El Covid-19 sigue generando problemas en todas partes y los efectos secundarios se van multiplicando. En diez meses de pandemia, ya hay 925 muertos en todo el mundo y 1 de cada 3 muertes se produjo en Am\u00e9rica Latina. Y Argentina, con casi 11.300 fallecimientos, ya tiene el 3,4% de decesos de la regi\u00f3n, entramos \u201ctop ten\u201d de los pa\u00edses con m\u00e1s contagios, y estamos entrando en un pico de la enfermedad que todav\u00eda no encuentra ninguna soluci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La fiereza del virus hace que los bancos centrales de todos los pa\u00edses intenten mitigar la menor actividad econ\u00f3mica con emisi\u00f3n de dinero sin fin, y las naciones m\u00e1s d\u00e9biles, con monedas menos cre\u00edbles, entre ellos por supuesto  Argentina, son los lugares donde el coronavirus est\u00e1 provocando m\u00e1s estragos, sobre todo en lo econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Pero esta emisi\u00f3n de dinero sin fin tiene impacto monetario en todas las latitudes. Y las reacciones de cada pa\u00eds se transforman en decisiones que no se imaginaban hasta hace muy poco. Estados Unidos, por ejemplo, elimin\u00f3 los swap de d\u00f3lares que ten\u00eda en bancos de pa\u00edses aliados, como el de Jap\u00f3n, el BCE y el de Inglaterra, para proteger el valor del d\u00f3lar, debilitando las reservas de otros sistemas monetarios. Y China hizo su movida el jueves pasado, empezando a liberar d\u00f3lares para apoyar al oro, que hab\u00eda empezado a bajar, y amenaza con soltar en las pr\u00f3ximas semanas bonos del Tesoro de Estados Unidos si los norteamericanos siguen expulsando estudiantes chinos de su territorio y complicando a empresas chinas, acus\u00e1ndolas de espionaje.<\/p>\n\n\n\n

Frente a eso, la semana pasada fue otro ciclo con debilidad para el d\u00f3lar. El billete verde subi\u00f3 fuerte contra la libra (3,8%, porque Boris Johnson decidi\u00f3 un Brexit duro y el Banco de Inglaterra se qued\u00f3 con menos reservas) y tambi\u00e9n avanz\u00f3 0,3% en Brasil, pero luego baj\u00f3 0,1% contra el euro, el yuan y el yen, cedi\u00f3 0,2% en Chile y cay\u00f3 0,5% contra el franco suizo.<\/p>\n\n\n\n

Mientras eso suced\u00eda en el exterior, la situaci\u00f3n cambiaria para Argentina fue m\u00e1s te\u00f3rica que cierta. Ocurre que por la reestructuraci\u00f3n de las deudas de ley NY y ley Argentina hubo parking, demora para hacer compra venta de t\u00edtulos, por lo que las referencias de los precios del d\u00f3lar mep y el contado con liquidaci\u00f3n fueron reducidas y el blue continu\u00f3 aplastado gracias al cada vez m\u00e1s gigantesco volumen de un rulo (o pur\u00e9, compra en el d\u00f3lar ahorro y venta en el blue), que ya se convirti\u00f3 en un bucle.<\/p>\n\n\n\n

A lo largo de la semana pasada, el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 2,3%, el d\u00f3lar MEP subi\u00f3 exactamente en l\u00ednea con la suba del 0,7% del d\u00f3lar oficial y el d\u00f3lar blue baj\u00f3 0,8%, por lo que ya lleva dieciocho semanas estancado, bajando de $139 a $131 desde el 24 de julio a esta parte.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto, esta baja del d\u00f3lar blue no es genuina: est\u00e1 aplastada con un vaciamiento de reservas del Banco Central, que vende d\u00f3lares a $100 a mucha gente que los compra en algunos casos para ahorro y en otros para especular con el blue, gan\u00e1ndose unos $6.500 con el rulo.<\/p>\n\n\n\n

Las enormes inconsistencias macroecon\u00f3micas del pa\u00eds obligaron al BCRA a perder US$ 1.000 millones, justamente desde que el blue lleg\u00f3 a su techo: lo mantuvo, pero para aplicar el freno tuvo que gastar la sexta parte de las reservas netas que le quedaban.<\/p>\n\n\n\n

Por la salida inicial que decidieron los inversores externos con los bonos y por un d\u00f3lar sostenido, con una brecha cambiaria colgando en el 65\/70% a pesar de ventas enormes de reservas del BCRA, los ahorristas internos tampoco creen que el Gobierno logre llegar a niveles de ajuste: por lo que se ve del Presupuesto, Fern\u00e1ndez pretende seguir aplicando impuestos, y con ese camino la creaci\u00f3n de empresas y de empleo continuar\u00e1n desaparecidos, y el camino recesivo se extender\u00e1: no habr\u00e1 ni V, ni U en la evoluci\u00f3n, sino una larga y dolorosa L.<\/p>\n\n\n\n

A partir de hoy el mercado se sincera y el Gobierno, con el BCRA y la CNV, deber\u00e1n decidir si acent\u00faan los cepos, o si cambian de camino. Hoy deber\u00eda finalizar el parking, y volver a normalizarse la negociaci\u00f3n del d\u00f3lar MEP y el contado con liquidaci\u00f3n (si no lo permiten los inversores encontrar\u00e1n infinitos caminos para salir del peso, siempre lo hacen). Y mientras Guzm\u00e1n afronta al Congreso y al FMI con el Presupuesto, la decisi\u00f3n ya parece tomada: a partir de octubre los compradores de d\u00f3lar ahorro deber\u00e1n pasar por el filtro de la AFIP: aquel ahorrista que tenga el flequillo despeinado encontrar\u00e1 un \u201custed no est\u00e1 habilitado para comprar d\u00f3lar ahorro\u201d y, manteniendo la venta de US$ 200 d\u00f3lares, ser\u00e1n cada vez m\u00e1s los argentinos que deber\u00e1n buscar otros canales para decidir qu\u00e9 hacer con sus pesos.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: El Economista<\/p>\n\n\n\n

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