La licitaci\u00f3n de deuda que hizo el Tesoro no alcanz\u00f3 los objetivos, pero las ganancias del Central cubrieron el faltante.<\/p>\n

En un d\u00eda con claroscuros, gracias a tener luego de 500 d\u00edas de administraci\u00f3n del presidente Javier Milei una econom\u00eda m\u00e1s ordenada, los tipos de cambio siguen buscando su nivel, acerc\u00e1ndose al medio de la banda cambiaria, al tiempo que el BCRA pudo sumar una fuerte suma de reserva, con una licitaci\u00f3n fallida que fue completada con respaldo de la autoridad monetaria. Con todo eso de fondo, los bonos argentinos lograron mejorar, el riesgo cedi\u00f3 apenas y tanto la Bolsa de Buenos Aires como los ADR argentinos tuvieron un d\u00eda para el olvido.
\nLiquidaciones a bajo ritmo<\/p>\n

Mientras hay una puja con el campo porque las liquidaciones de divisas est\u00e1n llegando a cuentagotas, al punto que miembros del equipo econ\u00f3mico se reunir\u00e1n con gente del sector para ver de qu\u00e9 modo se pueden aceitar las operaciones, tanto analistas como inversores tuvieron durante todo el d\u00eda los ojos puestos en la sexta licitaci\u00f3n de deuda en pesos que volvi\u00f3 a ser fallida de manera consecutiva.<\/p>\n

Sin embargo, gracias al parcial saneamiento que se ha realizado con el BCRA, aparecieron buenas noticias que tranquilizaron los \u00e1nimos en un d\u00eda en el que todos los d\u00f3lares, tanto libres como oficiales, volvieron a estar para arriba. La licitaci\u00f3n del Tesoro no logr\u00f3 los objetivos (no pudo juntar todo el dinero que venc\u00eda), pero desde Reconquista 266 vinieron dos movidas que reanimaron todo. <\/p>\n

Por un lado, el BCRA le gir\u00f3 $11,7 billones al Tesoro por ganancias del 2024 y Caputo los puede usar para el pago de la deuda.
\n Gracias al crecimiento de los dep\u00f3sitos en los bancos, la autoridad monetaria pudo juntar la mayor cantidad de reservas en un solo d\u00eda en mucho tiempo.<\/p>\n

Adem\u00e1s de esto, aparecieron m\u00e1s consultoras que dicen que el traslado a precios (pass through) provocado por la salida del cepo no fue importante: la consultora C&T hab\u00eda dicho que la inflaci\u00f3n de abril ser\u00e1 del 3%, Fausto Spotorno la calcul\u00f3 por debajo del 3% y Orlando Ferreres dej\u00f3 a todos con la boca abierta al estimar que el IPC de este mes ser\u00e1 de apenas 2%.<\/p>\n

Mientras en Argentina se desarrollan todos estos reacomodamientos, el mundo estuvo bastante m\u00e1s tranquilo, a pesar del ataque de Vladimir Putin a Kiev, donde provoc\u00f3 12 muertos y cientos de heridos, con Donald Trump reclam\u00e1ndole al l\u00edder ruso que se detenga. Pero, sin embargo, los mercados mundiales ni se inmutaron. <\/p>\n

anto fue as\u00ed que volvi\u00f3 a moverse sostenida la demanda de los bonos del Tesoro de EE.UU. y, como consecuencia, dieron un paso atr\u00e1s las tasas largas norteamericanas: se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,9% anual a 5 a\u00f1os, 4,3% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar no cambi\u00f3 en China, pero baj\u00f3 0,7% en Chile, 0,6% en Brasil, 0,5% en Jap\u00f3n, contra la libra y el euro y cedi\u00f3 0,3% en M\u00e9xico y contra el franco suizo.
\nEl d\u00f3lar en Argentina<\/p>\n

En el mercado cambiario local, con el d\u00f3lar exportador a $1.196,88, el BCRA no intervino en el mercado, y al final del d\u00eda, el BCRA pudo sumar reservas por nada menos que US$ 445 millones, lo cual provoc\u00f3 gran alivio. Y, sin embargo, todos los d\u00f3lares van al medio de la banda: el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $15 hasta $1.225, el Senebi subi\u00f3 $15,10 hasta $1.201,97, el MEP subi\u00f3 $15,90 hasta $1.184,83 y el contado con liqui subi\u00f3 $13,92 hasta $1.200,87. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 2% y la del CCL con el mayorista fue del 2%. <\/p>\n

El resultado de la licitaci\u00f3n<\/p>\n

Esto sucedi\u00f3 con una nueva licitaci\u00f3n de deuda en pesos que no cumpli\u00f3 los objetivos. Hab\u00eda vencimientos por $ 7,5 billones y, con 3.817 ofertas, la Secretar\u00eda de Finanzas coloc\u00f3 Lecap, Boncap, Boncer y Lelink por solo $5,2 billones, lo que falt\u00f3 fue cubierto por las ganancias que tuvo el BCRA el a\u00f1o pasado. Del total captado, el 41% fue en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de agosto de 2025 (S15G5 – reapertura)), el 20% en un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 17 de octubre de 2025 (T17O5 – reapertura)), el 17% en un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de enero de 2026 (T30E6 – reapertura)), el 12% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (S12S5 – reapertura)), el 4% en una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – reapertura), el 3% en un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de octubre de 2025 (TZXO5 – reapertura), el 2% bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura) y el 1% restante en un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de enero de 2027 (T15E7 – reapertura).<\/p>\n

Como puede verse, casi la mitad de las colocaciones sigui\u00f3 la recomendaci\u00f3n que hizo JP Morgan, y todos los d\u00f3lares que se vendieron en los \u00faltimos d\u00edas se colocaron en la Lecap de agosto, con la idea de salir y volver al d\u00f3lar cuando falten dos meses para la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino. Con este movimiento, con doble volumen operado y muy diversificado, los bonos argentinos subieron otro 0,6% y el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 7 unidades hasta 713 puntos b\u00e1sicos.
\nBolsas con onda verde<\/p>\n

En papeles privados, mientras EE.UU. dice que inici\u00f3 negociaciones con China por los aranceles, con China negando que est\u00e9 sucediendo eso, hubo otro d\u00eda en verde en la Bolsa de Nueva York: el Dow subi\u00f3 1,2%, el S&P mejor\u00b42% y el Nasdaq trep\u00f3 2,7%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,8% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 1,1%. <\/p>\n

El mercado burs\u00e1til local, mientras tanto, se perdi\u00f3 la onda positiva. Con $86.140 millones operados en acciones y $83.328 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,3%. Y los ADR argentinos en Nueva York tuvieron subas del 2% al 3% para Mercado Libre, Bioceres y Loma Negra, con bajas del 1% al 6% para Edenor, Telecom, Supervielle, Macro, Central Puerto, BBVA, Galicia, Pampa E e YPF.
\nCommodities mixtas<\/p>\n

Finalmente, en commodities hubo suaves subas y bajas. Hubo un alza del 0,6% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos estuvieron mixtos. Los metales b\u00e1sicos terminaron para arriba. En Chicago hubo alzas para todos los granos, sobre todo para la soja. En Rosario tambi\u00e9n subi\u00f3 la soja pero baj\u00f3 el ma\u00edz. Y, esta vez, el Bitcoin no se movi\u00f3, mientras que el resto de las criptomonedas tuvieron altibajos. <\/p>\n

Fuente: El Economista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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