En noviembre, la Secretar\u00eda de Finanzas enfrentar\u00e1 vencimientos por $18 billones con privados y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, tendr\u00e1 que definir si renueva los encajes en 50% a fin de mes<\/p>\n

Luego de la victoria en las elecciones de medio t\u00e9rmino del Gobierno, que despej\u00f3 las dudas sobre la continuidad del r\u00e9gimen cambiario por lo menos en el corto plazo, el equipo econ\u00f3mico inici\u00f3 una nueva fase orientada al repunte de la actividad. <\/p>\n

Y la prueba de ello fue la decisi\u00f3n que tom\u00f3 la Secretar\u00eda de Finanzas en la \u00faltima licitaci\u00f3n. En la previa a las elecciones, la estrategia del Ministerio de Econom\u00eda fue al \u201capret\u00f3n monetario\u201d: secar la plaza de pesos v\u00eda aumento de encajes y altas tasas, para llegar con el d\u00f3lar controlado al domingo 26 de octubre. Lo que en los hechos no sucedi\u00f3 ya que al viernes pasado, el d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 a $1.492 a $0,55 del techo de la banda, a pesar de las intervenciones del Tesoro de Estados Unidos comprando pesos.<\/p>\n

Pero con el triunfo en los comicios, desde el pasado mi\u00e9rcoles el equipo que lidera el ministro Luis Caputo parece haber iniciado una nueva fase. En la \u00faltima licitaci\u00f3n donde hab\u00eda vencimientos por cerca de $12 billones, Finanzas solo hizo un rollover del 57,18% y dej\u00f3 libre casi $5 billones. Un accionar esperado por los analistas ya que permitir\u00eda abaratar las l\u00edneas de cr\u00e9dito y con ello, ayudar al repunte de la econom\u00eda que est\u00e1 al borde de la recesi\u00f3n.<\/p>\n

En noviembre, la Secretar\u00eda de Finanzas, que a\u00fan no tiene responsable a cargo tras la salida de Pablo Quirno y su ingreso a Canciller\u00eda, tiene que enfrentar dos licitaciones (5 y 26 de noviembre) con vencimientos por un total de $18 billones con privados en donde se podr\u00edan dejar m\u00e1s pesos libres. <\/p>\n

Ayer liberaron $5 billones m\u00e1s otros $2 billones por encajes pr\u00f3ximamente por lo cual creo que va a haber un excedente de pesos en el mercado en el corto plazo que pueden llegar a absorber en las licitaciones de noviembre y superar el rollover del 100%\u201c, sostuvo el economista de la consultora Eco Go, Lucio Garay M\u00e9ndez.<\/p>\n

Es que, en su an\u00e1lisis, la suba en la demanda de pesos no llega hasta la segunda semana de diciembre cuando comienzan las vacaciones, las fiestas y el pago del aguinaldo. \u201cCon la inyecci\u00f3n de pesos de esta semana se est\u00e1n yendo un poco largos y pueden llegar a volver atr\u00e1s con las licitaciones de noviembre\u201d, coment\u00f3. Adem\u00e1s ya no quedan tantos pesos en los dep\u00f3sitos en el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA).<\/p>\n

Una postura diferente tuvo el Sales Trader de Grupo IEB, Nicolas Capella, para quien el Gobierno ahora cambi\u00f3 de fase completamente y va a estar enfocado en liberar la mayor cantidad de pesos que pueda para bajar tasas y que rebote actividad. Adem\u00e1s de que estamos en un escenario de extrema dolarizaci\u00f3n de las carteras.<\/p>\n

Una situaci\u00f3n que fue expuesta por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, durante su presentaci\u00f3n el 15 y 16 de octubre ante inversores en Estados Unidos. En donde se expuso que en la previa de las elecciones legislativas la demanda de d\u00f3lar lleg\u00f3 a 40% del M2. Lo que tambi\u00e9n fue puesto de manifiesto por el propio presidente de la entidad Santiago Bausili, quien proyectaba que terminar\u00eda desde el lunes 27 de octubre.<\/p>\n

\u201cHemos calculado que la demanda de cobertura en los \u00faltimos tres meses es equivalente a m\u00e1s de 40 puntos porcentuales de M2, que es la circulaci\u00f3n monetaria, lo cual es una cantidad desproporcionada. Y el \u00fanico que puede proveer ese tipo de cobertura es el Gobierno\u201d, coment\u00f3 Bausili en Washington DC.
\nLa decisi\u00f3n del Banco Central<\/p>\n

Pero antes del 28 de noviembre, Bausili tendr\u00e1 que tomar otra decisi\u00f3n respecto a los encajes: finalizar o no la vigencia de la Comunicaci\u00f3n A8302 que los subi\u00f3 del 45% al 50% a mediados de agosto (despu\u00e9s hubo otro aumento de 5 puntos porcentuales (p.p.)).<\/p>\n

Ayer, dio un paso en la flexibilizaci\u00f3n. El BCRA dispuso modificar la gesti\u00f3n de encajes bancarios al actualizar la forma de computar el efectivo m\u00ednimo a partir del 1 de noviembre. Desde esa fecha, la exigencia pasar\u00e1 a ser mensual aunque seguir\u00e1 manteniendo un piso diario del 95% del total para dep\u00f3sitos.<\/p>\n

La medida, oficializada a trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA 8350\u2033, aplicada a los dep\u00f3sitos a la vista en pesos -cuenta corriente y cajas de ahorros-, responde a la intenci\u00f3n de flexibilizar el apret\u00f3n monetario previo a las elecciones y brindar mayor liquidez a la econom\u00eda seg\u00fan explicaron a Infobae fuentes del BCRA.<\/p>\n

Para el sector bancario el cambio constituye una mejora \u201cleve\u201d respecto a la situaci\u00f3n actual, aunque se esperan m\u00e1s se\u00f1ales por parte del BCRA en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n

Luego de la licitaci\u00f3n que dej\u00f3 $5 billones libres en el equipo de Research de PUENTE no descartaban que el Gobierno no buscar\u00e1 tomar alguna medida para retirar esta liquidez que inyecta, como hizo en ocasiones anteriores, o si va a convalidar esta demanda del mercado.<\/p>\n

\u201cHabr\u00eda que revisar la integraci\u00f3n diaria de los encajes que existen hoy. No experiencia internacional de bancos centrales que tengan semejan restricci\u00f3n a los bancos. Se podr\u00eda poner un porcentaje de integraci\u00f3n diario o a tres d\u00edas y el resto en promedios del mes\u201d, sostuvo el presidente de la consultora Analytica, Ricardo Delgado.<\/p>\n

Es que en la Comunicaci\u00f3n A8302 adem\u00e1s de subir los encajes se fijo que el c\u00e1lculo pasar\u00e1 de ser mensual a diario. \u201cEsto facilita el seguimiento de la liquidez de la econom\u00eda\u201d, aseguraron en su momento desde el BCRA aunque para los bancos reduc\u00eda sus margen de maniobra.<\/p>\n

Fuente:Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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