El Gobierno tom\u00f3 la semana pasadas medidas cambiarias para frenar entre los individuos el llamado “rulo” con el MEP y contado con liquidaci\u00f3n, que le restaba reservas del Banco Central. Pero otra operatoria similar contin\u00faa: el “pur\u00e9”, que consiste en la compra de d\u00f3lares en la plaza oficial para revenderlos luego en el blue a un valor mayor y, por ende, obtener una ganancia con ese pase de manos.<\/p>\n

De hecho, seg\u00fan diversos economistas, el d\u00f3lar blue sigue siendo una referencia clave del mercado cambiario, ya que su comportamiento frente al billete minorista muestra la persistencia de la brecha cambiaria y la desconfianza respecto del esquema cambiario oficial.<\/p>\n

Es que la brecha entre el blue y el d\u00f3lar oficial minorista ya se encuentra cerca del 4%, e invita realizar intermediaci\u00f3n entre estas alternativas cambiarias. Aunque cabe recordar que la primera es en el \u00e1mbito informal, por lo que el flujo de fondos a esta plaza no puede ser justificada ante las autoridades del fisco.
\nCon el “pur\u00e9” se logra una rentabilidad cercana al plazo fijo<\/p>\n

En concreto, hoy el precio de venta del billete estadounidense al p\u00fablico en Banco Naci\u00f3n se ubica en $1.380; mientras que el valor establecido en las cuevas para la divisa informal es de $1.410 para la compra y $1.430 para la venta.<\/p>\n

Por lo tanto, el ahorrista que hace el llamado “pur\u00e9” tiene acceso a adquirir d\u00f3lares oficiales a $1.380, y luego desarma esa posici\u00f3n (la “hace pur\u00e9”) al revenderlas al blue a $1.410.<\/p>\n

As\u00ed, con los precios de este lunes, se hace una diferencia de 30 pesos por d\u00f3lar, es decir, obtiene una renta de 2,2% en ese pasaje, o compra-venta casi inmediata. <\/p>\n

Un porcentaje que es similar a la inflaci\u00f3n mensual, y casi la misma ganancia que en la actualidad ofrece un plazo fijo tradicional en todo un mes, que ronda el 35% de tasa nominal anual (TNA), que equivale a 2,9% cada 30 d\u00edas, que es el tiempo m\u00ednimo de colocaci\u00f3n.<\/p>\n

Y, lo m\u00e1s llamativo, supera el rendimiento que tuvo el d\u00f3lar oficial en todo septiembre, que fue de apenas 0,7%, en medio de su gran volatilidad.<\/p>\n

En tanto, el d\u00f3lar financiero avanza en todo el presente mes alrededor de 10%, como ocurre en el contado con liquidaci\u00f3n (CCL).<\/p>\n

Incluso, el propio d\u00f3lar blue sube de precio 6,3% en todo septiembre, o sea, 85 pesos en todo el mes.
\nSe acab\u00f3 el “rulo”, \u00bftiempo de pur\u00e9?<\/p>\n

El Gobierno reinstaur\u00f3 el viernes pasado una medida pol\u00e9mica, vinculada al cepo cambiario, ya que volvi\u00f3 a frenar la posibilidad que compradores de d\u00f3lar oficial los vendan luego en el mercado financiero (MEP) para impedir que realicen el conocido “rulo”, que es una operaci\u00f3n donde se aprovechan los distintos precios del mercado cambiario, y que generaba p\u00e9rdidas en las reservas del Banco Central.<\/p>\n

En resumen, se compraban d\u00f3lares m\u00e1s baratos en la plaza oficial para revenderlos a un valor mayor en el segmento financiero (MEP), y as\u00ed obtener una ganancia con esa reventa, o ese breve pase de manos de compra-venta. <\/p>\n

Cabe recordar que las empresas ya ten\u00edan esta restricci\u00f3n desde la \u00e9poca del cepo cambiario de realizar esta operatoria, y los \u00fanicos que hab\u00edan quedado exceptuados hasta ahora de la misma eran los individuos. As\u00ed, ahora tambi\u00e9n deber\u00e1n esperar 90 d\u00edas para realizar estas operaciones burs\u00e1tiles, en caso de haber efectuado alguna transacci\u00f3n en la plaza oficial. O viceversa.<\/p>\n

Ahora bien, el canal natural de los individuos que tienen parte de sus ingresos de fondos sin declarar para trasladar a esta operatoria es el mencionado “pur\u00e9”. Es decir, seguir comprando en la plaza oficial para ir a revenderlos ahora al mercado blue, o informal.<\/p>\n

“Al menos, en estas 4 semanas que quedan hasta las elecciones volver\u00e1 fuerte el \u00b4pur\u00e9\u00b4, entendido como la compra de d\u00f3lar oficial por parte de minoristas para vender en el mercado blue. Suponemos que el blue tender\u00e1 a confluir con el MEP y el Gobierno tendr\u00e1 que ir eligiendo entre perder muchas reservas en el camino al 26 de octubre o dejar deslizar el tipo de cambio oficial”, alertan desde la consultora 1816.<\/p>\n

Por ende, sostienen que a “m\u00e1s cepo (o m\u00e1s brecha) implica, a la larga, menos (y no m\u00e1s) reservas, porque empiezan los incentivos a correr contra el Banco Central”, advierte.<\/p>\n

Incluso, detalla que, mientras que el “rulo” que hab\u00eda hasta ahora lo hac\u00edan relativamente “pocas personas”, el “pur\u00e9 ser\u00e1 para todos los dispuestos a participar en el blue, porque las brechas ser\u00e1n mucho m\u00e1s altas que antes”.<\/p>\n

Por su parte, Fernando Baer, economista de Quantum, consultora de Daniel Marx, suma a iProfesional: “Siempre puede existir este pur\u00e9, pero es dif\u00edcil irse de un mercado blanco a uno negro, hay un costo ah\u00ed. Pero s\u00ed, con controles siempre hay chances. Lo que har\u00eda, inicialmente, si tiene fuerza esta operatoria, es reducir la brecha entre el oficial y blue, hasta que no convenga seguir haci\u00e9ndolo”.<\/p>\n

En este sentido, Nahuel Bernues, CFA, asesor financiero y fundador de la consultora Quaestus, coincide: “S\u00ed, creo que con las nuevas restricciones los diferentes precios del d\u00f3lar se van a ir separando y van a permitir hacer algunas diferencias. Veremos si efectivamente se consolidan estas diferencias en las pr\u00f3ximas semanas, o si el d\u00f3lar oficial toma un rumbo distinto antes de las elecciones”.<\/p>\n

Finalmente, Federico Glustein, economista y docente de la UBA, completa a iProfesional: “Sin lugar a dudas, volvi\u00f3 por la amplia diferencia entre el valor del oficial para la venta y el valor del blue para la compra, siendo, de momento, una operaci\u00f3n ilimitada que arroja una rentabilidad del 3% de forma constante. Hay que mover elevado volumen para que sea significativo pero, sin dudas, es un retorno de algunas pr\u00e1cticas que se cre\u00edan superadas y hoy con la imposici\u00f3n de nuevas medidas de cepo vuelven a aparecer”.<\/p>\n

Incluso, Ramiro Marra, director de Bull Market Group, tambi\u00e9n alert\u00f3 sobre la vuelta de esta operatoria: “Se\u00f1ores, apareci\u00f3 el rulito, que te da un margen de, cada mil d\u00f3lares, ganarte sesenta y seis d\u00f3lares. Con las reglamentaciones que hay ahora y las normativas, ARCA -o AFIP o como le quieras decir-, reci\u00e9n te empieza a pedir informaci\u00f3n cuando compraste cinco mil d\u00f3lares. Hac\u00e9 el c\u00e1lculo de cu\u00e1nto puedes ganar”, dijo en redes sociales.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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