Despu\u00e9s de las \u00faltimas jornadas convulsionadas en el mercado cambiario, hoy arranca la \u00faltima semana previa a las elecciones de medio t\u00e9rmino, a las cuales el Gobierno le dio suma relevancia de cara a los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os de la administraci\u00f3n Milei.<\/p>\n

Ser\u00e1, sin dudas, una semana muy especial. No solo por la consabida dolarizaci\u00f3n previa a las elecciones en la Argentina, que presion\u00f3 sobre el tipo de cambio en las \u00faltimas jornadas. Ser\u00e1n d\u00edas especiales porque quien est\u00e1 pulseando con esa dolarizaci\u00f3n es el mism\u00edsimo gobierno de Donald Trump.<\/p>\n

En el mercado suponen que el objetivo de Luis Caputo y de Scott Bessent, secretario del Tesoro de EE.UU., es que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista se mantenga por debajo del techo de la banda.<\/p>\n

El \u00faltimo viernes, ese l\u00edmite estuvo a punto de romperse. El d\u00f3lar mayorista lleg\u00f3 a un m\u00e1ximo de $1.475, a tan s\u00f3lo $15 del techo. La cotizaci\u00f3n cay\u00f3 a $1.450 tras la intervenci\u00f3n de Bessent.<\/p>\n

A lo largo de la semana pasada, el mayorista subi\u00f3 un 8,5%. El d\u00f3lar minorista, en tanto, finaliz\u00f3 en $1.491, de acuerdo al promedio informado por el Banco Central. Tanto el MEP como el CCL cerraron por encima del techo de la banda, en $1.541 y $1.543 pesos, respectivamente.<\/p>\n

Bessent contra los fantasmas<\/p>\n

“Bessent viene de vencer al Banco de Inglaterra que era un ej\u00e9rcito ordenado, ac\u00e1 se encontr\u00f3 con una guerra de guerrillas donde cada billetera virtual o home banking es un combatiente”, grafic\u00f3 el analista Sebasti\u00e1n Asensio.<\/p>\n

En vista de esta realidad, donde las intervenciones del Tesoro de EE.UU. se hicieron cada vez m\u00e1s relevantes denotando la dificultad del mercado local, desde Wall Street recrudecieron las cr\u00edticas hacia la estrategia de Bessent.<\/p>\n

“Cada vez parece m\u00e1s probable que Estados Unidos tendr\u00e1 que poner dinero real en juego -ya sea con mayores compras de pesos o completando las negociaciones del acuerdo de swap y prest\u00e1ndole d\u00f3lares a Argentina- para mantener estable el peso antes de las elecciones de finales de octubre”, apunt\u00f3 el exsubsecretario del Tesoro, Brad Setser.<\/p>\n

En la misma sinton\u00eda se expres\u00f3 Mark Sobel, ex representante de EE.UU. en el directorio del FMI: “\u00a1M\u00e1s transparencia! \u00bfCu\u00e1l es el equivalente en d\u00f3lares de los pesos comprados? \u00bfEstados Unidos est\u00e1 incorporando pesos directamente a sus libros? \u00bfEstados Unidos est\u00e1 asumiendo el riesgo cambiario o vender\u00e1 pesos de vuelta a su costo original? EE.UU. mantiene el euro\/yenes para intervenir en el mercado cambiario si fuera necesario para contrarrestar el desorden. \u00bfQu\u00e9 posible uso tienen los pesos?”, critic\u00f3.
\nQu\u00e9 buscan Caputo y Bessent<\/p>\n

La expectativa en el mercado es que el Tesoro de Estados Unidos intentar\u00e1 que el d\u00f3lar llegue a las elecciones por debajo del techo de la banda cambiaria. El techo, al final de esta semana, se ubicar\u00e1 en $1.492.<\/p>\n

Seg\u00fan Bessent, el Tesoro est\u00e1 dispuesto a “comprar los pesos” que sean necesarios para que el objetivo se cumpla. Para despu\u00e9s de las elecciones quedar\u00e1 el debate sobre qu\u00e9 hace el secretario con los pesos que compra en el mercado local.<\/p>\n

A esta recta final previo a las elecciones, el Gobierno llega administrando un apret\u00f3n monetario formidable y una escalada dolarizadora muy grande.<\/p>\n

Esa dolarizaci\u00f3n convive con un salto extraordinario de las tasas de inter\u00e9s: el costo del financiamiento del descubierto de cuentas corrientes de las empresas trep\u00f3 a la friolera del 190,8% anual antes del fin de semana, que se corresponde con una tasa efectiva anual del 433%.<\/p>\n

Los rendimientos de los plazos fijos tambi\u00e9n se fueron para arriba. Y, as\u00ed y todo, la ola dolarizadora se exacerb\u00f3 a medida que pasaron los d\u00edas. En los bancos est\u00e1n listos para hacer frente a una semana complicada.<\/p>\n

Dentro de todo, en un escenario de crisis, una buena: los inversores que compran d\u00f3lares en el home banking est\u00e1n dejando esos billetes en sus cuentas bancarias. Desde que ocurrieron las elecciones de la provincia de Buenos Aires, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares ya crecieron en u$s2.700 millones.<\/p>\n

Las compras de divisas en los bancos se acrecentaron durante las \u00faltimas jornadas. Lejos de amilanarse ante la presencia del Tesoro de EE.UU. prometiendo equilibrio y negando un futuro salto cambiario, los ahorristas y los importadores incrementaron sus compras de d\u00f3lares.<\/p>\n

Un relevamiento de iProfesional entre cuatro bancos l\u00edderes del sistema financiero determin\u00f3 que la demanda de billetes verdes en los bancos por parte de clientes oscil\u00f3 entre u$s300 millones y u$s350 millones diarios durante la \u00faltima semana.<\/p>\n

A ese volumen habr\u00eda que adicionarle unos u$s300 millones diarios por parte de los importadores, que tambi\u00e9n buscar\u00edan abastecerse de d\u00f3lares “baratos”, previendo un salto cambiario post 26-O.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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