Durante las \u00faltimas semanas, la falta de d\u00f3lares y la ca\u00edda sostenida de las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) han encendido las alarmas, lo cual llev\u00f3 al nuevo endurecimiento del\u00a0cepo cambiario<\/strong>\u00a0que se dispuso a mediados de septiembre. Desde entonces, sin embargo, la fuga de las reservas ha continuado como consecuencia de las ventas diarias por parte de la entidad monetaria m\u00e1s la salida de los dep\u00f3sitos privados. Adem\u00e1s, la brecha sigui\u00f3 firme.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el resumen de las variables financieras que publica diariamente el BCRA, las reservas brutas cerraron el viernes en US$ 41.254 millones, mostrando as\u00ed una disminuci\u00f3n de US$ 116 millones respecto al cierre del jueves. En tanto, seg\u00fan el consenso de los economistas, las reservas netas se ubican por debajo de los US$ 5.000 millones mientras que las reservas \u201cl\u00edquidas\u201d est\u00e1n cerca de los US$ 1.000 millones. Entre junio y septiembre, el BCRA vendi\u00f3 m\u00e1s de US$ 3.000 millones para mantener el tipo de cambio oficial.<\/p>\n\n\n\n

El 30 de septiembre (\u00faltimo dato disponible) los dep\u00f3sitos privados cayeron US$ 103 millones. Desde el anuncio del endurecimiento del cepo hasta el \u00faltimo d\u00eda de septiembre, los dep\u00f3sitos acumularon una ca\u00edda de US$ 1.269 millones y finalizaron el mes pasado en US$ 16.147 millones, seg\u00fan los datos de la entidad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de los fuertes controles actuales, Ecolatina advierte que la escasez de d\u00f3lares, en lugar de relajarse, podr\u00eda agravarse en el futuro. \u201cEn primer lugar, porque la reactivaci\u00f3n de la actividad demandar\u00e1 m\u00e1s d\u00f3lares para importar, recortando parte del super\u00e1vit comercial r\u00e9cord de este a\u00f1o. En segunda instancia, porque la vuelta del turismo internacional aumentar\u00e1 el d\u00e9ficit. A\u00fan cuando haya m\u00e1s extranjeros visitando nuestro pa\u00eds que argentinos en el exterior, la brecha cambiaria generar\u00e1 algunos problemas por esta v\u00eda\u201d, indic\u00f3 ayer la consultora en un informe.<\/p>\n\n\n\n

El \u2018d\u00f3lar tarjeta\u2019 est\u00e1 m\u00e1s barato que el \u2018d\u00f3lar billete\u2019. Incluso sumando el impuesto PAIS y la reciente percepci\u00f3n de Ganancias que se aplica al tipo de cambio oficial, el mismo contin\u00faa por debajo del d\u00f3lar blue, contado con liquidaci\u00f3n o MEP. En consecuencia, los turistas argentinos realizar\u00e1n la mayor cantidad posible de gastos en el exterior con tarjeta de cr\u00e9dito, a\u00fan cuando esta forme parte del cupo de US$ 200 mensuales. Como resultado, quienes viajen al exterior generar\u00e1n algunas presiones sobre las reservas, directamente motivados por el esquema de incentivos vigente\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En sentido contrario, seg\u00fan el informe, quienes vengan al pa\u00eds preferir\u00e1n traer d\u00f3lares billete y venderlos en los mercados paralelos en lugar de hacerlo en las casas de cambio oficiales o pagar con tarjeta de cr\u00e9dito. \u201cPor lo tanto, la vuelta del turismo agravar\u00e1 la salida de divisas y no fomentar\u00e1 el ingreso formal: los turistas dejar\u00e1n divisas en el pa\u00eds, pero esencialmente lo har\u00e1n en el mercado informal, sin fortalecer las reservas en el camino\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo con el an\u00e1lisis, durante el per\u00edodo 2012-2015, cuando estaba vigente el cepo anterior, la diferencia entre el d\u00f3lar oficial y el paralelo era la mitad: la brecha cambiaria promedi\u00f3 45% durante el segundo gobierno de Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner. Actualmente, la brecha se acerca al 90%. Es decir, casi el doble. Por lo tanto, el incentivo por parte de los turistas a vender sus d\u00f3lares en el mercado informal es, obviamente, mayor.<\/p>\n\n\n\n

En ese sentido, Ecolatina advierte que si las presiones actuales no cesan, la reactivaci\u00f3n del turismo<\/p>\n\n\n\n

internacional en este contexto de enorme brecha cambiaria sumar\u00e1 otro problema m\u00e1s al d\u00f3lar oficial. La consultora espera que tras la paulatina normalizaci\u00f3n de los viajes el d\u00e9ficit de la cuenta de turismo se incremente. Aunque proyecta una importante recuperaci\u00f3n del sector en 2021, tanto el turismo receptivo como emisivo se ubicar\u00eda por lo menos 15% por debajo del 2019. Seg\u00fan sus estimaciones, el balance de pagos de la cuenta de turismo arrojar\u00eda un d\u00e9ficit cercano a US$ 3.500 millones el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, producto de la elevada brecha cambiaria actual, el rojo de esta misma cuenta en el mercado cambiario superar\u00eda m\u00e1s del doble del balance de pagos, ubic\u00e1ndose en un d\u00e9ficit cercano a los US$ 7.000 millones, motivado por un ingreso de \u201cd\u00f3lares formales viajeros\u201d en m\u00ednimos (cerca de US$ 1.000 millones).<\/p>\n\n\n\n

\u201cSi bien el rojo registrado por el BCRA ser\u00eda inferior al promedio 2016-2019 (US$ -8.200 millones anuales, influido por el r\u00e9cord de US$ -10.700 millones en 2017), no por eso ser\u00eda menos preocupante: en la actualidad la oferta de d\u00f3lares y las reservas netas son muy magras, de modo que cada divisa que \u2018sale\u2019 cuesta mucho recuperarla\u201d, remarc\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: El EConomista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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