Hoy se cumple un mes de la eliminaci\u00f3n del cepo para individuos y la implementaci\u00f3n del nuevo esquema cambiario. Contrario a los temores de una parte del mercado, que anticipaban una fuerte devaluaci\u00f3n de la moneda tras el levantamiento de las restricciones, la suba del tipo de cambio no fue significativa en el oficial e incluso hubo bajas en los paralelos.<\/p>\n

En los \u00faltimos 30 d\u00edas, el tipo de cambio oficial acumula un alza de 4,7%, muy inferior a lo que advert\u00edan algunos analistas. En el mercado financiero, los d\u00f3lares MEP y contado con liquidaci\u00f3n (CCL) retrocedieron 14,5% y 13,6%, respectivamente. En la plaza informal, el precio del d\u00f3lar blue acumul\u00f3 una ca\u00edda de 15,6%.<\/p>\n

La mayor calma cambiaria anim\u00f3 a muchos inversores a ingresar o incrementar la estrategia del carry trade, maniobra en la que venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en pesos, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones del d\u00f3lar avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento comprar m\u00e1s divisas con la ganancia.<\/p>\n

En ese lapso, un inversor o ahorrista que vendi\u00f3 d\u00f3lares en los mercados paralelos al inicio del nuevo esquema cambiario, luego invirti\u00f3 esos pesos en un instrumento a tasa de inter\u00e9s (como las Lecap, que rinden alrededor de 2,5% en las de vencimientos m\u00e1s cortos) y ayer lo vendi\u00f3 para volver a comprar divisas, gan\u00f3 alrededor de 21% en d\u00f3lares en solo un mes.<\/p>\n

La mayor calma cambiaria anim\u00f3 a muchos inversores a ingresar o incrementar la estrategia del carry trade, maniobra en la que venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en pesos, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones del d\u00f3lar avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento comprar m\u00e1s divisas con la ganancia.<\/p>\n

En ese lapso, un inversor o ahorrista que vendi\u00f3 d\u00f3lares en los mercados paralelos al inicio del nuevo esquema cambiario, luego invirti\u00f3 esos pesos en un instrumento a tasa de inter\u00e9s (como las Lecap, que rinden alrededor de 2,5% en las de vencimientos m\u00e1s cortos) y ayer lo vendi\u00f3 para volver a comprar divisas, gan\u00f3 alrededor de 21% en d\u00f3lares en solo un mes.<\/p>\n

C\u00f3mo seguir\u00e1 el d\u00f3lar y el carry trade, seg\u00fan la City<\/p>\n

“El panorama para los tipos de cambio, dentro de un clima de optimismo en el mercado financiero, se podr\u00eda mantener tranquilo hasta el mes de agosto, lo que favorece las estrategias de carry trade”, proyectan los analistas de Rava Burs\u00e1til, en l\u00ednea con la temporada de liquidaciones de divisas del sector agroexportador y la previa electoral.<\/p>\n

C\u00f3mo seguir\u00e1 el d\u00f3lar y el carry trade, seg\u00fan la City<\/p>\n

“El panorama para los tipos de cambio, dentro de un clima de optimismo en el mercado financiero, se podr\u00eda mantener tranquilo hasta el mes de agosto, lo que favorece las estrategias de carry trade”, proyectan los analistas de Rava Burs\u00e1til, en l\u00ednea con la temporada de liquidaciones de divisas del sector agroexportador y la previa electoral.<\/p>\n

Ber estima que las cotizaciones del d\u00f3lar podr\u00edan descender hasta tocar el piso de la banda de flotaci\u00f3n o, al menos, acercarse. En tal caso, en esos niveles deber\u00eda rebotar porque se activar\u00eda la demanda para aprovechar el precio bajo, ya que luego aparecer\u00eda el BCRA a comprar reservas y la cotizaci\u00f3n subir\u00eda.<\/p>\n

“En las pr\u00f3ximas semanas, tanto el tipo de cambio oficial como las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros podr\u00edan moverse entre los $1.050 y $1.150. Incluso, con el actual contexto econ\u00f3mico y financiero, podr\u00edan tener una mayor inclinaci\u00f3n a la baja dentro de ese rango”, proyecta el economista.
\nA d\u00f3nde apunta el Gobierno con el d\u00f3lar y carry trade<\/p>\n

Funcionarios del Gobierno aseguran que ni el Banco Central ni el Tesoro comprar\u00e1n d\u00f3lares en el mercado de cambios mientras el precio se mantenga dentro del rango establecido y afirman que la cotizaci\u00f3n tender\u00e1 nuevamente hacia la parte baja de la banda de flotaci\u00f3n. En tanto, los analistas del mercado resaltan que el Gobierno busca incentivar el carry trade.<\/p>\n

“El Gobierno apuesta por la continuidad del carry trade. Para ello, mantiene tasas del Tesoro positivas frente a la inflaci\u00f3n esperada. Ante la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, esto incrementa el atractivo de la operatoria. Adem\u00e1s, el d\u00f3lar estabilizado crea un entorno favorable para la estrategia”, sostiene Clave Burs\u00e1til en un reciente informe para clientes al que accedi\u00f3 iProfesional.<\/p>\n

La firma de asesor\u00eda financiera agrega que “en este contexto, el Tesoro ofrece t\u00edtulos de deuda con plazos cortos, buscando mantener al mercado operando en horizontes breves y utiliza las tasas de inter\u00e9s para confinar a las cotizaciones del d\u00f3lar dentro de una banda m\u00e1s estrecha, siempre por debajo de los $1.200”.<\/p>\n

“Adem\u00e1s, la presunta intervenci\u00f3n por parte del Banco Central en el mercado de d\u00f3lar futuro en combinaci\u00f3n con la estrategia de tasas de inter\u00e9s positivas respecto a la expectativa de la inflaci\u00f3n propician que los d\u00f3lares se liquiden en el mercado de cambios y no se especule con retenerlos a la espera de un valor m\u00e1s alto en el corto plazo”, resalta en el informe.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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