Lo que est\u00e1 pasando con el precio del petr\u00f3leo da la pauta de que el escenario global ha cambiado, al punto de que los paradigmas con los que se analizaba la geopol\u00edtica est\u00e1n quedando obsoletos. Hasta hace poco tiempo, un conflicto a gran escala que involucrara a un pa\u00eds petrolero solo pod\u00eda traer como consecuencia una disparada en la cotizaci\u00f3n. Sin embargo, tras el bombardeo estadounidense a Ir\u00e1n y la respuesta de la naci\u00f3n isl\u00e1mica, el precio del petr\u00f3leo cay\u00f3. Y ahora, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunci\u00f3 que Israel e Ir\u00e1n acordaron un “alto el fuego completo y total” y que, tras el cual, la guerra entre ambos terminar\u00e1.<\/p>\n

El fin de semana, al conocerse el ataque ordenado por Donald Trump a la base nuclear iran\u00ed, los mercados se prepararon para lo peor. La cotizaci\u00f3n, que estaba en torno de u$s73 para el tipo WTI super\u00f3 los u$s80 y algunos reportes de analistas advert\u00edan sobre una posible suba por encima de u$s150 el barril.<\/p>\n

Desde ese momento, el mercado se llen\u00f3 de especulaciones, tanto a nivel global como en Argentina. Contagios de precios a las naftas, encarecimiento de insumos del agro, reversi\u00f3n del proceso desinflacionario y suba de las tasas de inter\u00e9s fueron las consecuencias que de inmediato los analistas empezaron a avizorar.<\/p>\n

Fue con ese estado de \u00e1nimo que el mercado burs\u00e1til sinti\u00f3 el golpe, con ca\u00eddas en la valuaci\u00f3n de acciones argentinas, tanto en la bolsa porte\u00f1a como en Wall Street.<\/p>\n

Y tambi\u00e9n estaban quienes celebraban el impacto positivo sobre el ingreso de divisas, dado que en pleno boom productivo de Vaca Muerta, el gobierno apuesta a que la exportaci\u00f3n petrolera sea el contrapeso de la merma de divisas aportadas por el campo.<\/p>\n

Hablando en plata, a inicios de a\u00f1o, con el precio en torno de los u$s78, la expectativa oficial era que este a\u00f1o la balanza comercial energ\u00e9tica subiera un 30% respecto del a\u00f1o pasado y dejara un saldo neto de u$s8.000 millones.<\/p>\n

Alivio en el precio del petr\u00f3leo
\nAl final, nada de lo pronosticado ocurri\u00f3. Lejos de dispararse, el precio cay\u00f3 por debajo de los u$s70 -el barril Brent a u$s69,40 y el WTI a u$s68,50. Es decir, mucho m\u00e1s cerca de los m\u00ednimos que hab\u00eda tocado en mayo que de los valores del fin de semana.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3? Para empezar, en contra de las predicciones, no se concret\u00f3 el temido bloqueo del estrecho de Ormuz, por donde transita la cuarta parte del tr\u00e1fico mundial de crudo. En una orilla del estrecho est\u00e1 Ir\u00e1n, y enfrente Om\u00e1n y los Emiratos Arabes Unidos. El estrecho es, adem\u00e1s, la puerta de entrada al Golfo P\u00e9rsico, donde se embarcan buques petroleros de Arabia Saudita, Irak y Kuwait.<\/p>\n

Varias veces se temi\u00f3 por un bloqueo, pero Ir\u00e1n no lleg\u00f3 a ese extremo. Ya hab\u00eda ocurrido el a\u00f1o pasado, cuando ambos pa\u00edses intercambiarios ataques con misiles que no provocaron da\u00f1os de cuant\u00eda. Y ahora, a pesar de que la escalada b\u00e9lica fue mucho mayor, el ataque israel\u00ed se centr\u00f3 en blancos militares y no en da\u00f1ar la infraestructura energ\u00e9tica.<\/p>\n

De la misma manera, la represalia iran\u00ed sobre Qatar no gener\u00f3 da\u00f1os y fue considerada por analistas como m\u00e1s “simb\u00f3lica” que como una medida tendiente a subir la escalada del conflicto.<\/p>\n

Pero el detalle m\u00e1s importante no vino desde el gobierno estadounidense, sino desde China. Ocurre que la mayor parte del volumen de crudo que exporta Iran tiene como destino el mercado chino. Y, por lo tanto, un cierre del estrecho afectar\u00eda el suministro a la potencia asi\u00e1tica, que ver\u00eda seriamente encarecidos sus costos industriales y de transporte mar\u00edtimo.<\/p>\n

China, de momento, es uno de los principales aliados del gobierno de Teher\u00e1n, lo que hace que el r\u00e9gimen de los ayatolas tome precauciones antes de adoptar medidas que puedan afectar esa relaci\u00f3n y debilitar su postura frente a Occidente.<\/p>\n

Lo cierto es que la confianza de Donald Trump sobre la falta de vocaci\u00f3n iran\u00ed por escalar el conflicto lo llev\u00f3 a anunciar que la guerra israel\u00ed-iran\u00ed durar\u00eda s\u00f3lo 12 d\u00edas.<\/p>\n

Precio del petr\u00f3leo: por qu\u00e9 hubo errores de predicci\u00f3n
\nLa pregunta, entonces, es por qu\u00e9 los an\u00e1lisis del fin de semana erraron tanto sobre lo que ocurrir\u00eda con el petr\u00f3leo.<\/p>\n

Primero, porque hubo una aprobaci\u00f3n oficial por parte del parlamento iran\u00ed para el cierre del estrecho de Ormuz. Sin embargo, en la naci\u00f3n isl\u00e1mica el poder no reside en el poder legislativo, sino que es el gobierno quien toma la decisi\u00f3n final, y todo indica que, al menos por el momento, ve m\u00e1s perjuicios que beneficios en un cierre del estrecho.<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s, muchos an\u00e1lisis se vieron influenciados por los antecedentes de conflictos recientes, particularmente la invasi\u00f3n rusa a Ucrania de 2022. En aquella oportunidad, los precios en el mercado internacional tocaban niveles astron\u00f3micos -con el barril de petr\u00f3leo en un pico de u$s130 y el gas a u$s50 por mill\u00f3n de BTU-.<\/p>\n

Pero se trataba de una situaci\u00f3n diferente: Rusia era el principal proveedor de gas natural para Europa, lo que produjo un colapso en la oferta y cambi\u00f3 por completo el escenario energ\u00e9tico global. Adem\u00e1s, como ambos pa\u00edses son potencias agr\u00edcolas, tambi\u00e9n se produjo una escalada en los precios de alimentos -algo que no ocurre hoy, como lo demuestra la estabilidad del precio de la soja en torno de u$s390 la tonelada-.<\/p>\n

El petr\u00f3leo puede seguir cayendo: los motivos
\n\u00bfQu\u00e9 ocurrir\u00e1 en adelante? Si la actitud mostrada por Ir\u00e1n se mantiene, entonces hay m\u00e1s probabilidades a una baja que a una suba del precio del petr\u00f3leo. Porque, si se dejan de lado los conflictos geopol\u00edticos, en el mercado hab\u00eda motivos para esperar una oferta que sobrepasara la demanda.<\/p>\n

Para empezar, por la presi\u00f3n estadounidense. Ya en la campa\u00f1a electoral, Trump hab\u00eda hecho del petr\u00f3leo un tema central de su propuesta: plante\u00f3 que el incremento de la producci\u00f3n era una forma de bajar la inflaci\u00f3n, adem\u00e1s de una revitalizaci\u00f3n de ciertas econom\u00edas regionales y una disminuci\u00f3n de la dependencia de proveedores problem\u00e1ticos.<\/p>\n

En contra de la agenda ambientalista de la “izquierda woke”, Trump se erigi\u00f3 en un firme defensor del petr\u00f3leo shale -el mismo tipo que existe en Vaca Muerta-, que exige la t\u00e9cnica del fracking -fractura de la roca mediante presi\u00f3n de agua-.<\/p>\n

En el propio discurso de asunci\u00f3n, Trump pronunci\u00f3 el c\u00e9lebre eslogan “drill, baby, drill”. Y los expertos conjeturaban que, para compensar la inflaci\u00f3n que causar\u00eda su pol\u00edtica de suba arancelaria, Trump har\u00eda lo posible por bajar el precio del petr\u00f3leo debajo de los u$s60.<\/p>\n

Y al incremento de la producci\u00f3n estadounidense se le agrego el “efecto OPEP”. Pocas semanas antes de que estallara el conflicto israel\u00ed-iran\u00ed, una de las mayores potencias petroleras, Arabia Saudita hab\u00eda anunciado que se incrementar\u00e1 la oferta de crudo en hasta 2,2 millones de barriles diarios hacia el \u00faltimo trimestre de este a\u00f1o. El anuncio implica no s\u00f3lo que este pa\u00eds subir\u00e1 su producci\u00f3n sino que, adem\u00e1s, aplicar\u00e1 sanciones a otras naciones petroleras que se mostraban renuentes a subir su cuota.<\/p>\n

Arabia Saudita es el principal aliado de Estados Unidos en el Medio Oriente, y la decisi\u00f3n de incrementar la oferta ocurri\u00f3, no por casualidad, a pocos d\u00edas de una visita de Trump en la que se discuti\u00f3 un acuerdo sobre defensa y armas nucleares.<\/p>\n

Fue as\u00ed que, en mayo, se lleg\u00f3 a un precio m\u00ednimo de u$s56 por barril, un nivel que no se ve\u00eda desde la pandemia. Fue para esa fecha que YPF anunci\u00f3 en el mercado dom\u00e9stico una baja promedio de 4% en sus combustibles.<\/p>\n

\u00bfArgentina tiene que festejar el precio del barril?
\nAnte la baja del precio del barril y el relativo alivio del mercado, \u00bfhay motivos para que Argentina festeje? No una situaci\u00f3n todav\u00eda clara. Las empresas petroleras del mercado local ya ten\u00edan definido un aumento en los precios, y hasta que el panorama internacional no clarifique del todo, es dif\u00edcil que puedan dar marcha atr\u00e1s -salvo que haya una presi\u00f3n del gobierno en ese sentido-.<\/p>\n

Pero, por otra parte, se debe considerar que si el petr\u00f3leo cae, tambi\u00e9n se resentir\u00e1 la balanza comercial argentina. La situaci\u00f3n no deja de tener un costado ir\u00f3nico, porque si esto hubiese ocurrido hace tres a\u00f1os, cuando el pa\u00eds era un fuerte importador neto de energ\u00eda, cualquier baja en la cotizaci\u00f3n de los combustibles habr\u00eda sido una buena noticia.<\/p>\n

La dependencia del gas licuado de petr\u00f3leo era tal, que en el a\u00f1o de la invasi\u00f3n a Ucrania las importaciones de combustibles llegaron ese a\u00f1o a una in\u00e9dita cifra de u$s12.868 millones -un 15,8% del total importado-. El peor momento se dio en julio de ese a\u00f1o, cuando el alto consumo de gas hizo que la importaci\u00f3n de energ\u00eda ascendiera a u$s2.400 millones, el 29% del total de las importaciones argentinas en ese mes.<\/p>\n

Ahora, en cambio, las importaciones de combustible representan un \u00ednfimo 3% del total de las compras al exterior. En cambio, la exportaci\u00f3n petrolera acumulada hasta mayo represent\u00f3 un 13% de las ventas.<\/p>\n

Y el ministro Luis Toto Caputo, en un intento de llevar tranquilidad al mercado, dijo que esas exportaciones contribuir\u00edan a mantener la estabilidad cambiaria en el segundo semestre. Pero cuando Caputo hizo esas cuentas, el barril estaba cerca de los u$s80. \u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda si, como se propone Estados Unidos, el precio cae debajo de los u$s60?<\/p>\n

Es un escenario que nadie quiere imaginar, pero que tiene probabilidades de ocurrencia si el conflicto de Medio Oriente desescala. Ser\u00e1, en ese caso, una buena noticia para el mundo, pero una preocupaci\u00f3n para los argentinos que siguen diariamente la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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