La presi\u00f3n cambiaria impulsa a los inversores y ahorristas a tomar una pausa en la estrategia del carry trade, maniobra en la que venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en moneda local, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones de la divisa avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento comprar m\u00e1s d\u00f3lares con la ganancia.<\/p>\n

La pausa llega despu\u00e9s de las fuertes ganancias que registr\u00f3 esta estrategia en los \u00faltimos meses. De acuerdo con los c\u00e1lculos de GMA, en la primera mitad del a\u00f1o arroj\u00f3 una ganancia de alrededor de 11% en d\u00f3lares, lo que representa un rendimiento muy abultado en comparaci\u00f3n con otras alternativas tanto locales como de otros mercados.<\/p>\n

Sin embargo, en el mercado estiman que los inversores no abandonar\u00e1n del todo a esta estrategia, aunque ahora luce m\u00e1s arriesgada. El regreso se dar\u00eda fundamentalmente de la mano de una estabilidad cambiaria y expectativas que apunten a menor volatilidad de los tipos de cambio, lo que terminar\u00eda redundando en mayor calma cambiaria por menos demanda de divisas y m\u00e1s inclinaci\u00f3n hacia instrumentos en pesos.
\n\u00bfVolver\u00e1 el carry trade para ganar m\u00e1s d\u00f3lares?<\/p>\n

GMA advierte que “devengar tasas en pesos buscando altos retornos en d\u00f3lares ahora resulta m\u00e1s complejo: hay flexibilidad cambiaria y las elecciones est\u00e1n a la vuelta de la esquina”. De todas formas, “con un d\u00f3lar al 55% de la banda y tasas de inter\u00e9s de 2,5% mensual, la p\u00e9rdida m\u00e1xima a fines de octubre, de no acabarse el esquema cambiario, se ubicar\u00eda en 10%”. As\u00ed, la estrategia se hace atractiva principalmente para inversores arriesgados.<\/p>\n

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, estima ante iProfesional que “el carry trade seguir\u00e1 vigente en los pr\u00f3ximos meses, con las tasas de inter\u00e9s en los niveles actuales y el mercado esperando un d\u00f3lar m\u00e1s cercano a los $1.100, ya que en los pr\u00f3ximos d\u00edas habr\u00e1n fuertes liquidaciones del agro y despu\u00e9s habr\u00e1 liberaci\u00f3n de d\u00f3lares del blanqueo en las cuentas CERA y otro desembolso del FMI, lo que mantendr\u00e1 estabilidad en la oferta de divisas e, incluso, ser\u00e1 elevada mucho por momentos”.<\/p>\n

Por su parte, el economista Gustavo Ber cree que los inversores mantendr\u00e1n la pausa en la estrategia del carry trade hasta tanto no se estabilice el mercado cambiario y puedan recalcular los retornos proyectados en d\u00f3lares. No obstante, afirma que una eventual suba del tipo de cambio cerca del techo de la banda de flotaci\u00f3n podr\u00eda activar r\u00e1pidamente apuestas t\u00e1cticas por parte de operadores.<\/p>\n

Nuevas apuestas de carry trade con repunte del d\u00f3lar<\/p>\n

El techo de la banda de flotaci\u00f3n del d\u00f3lar hoy se encuentra cerca de $1.440 y Ber estima que las apuestas t\u00e1cticas de operadores podr\u00edan darse incluso antes de aproximarse a esa cifra, posiblemente a partir de los $1.350, ya que la expectativa de que el tipo de cambio llegar\u00eda a su l\u00edmite superior har\u00eda mucho m\u00e1s atractivas a las tasas de inter\u00e9s en pesos.<\/p>\n

“La expectativa apreciaci\u00f3n suele abrir apuestas t\u00e1cticas. De acercarse al techo de la banda, ya no habr\u00eda tanta expectativa de depreciaci\u00f3n y algunos operadores podr\u00edan buscar capturar las tasas en pesos m\u00e1s la potencial apreciaci\u00f3n cambiaria, lo cual potenciar\u00eda la rentabilidad medida en d\u00f3lares que ofrece el carry trade”, explica.<\/p>\n

Es decir, la eventual cercan\u00eda al techo de la banda de flotaci\u00f3n, momento en el que el Banco Central saldr\u00eda a vender d\u00f3lares para frenar la cotizaci\u00f3n, indicar\u00eda que el recorrido alcista del tipo de cambio es acotado, incluso con posibilidades de baja. En tanto, los instrumentos en pesos ofrecen rendimientos nominales de alrededor de 2,5% mensual y, en un escenario en el que al precio de la divisa le quede poco margen alcista, le ganar\u00edan al d\u00f3lar.<\/p>\n

“El carry trade en los pr\u00f3ximos meses estar\u00e1 fuertemente condicionado por la posici\u00f3n del tipo de cambio dentro de la banda de flotaci\u00f3n. Si el d\u00f3lar se ubica cerca del techo de la banda, los inversores percibir\u00e1n una mayor ganancia potencial con riesgo acotado, ya que el margen de suba cambiaria se reducir\u00eda y aumentar\u00eda el potencial rendimiento en d\u00f3lares de instrumentos como las Lecap”, coincide Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones.<\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional, Maquieyra sostiene que ese escenario har\u00eda que los inversores incrementen la demanda de activos en pesos a tasa fija para estrategias de carry trade. Incluso, estima que podr\u00edan sumarse m\u00e1s fondos del exterior con este objetivo, que hoy contin\u00faan en niveles muy bajos.<\/p>\n

“Por el contrario, si el d\u00f3lar se encuentra m\u00e1s cerca del piso de la banda o en un nivel intermedio, la ecuaci\u00f3n riesgo-retorno cambia y puede desincentivar el posicionamiento en instrumentos en pesos. En este contexto, el atractivo del carry trade se ver\u00e1 limitado por la percepci\u00f3n de un mayor riesgo cambiario, lo que podr\u00eda reducir el flujo de capitales especulativos de corto plazo”, agrega.<\/p>\n

De acuerdo con Maquieyra, tambi\u00e9n influir\u00e1 la cercan\u00eda de las elecciones legislativas y es posible que muchas carteras se dolaricen previo a los comicios de octubre. Por lo todo lo anterior, sostiene que la continuidad o agotamiento de la estrategia del carry trade depender\u00e1 menos de las tasas de inter\u00e9s en pesos y m\u00e1s del nivel del tipo de cambio relativo al techo de la banda de flotaci\u00f3n.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La presi\u00f3n cambiaria impulsa a los inversores y ahorristas a tomar una pausa en la estrategia del carry trade, maniobra en la que venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en moneda local, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones de la divisa avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4874,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/dolarpesos2.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-4873","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4873","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4873"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4873\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4875,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4873\/revisions\/4875"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4874"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4873"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4873"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4873"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}