\u00bfLas malas noticias son buenas noticias, Gekko? Si le abren el camino a otro recorte de tasas en diciembre, s\u00ed. La Bolsa hoy se siente m\u00e1s segura con menos tasa que con mejores fundamentos.<\/p>\n

Periodista: Ni el balance extraordinario de Nvidia ni la creaci\u00f3n robusta de 119 mil puestos de trabajo en septiembre. Lo que salv\u00f3 a la Bolsa de sufrir una ca\u00edda memorable fue la promesa de otra baja de tasas el 10 de diciembre. La Fed al rescate, de nuevo.<\/p>\n

Gordon Gekko: Jerome Powell no abri\u00f3 la boca. Pero lo reemplaz\u00f3 John Williams, el presidente de la Fed de Nueva York.<\/p>\n

P.: Con el mismo suceso que hubiera tenido Powell.<\/p>\n

G.G.: Eso s\u00ed.<\/p>\n

P.: \u00bfQu\u00e9 debemos entender? \u00bfQu\u00e9 la Fed va a bajar las tasas, s\u00ed o s\u00ed? \u00bfO que vio con enorme preocupaci\u00f3n una probable ca\u00edda de la Bolsa, y que est\u00e1 dispuesta a hacer lo que haga falta para evitarla?<\/p>\n

G.G.: La decisi\u00f3n no est\u00e1 tomada. El silencio de Powell dista de ser casual. La Fed est\u00e1 dividida. Powell se reserva la opini\u00f3n. Defender\u00e1 la decisi\u00f3n que se tome en diciembre, sea cu\u00e1l sea.<\/p>\n

P.: \u00bfSer\u00e1 el chairman qui\u00e9n defina en diciembre?<\/p>\n

G.G.: Quiz\u00e1s como haya tenido que hacerlo tambi\u00e9n en octubre. No todos estaban convencidos de bajar la tasa como lo hicieron, a excepci\u00f3n de Jeff Schmid, quien fue el \u00fanico que termin\u00f3 votando en contra. Cuando Powell nos avis\u00f3 que la reuni\u00f3n de diciembre no ten\u00eda asegurado el mismo desenlace, probablemente ven\u00eda de ejercer una fuerte amansadora con sus pares para doblegar su reticencia.<\/p>\n

P.: \u00bfCon qui\u00e9nes? Los presidentes de distrito son los que se oponen a repetir otra baja si la inflaci\u00f3n no retrocede.<\/p>\n

G.G.: Williams es la excepci\u00f3n. Y Mary Daly, de la Fed de San Francisco, pero ella no vota. Hay otros cuatro presidentes distritales que votaron en octubre y volver\u00e1n a hacerlo en diciembre. Y los cuatro expresaron sus reparos. Jeff Schmid, de la Fed de Kansas City, ya vimos que fue inflexible.<\/p>\n

P.: Y ya anticip\u00f3 la idea de repetir su decisi\u00f3n.<\/p>\n

G.G.: As\u00ed es. Hay otros tres que son los que probablemente Powell haya convencido de revisar su posici\u00f3n. Susan Collins, de la Boston Fed, Austan Goolsbee, de la Chicago Fed, y Alberto Musalem, de la Fed de Saint Louis.<\/p>\n

P.: \u00bfPodr\u00e1 convencerlos nuevamente?<\/p>\n

G.G.: Suponiendo que Powell no piense como ellos.<\/p>\n

P.: \u00bfNo es el caso?<\/p>\n

G.G.: Suponemos que s\u00ed, que Williams habl\u00f3 en l\u00ednea con el pensamiento de Powell, pero tampoco lo sabemos a ciencia cierta.<\/p>\n

P.: En todo caso si no consigue alinearlos, los votos restantes alcanzar\u00edan para concretar la tercera reducci\u00f3n de tasas del a\u00f1o.<\/p>\n

G.G.: S\u00ed. Pero una baja de tasas que se resuelva con cuatro disidencias generar\u00eda mucho ruido. Habr\u00eda que remontarse a los a\u00f1os setenta y ochenta para encontrar algo similar.<\/p>\n

P.: Y podr\u00eda da\u00f1ar la credibilidad de la Fed.<\/p>\n

G.G.: Mucho. Me imagino que Powell encontrar\u00e1 la forma de emprolijar la situaci\u00f3n y arribar a una soluci\u00f3n consensuada. Pero, por eso mismo, si no lo consigue, y las discrepancias quedan expuestas a la luz del d\u00eda, el impacto va a ser muy fuerte. Sobre todo, de cara al futuro. Hay Powell hasta mayo, y despu\u00e9s se la acaba el mandato. \u00bfQui\u00e9n domar\u00e1 este potro si ya no le obedece a un veterano con su experiencia?<\/p>\n

P.: Que la Bolsa trastabillara el jueves pasado, \u00bfhabr\u00e1 cambiado la visi\u00f3n de los halcones?<\/p>\n

G.G.: No creo, pero s\u00ed puede facilitar la tarea de ablande. La Fed no opina del precio de los activos, no es de su incumbencia. Pero tiene muy en cuenta las condiciones de estabilidad financiera. Y la Gobernadora Lisa Cook s\u00ed mencion\u00f3 el riesgo de grandes declinaciones de precios.<\/p>\n

P.: La Bolsa qued\u00f3 grogui, y al borde del cachetazo, parad\u00f3jicamente despu\u00e9s de conocer un balance rutilante de Nvidia y muy buenas noticias de creaci\u00f3n de empleo. Y Williams, ni lerdo ni perezoso, corri\u00f3 a anunciar que la baja de tasas era factible \u201cen el corto plazo\u201d. \u00bfSi esto no es una se\u00f1al de desesperaci\u00f3n, qu\u00e9 es?<\/p>\n

G.G.: De preocupaci\u00f3n, s\u00ed. Williams no esper\u00f3 siquiera a que abrieran los mercados. Que no quiso correr riesgos y llegar tarde, estoy de acuerdo.<\/p>\n

P.: No quer\u00eda tener que levantar el muerto de un viernes negro.<\/p>\n

G.G.: Probablemente. Tampoco tuvo que esforzarse demasiado. Habl\u00f3 y se arregl\u00f3 todo.<\/p>\n

P.: Se dir\u00eda que la Bolsa con una tasa de fed funds en 4% corr\u00eda el riesgo de derretirse. Y con la promesa de que se reduzca a 3,75% volvi\u00f3 a trepar con ganas. \u00bfNo es una muestra de excesiva dependencia de lo que hace la Fed o deja de hacer?<\/p>\n

G.G.: Lo es. En paralelo, se trat\u00f3 de un incipiente ataque de p\u00e1nico que se contuvo por v\u00eda oral. Tampoco hab\u00eda una raz\u00f3n s\u00f3lida para el derrumbe.<\/p>\n

P.: Es una paradoja, pero lo que m\u00e1s desestabiliz\u00f3 a la Bolsa fue advertir un mercado de trabajo mucho m\u00e1s firme que lo imaginado. Hab\u00eda dudas sobre la posibilidad de sumar 51 mil puestos de trabajo y fueron 119 mil.<\/p>\n

G.G.: Hoy no habl\u00f3 ning\u00fan funcionario, pero las ventas minoristas fueron bastante flojas y eso le sent\u00f3 bien a la Bolsa. Despu\u00e9s de verificar, eso s\u00ed, que los futuros de tasa se convencieron todav\u00eda m\u00e1s de un recorte en diciembre.<\/p>\n

P.: Las malas noticias son buenas noticias. \u00bfO me equivoco?<\/p>\n

G.G.: No. Ya vimos que el informe de empleo oficial de septiembre fue muy robusto y el mercado se sobresalt\u00f3. El an\u00e1lisis de ADP \u2013 al 8 de noviembre \u2013 lo contradijo y fue un alivio. Revel\u00f3 que en las \u00faltimas cuatro semanas el sector privado redujo el empleo en 13500 puestos promedio por semana, y le da la raz\u00f3n a las palomas \u2013 como el gobernador Waller \u2013 que argumentan que el mercado de trabajo no se recuper\u00f3, que sigue necesitando de tasas m\u00e1s bajas para no da\u00f1arse. La Bolsa, hoy, se siente m\u00e1s segura con menos tasa que con mejores fundamentos.<\/p>\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00bfLas malas noticias son buenas noticias, Gekko? Si le abren el camino a otro recorte de tasas en diciembre, s\u00ed. La Bolsa hoy se siente m\u00e1s segura con menos tasa que con mejores fundamentos. Periodista: Ni el balance extraordinario de Nvidia ni la creaci\u00f3n robusta de 119 mil puestos de trabajo en septiembre. Lo que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5334,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/fed.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-5333","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5333","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5333"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5333\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5335,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5333\/revisions\/5335"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5334"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5333"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5333"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5333"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}