Seg\u00fan el acuerdo firmado con el FMI, el Banco Central debe comprar cerca de USD 5.000 millones hasta junio. El Presidente asegur\u00f3 que lo har\u00e1 solamente si la cotizaci\u00f3n cae hasta $ 1.000 <\/p>\n

Javier Milei se ocup\u00f3 de reiterar ayer en medio de la rueda que no habr\u00e1 intervenci\u00f3n por parte del Gobierno hasta que la cotizaci\u00f3n no toque el piso de la banda cambiaria, es decir los $ 1.000. El anuncio, que en realidad ya hab\u00eda mencionado el propio Presidente en un streaming el d\u00eda anterior, aceler\u00f3 el desplome del d\u00f3lar, que termin\u00f3 en los niveles m\u00e1s bajos de la jornada.<\/p>\n

El tipo de cambio minorista perfor\u00f3 con ganas los $ 1.200. En la \u00faltima hora la mayor\u00eda de los bancos vend\u00edan d\u00f3lares a $ 1.160. Este precio se ubica 14% por debajo del nivel del viernes \u00faltimo, antes de abrir el cepo para el p\u00fablico y el anuncio de una flotaci\u00f3n entre bandas de $1.000 a $1.400.<\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 a $ 1.135, es decir apenas un 6% por encima del valor del viernes \u00faltimo. Esto llev\u00f3 al ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, a festejar que los supermercados le pusieron un freno a las remarcaciones de empresas de consumo masivo. La postura del equipo econ\u00f3mico es, por lo tanto, que no se convaliden subas de los productores por la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial, que est\u00e1 resultando sustancialmente menor a la esperada.<\/p>\n

Los mensajes del Gobierno en las \u00faltimas horas implicaron una suerte de \u201cdoble Nelson\u201d que impacto fuertemente sobre el nuevo d\u00f3lar. Por un lado, fue el propio Milei el que aclar\u00f3 que la baja de retenciones es temporal y vence en junio. \u201cYo le dir\u00eda al campo que se apure para liquidar\u201d, fue su comentario.<\/p>\n

Por lo tanto, es esperable que en los pr\u00f3ximos dos meses ingrese un millonario monto por parte de las cerealeras, con el objetivo de aprovechar la menor carga impositiva. Adem\u00e1s, la baja del tipo de cambio tambi\u00e9n lleva a acelerar la liquidaci\u00f3n. Es exactamente al rev\u00e9s de lo que sucedi\u00f3 en las \u00faltimas semanas, cuando los agroexportadores prefer\u00edan no liquidar a la espera de un tipo de cambio m\u00e1s conveniente.<\/p>\n

Al mismo tiempo, el propio Gobierno ech\u00f3 por tierra las especulaciones de posibles compras del BCRA mientras la cotizaci\u00f3n se ubique en el medio de la banda. Esta opci\u00f3n est\u00e1 contemplada en el propio acuerdo con el FMI, aunque se hace referencia a situaciones excepcionales.<\/p>\n

Sin la intervenci\u00f3n del Banco Central y ante la elevada oferta de d\u00f3lares que se espera, r\u00e1pidamente el mercado comenz\u00f3 a vislumbrar la posibilidad que el d\u00f3lar efectivamente se termine desplomando hasta los $1.000. En ese nivel, el BCRA s\u00ed saldr\u00eda a comprar d\u00f3lares en el mercado para sostener el tipo de cambio y evitar que caiga por debajo del piso de la banda.<\/p>\n

La estrategia se complementa con la suba de tasas que definieron los bancos, que ahora pagan un rendimiento de 38% en pesos. Esta suba por colocarse en pesos y en simultaneo un tipo de cambio a la baja son una nueva invitaci\u00f3n para hacer \u201ccarry trade\u201d, es decir apostar por fuertes ganancias realizando colocaciones en moneda local. Incluso JP Morgan sali\u00f3 con una recomendaci\u00f3n para aprovechar la compra de bonos en moneda local.<\/p>\n

Seg\u00fan lo acordado con el FMI, el Banco Central deber\u00eda comprar cerca de USD 5.000 millones hasta junio, con el objetivo de recuperar reservas netas. Para eso, precisar\u00eda que el tipo de cambio toque el piso de la banda y all\u00ed empezar a intervenir.<\/p>\n

La inc\u00f3gnita que ya est\u00e1 flotando es c\u00f3mo puede impactar en la econom\u00eda este nuevo episodio de apreciaci\u00f3n cambiaria, incluso en un contexto de mayor inflaci\u00f3n. Un dato no menor en este contexto es que las importaciones subieron en marzo 38%, mientras que las exportaciones cayeron 2,5%, lo cual evidencia un problema creciente de competitividad.<\/p>\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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