Ayer se profundiz\u00f3 la ca\u00edda en la bolsa neoyorquina ante las menores chances de nuevas bajas de tasas hasta fin de a\u00f1o. El Gobierno deber\u00e1 activar planes alternativos para el pago de deuda de enero<\/p>\n

La gran recuperaci\u00f3n de los bonos argentinos luego del resultado de las elecciones legislativas dej\u00f3 al Gobierno muy cerca de algo que no sucede desde 2018: el regreso del pa\u00eds al financiamiento voluntario de los mercados. Con el riesgo pa\u00eds en zona de 600 puntos b\u00e1sicos, falta muy poco, pero todav\u00eda resta un escal\u00f3n que no luce del todo f\u00e1cil de superar.<\/p>\n

El propio Javier Milei reconoci\u00f3 que la expectativa es refinanciar al menos parte de la deuda que vence con colocaciones de nuevos t\u00edtulos. Sin embargo, tambi\u00e9n reconoci\u00f3 que no hay una fecha precisa para alcanzar ese objetivo. \u201cLa verdad es que no podemos saber cu\u00e1ndo se nos abrir\u00e1n los mercados\u201d, explic\u00f3 el presidente.<\/p>\n

La colocaci\u00f3n del Bono Tango por parte del Gobierno porte\u00f1o tambi\u00e9n acerc\u00f3 como nunca esta posibilidad. El distrito consigui\u00f3 USD 600 millones, pero se registraron ofertas por USD 1.700 millones, quedando mucha demanda insatisfecha. El rendimiento del nuevo t\u00edtulo, cuya duraci\u00f3n promedio es de 7 a\u00f1os, fue de 8,1% anual en d\u00f3lares.<\/p>\n

Pero, a\u00fan con la suba de las \u00faltimas semanas, los bonos argentinos siguen algo lejos de estos niveles. Los rendimientos se mantienen en un rango de 10% a 11% anual en d\u00f3lares, lo que resulta muy caro para salir a buscar financiamiento fresco. Por eso, el objetivo es que el riesgo pa\u00eds se acerque a la zona de 400 puntos b\u00e1sicos para salir a tasas m\u00e1s razonables y sostenibles en el tiempo.<\/p>\n

El objetivo de m\u00e1xima es la reapertura del mercado para colocaciones de deuda antes de fin de a\u00f1o. De esta forma ser\u00eda posible conseguir fondos de los inversores para enfrentar el pago de deuda que vence el 9 de enero. En esa fecha hay que hacer frente a vencimientos de capital e intereses de bonos por USD 4.300 millones y, de ese total, USD 3.600 millones est\u00e1n en manos de tenedores privados.<\/p>\n

Turbulencias en Wall Street<\/p>\n

El escollo que se presenta ahora es la incipiente turbulencia que empez\u00f3 a afectar a Wall Street. Ayer, incluso, los principales \u00edndices abrieron con fuertes subas pero promediando la rueda una ola de ventas los puso una vez m\u00e1s en terreno negativo.<\/p>\n

El \u00edndice Nasdaq, que agrupa a las acciones tecnol\u00f3gicas, ya acumula en el \u00faltimo mes una ca\u00edda cercana al 4%. Y los otros \u00edndices tambi\u00e9n est\u00e1n negativos, aunque con mermas algo menores.<\/p>\n

Grandes bancos de inversi\u00f3n salieron a alertar sobre valuaciones demasiado altas en los mercados, especialmente en empresas cuyo principal negocio es la Inteligencia Artificial. JP Morgan y Goldman Sachs fueron algunos de los que salieron a advertir sobre el riesgo de una ca\u00edda significativa en las cotizaciones.<\/p>\n

Las dudas respecto a la evoluci\u00f3n del mercado en Wall Street afecta a los activos argentinos, tanto a bonos como a acciones. Esto sucede porque aumenta la aversi\u00f3n al riesgo de los inversores, que prefieren refugiarse en activos de poca volatilidad. La ca\u00edda del Bitcoin por debajo de los USD 90.000 tambi\u00e9n es consecuencia, al menos parcialmente, de este clima de mal humor del mercado.<\/p>\n

Otras alternativas<\/p>\n

En este contexto, no luce sencillo que el rendimiento de los bonos argentinos siga comprimiendo como lo hizo el \u00faltimo mes. Si no ocurre, entonces el Gobierno tendr\u00e1 que buscar planes alternativos para conseguir fondos frescos y hacer frente a los pr\u00f3ximos vencimientos.<\/p>\n

La opci\u00f3n m\u00e1s viable por estas horas es acordar un pr\u00e9stamo sindicado con un grupo de bancos internacionales. En lo que va del 2025, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, logr\u00f3 cerrar dos pr\u00e9stamos por alrededor de USD 3.000 millones. Luce factible avanzar por montos parecidos para evitar en lo posible el uso de reservas para hacer frente a los vencimientos, lo que afectar\u00eda el balance del Banco Central.<\/p>\n

Adem\u00e1s, antes de fin de mes vencen unos USD 1.000 millones con el FMI que seguramente impactar\u00e1n en ese stock de reservas brutas, que podr\u00edan bajar de los USD 40.000 millones.<\/p>\n

La situaci\u00f3n de los mercados complica adem\u00e1s el cumplimiento de la exigencia del Fondo en relaci\u00f3n al nivel de reservas netas, teniendo en cuenta que el BCRA deber\u00eda acumular no menos de USD 7.500 millones para alcanzar ese objetivo.<\/p>\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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