Trump yendo y viendo ante cada una de sus decisiones sobre aranceles, los commodities siguen danzando. El petr\u00f3leo baj\u00f3 0,2%. Los metales preciosos est\u00e1n muy firmes. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. El precio de los granos estuvo nuevamente hacia abajo tanto en Chicago como en Rosario. Y el mercado de las criptomonedas sigui\u00f3 con debilidades, ya que el bitcoin baj\u00f3 0,3% y el resto de los valores de ese panel tuvieron un resultado similar. <\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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