La tensi\u00f3n cambiaria merm\u00f3 tras el nuevo incremento de encajes bancarios (porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos que por normativa se mantiene inmovilizada en el BCRA), lo que resta liquidez en el mercado financiero. Lo particular es que ahora los inversores parecen tener dudas o no creer que el esquema de bandas cambiarias se mantendr\u00e1 despu\u00e9s de las elecciones de octubre, a pesar de las se\u00f1ales del Gobierno que indican continuidad.<\/p>\n

Esa parece ser la percepci\u00f3n de los inversores si se observan los precios que negocian en el mercado de futuros de d\u00f3lar: a partir de noviembre, despu\u00e9s de las elecciones legislativas nacionales, todos los contratos se encuentran por encima de la banda de flotaci\u00f3n establecida para el tipo de cambio oficial.<\/p>\n

Si el esquema de bandas de flotaci\u00f3n se mantiene sin modificaciones, a finales de noviembre el techo del tipo de cambio ser\u00e1 de aproximadamente $1.508, mientras que al cierre de diciembre ascender\u00e1 a $1.523. Este martes, pese a una leve baja, los contratos de d\u00f3lar futuro de esos meses se negociaron a $1.518 y $1.552, respectivamente. Para enero y febrero, se pactaron a $1.582 y $1.607, por encima de los respectivos techos de $1.538 y $1.553.<\/p>\n

Al parecer, para los inversores no son suficientes las se\u00f1ales oficiales: funcionarios del Gobierno han asegurado en varias oportunidades que no habr\u00e1 modificaciones en el r\u00e9gimen de bandas. Adem\u00e1s, los operadores estiman que el BCRA sigue interviniendo en esa plaza, especialmente en los contratos del pr\u00f3ximo a\u00f1o, lo que es interpretado como una se\u00f1al con la que busca indicar que mantendr\u00e1 el esquema despu\u00e9s de las elecciones.
\nPresi\u00f3n sobre el d\u00f3lar y dudas sobre la continuidad del esquema cambiario<\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional, los analistas de Sailing Inversiones afirman que los inversores est\u00e1n asignando probabilidades a que despu\u00e9s de las elecciones el r\u00e9gimen de bandas cambiarias sea revisado o abandonado: el hecho de que los futuros de d\u00f3lar se negocien por encima del techo de la banda de flotaci\u00f3n refleja esa expectativa de riesgo.<\/p>\n

“Sin embargo, la postura del Gobierno, con ventas de contratos, transmite una se\u00f1al clara de continuidad: en caso de mantenerse el esquema, el BCRA podr\u00eda obtener ganancias por intervenir en la parte superior de la banda, tal como lo habilita el acuerdo con el FMI. La operatoria oficial busca reforzar la credibilidad de la pol\u00edtica cambiaria y anclar expectativas”, afirman.<\/p>\n

De acuerdo con Pedro Morini, analista de research de PPI, tambi\u00e9n hay que tener en cuenta que las cotizaciones en el mercado de futuros de d\u00f3lar surgen principalmente de un arbitraje de tasas de inter\u00e9s. Pero, afirma, los precios de los contratos por encima de la banda de flotaci\u00f3n a partir de noviembre reflejan que, adem\u00e1s de la paridad financiera, hay una fuerte demanda de cobertura.<\/p>\n

“El mercado se est\u00e1 cubriendo frente a un escenario en el que sostener el actual esquema cambiario despu\u00e9s de las elecciones legislativas puede volverse m\u00e1s complejo. Por este motivo, los futuros de d\u00f3lar son una mezcla: responden al arbitraje de tasas de inter\u00e9s, pero tambi\u00e9n terminan incorporando percepciones y temores del mercado sobre la pol\u00edtica cambiaria futura”, resalta Morini ante iProfesional.<\/p>\n

Morini estima que, en base a los movimientos diarios en ese mercado, el Central estar\u00eda interviniendo con ventas en las posiciones m\u00e1s largas. Con estas operaciones, seg\u00fan su interpretaci\u00f3n, la entidad no s\u00f3lo estar\u00eda buscando dar una se\u00f1al que indique que el esquema se mantendr\u00e1 despu\u00e9s del proceso electoral, sino que a la vez es una forma de intervenir indirectamente en los contratos m\u00e1s cortos porque baja la pendiente de toda la curva de futuros.
\nInversores buscan cobertura cambiaria<\/p>\n

El equipo de Insider Finance afirma ante iProfesional que las tensiones de las \u00faltimas semanas, que ahora se acentuaron por los ruidos pol\u00edticos, junto a las subas de tasas de inter\u00e9s en pesos, tambi\u00e9n ejercen presiones alcistas en los precios del d\u00f3lar futuro, pero estima que tras los comicios los rendimientos en pesos y el tipo de cambio oficial tender\u00e1n a estabilizarse, lo cual se extender\u00eda al resto del mercado.<\/p>\n

Sailing Inversiones agrega que “a juzgar por el aumento del inter\u00e9s abierto en d\u00f3lar futuro, particularmente en los contratos de mayo del pr\u00f3ximo a\u00f1o, el BCRA estar\u00eda participando activamente con ventas en ese segmento, intentando alinear los vencimientos de esos contratos con el techo de la banda de flotaci\u00f3n, lo que abarata la cobertura de tipo de cambio v\u00eda futuros”.<\/p>\n

“Hoy la cobertura v\u00eda contratos de d\u00f3lar futuro luce atractiva precisamente porque la intervenci\u00f3n del Central abarat\u00f3 el costo. Esto puede ser visto como una oportunidad por parte de los inversores que consideran que el tipo de cambio podr\u00eda presionar al alza en el per\u00edodo electoral. Los que buscan mitigar el riesgo cambiario, la estrategia de tomar posici\u00f3n en futuros resulta razonable”, sostiene.<\/p>\n

El equipo de Buenbit destaca que previo a las elecciones de octubre, aunque operan por debajo de la banda de flotaci\u00f3n, los contratos de d\u00f3lar futuro muestran precios ascendentes mes a mes, producto del repunte de las tasas de inter\u00e9s en pesos y la mayor incertidumbre respecto al resultado electoral, lo que incrementa el incentivo a tomar cobertura cambiaria.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La tensi\u00f3n cambiaria merm\u00f3 tras el nuevo incremento de encajes bancarios (porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos que por normativa se mantiene inmovilizada en el BCRA), lo que resta liquidez en el mercado financiero. Lo particular es que ahora los inversores parecen tener dudas o no creer que el esquema de bandas cambiarias se mantendr\u00e1 despu\u00e9s de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5030,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/Dolar4.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-5029","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5029","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5029"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5029\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5031,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5029\/revisions\/5031"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5030"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5029"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5029"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5029"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}