El Banco Central hilvan\u00f3 12 ruedas consecutivas con compras y las reservas brutas treparon este martes hasta los u$s44.874 millones <\/p>\n

El Banco Central (BCRA) volvi\u00f3 a comprar d\u00f3lares este martes, aunque fue la suma m\u00e1s baja desde que comenz\u00f3 a hacerlo el pasado 5 de enero. En ese marco, las reservas brutas de la entidad subieron al valor m\u00e1s alto en el gobierno de Javier Milei.<\/p>\n

Este martes, el BCRA compr\u00f3 u$s8 millones, la cifra m\u00e1s baja desde que a comienzos de a\u00f1o la entidad puso en marcha el nuevo programa de acumulaci\u00f3n de divisas.<\/p>\n

En paralelo, las reservas brutas subieron u$s66 millones hasta los u$s44.874 millones, el valor m\u00e1s alto no solo en la era Milei, sino el m\u00e1s elevado en cuatro a\u00f1os. Para encontrar una cifra mayor, hay que volver hasta el 21 de septiembre de 2021, cuando alcanzaron los u$s45.169 millones.<\/p>\n

Adem\u00e1s, con la compra de este martes, ya acumula un saldo positivo de u$s716 millones, luego de 12 ruedas consecutivas adquiriendo.<\/p>\n

El BCRA compra reservas y el d\u00f3lar est\u00e1 en calma: las dudas del mercado<\/p>\n

El mercado cambiario entr\u00f3 en una fase donde la calma parece m\u00e1s construida que espont\u00e1nea. El d\u00f3lar oficial baj\u00f3 en la semana, mientras el Banco Central compr\u00f3 divisas a un ritmo que no se ve\u00eda desde 2025 y el Tesoro tambi\u00e9n habr\u00eda aparecido en el mercado en una rueda clave. Esa combinaci\u00f3n reforz\u00f3 una idea que hoy domina las pantallas: el r\u00e9gimen de banda gana credibilidad cuando el tipo de cambio se aleja del techo y el BCRA puede comprar sin empujar el precio.<\/p>\n

Pero esa calma no es gratis. En el coraz\u00f3n del esquema se instal\u00f3 un mensaje que, para el mercado, vale tanto como una intervenci\u00f3n: tasas altas por m\u00e1s tiempo. El resultado es un “combo” de corto plazo que ayuda a sostener al d\u00f3lar abajo y, al mismo tiempo, permite acumular compras. Sin embargo, ese equilibrio tiene una fragilidad evidente: reservas netas todav\u00eda negativas, vencimientos pesados en pesos y una econom\u00eda que sigue conviviendo con inflaci\u00f3n elevada.<\/p>\n

Con el oficial en baja, el Central comprando y el Tesoro sumando presencia, el mercado empez\u00f3 a “comprar” la narrativa de banda. Pero el sistema funciona si se sostienen a la vez tres pilares: tasas reales positivas, flujo de d\u00f3lares suficiente y capacidad de refinanciar vencimientos en pesos sin disparar expectativas. Ah\u00ed est\u00e1 la frontera entre el d\u00f3lar bajo control y el d\u00f3lar de nuevo en debate.<\/p>\n

asas altas por m\u00e1s tiempo: el mensaje que empuj\u00f3 al d\u00f3lar hacia abajo<\/p>\n

Desde PPI se\u00f1alaron que la se\u00f1al de tasas altas termin\u00f3 de inclinar la cancha. En una perspectiva semanal, el tipo de cambio oficial cedi\u00f3 2,4%, con una ca\u00edda que se profundiz\u00f3 en las \u00faltimas dos ruedas.<\/p>\n

Los especialistas del br\u00f3ker explicaron que esa aceleraci\u00f3n coincidi\u00f3 con el cambio de postura que el Gobierno explicit\u00f3 en la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles: las tasas altas habr\u00edan llegado para quedarse m\u00e1s tiempo del esperado. Para el mercado, esa definici\u00f3n ordena el corto plazo porque encarece la cobertura y mejora el atractivo relativo del peso.<\/p>\n

Para Eco Go, el contexto de inflaci\u00f3n le da sentido a ese sesgo. La consultora ubic\u00f3 la inflaci\u00f3n de diciembre en 2,85% mensual (31,5% interanual) y proyect\u00f3 para enero 2,3% mensual (o 2,4% con la nueva metodolog\u00eda), un ritmo que obliga a mirar de cerca la tasa real.<\/p>\n

Sus analistas apuntaron que el Gobierno prioriza que el d\u00f3lar cotice por debajo de la banda original, incluso convalidando tasas positivas y vol\u00e1tiles. En ese marco, la baja del oficial no es s\u00f3lo una foto: es parte del mecanismo que sostiene la credibilidad del r\u00e9gimen.
\nEl Tesoro tambi\u00e9n habr\u00eda comprado<\/p>\n

Un dato no menor, seg\u00fan PPI, ocurri\u00f3 el mi\u00e9rcoles 14\/01. Ese d\u00eda, en simult\u00e1neo con compras del BCRA por US$187 millones que el br\u00f3ker habr\u00eda detectado como operaciones en bloque, el Tesoro Nacional tambi\u00e9n habr\u00eda salido a comprar d\u00f3lares.<\/p>\n

En detalle, desde PPI estimaron que el Tesoro adquiri\u00f3 US$158 millones, un monto consistente con el aumento de sus dep\u00f3sitos en pesos en el BCRA ese d\u00eda. Para el mercado, ese tipo de participaci\u00f3n cambia el “mapa” de demanda oficial.<\/p>\n

Sin embargo, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares s\u00f3lo crecieron US$60 millones, algo que PPI vincul\u00f3 con presuntos pagos a organismos internacionales. Por eso, las cifras definitivas quedar\u00edan sujetas a confirmaci\u00f3n con la publicaci\u00f3n de los factores de variaci\u00f3n de reservas internacionales de esa fecha.<\/p>\n

La lectura de fondo es que, con BCRA y Tesoro activos, la demanda oficial se volvi\u00f3 un factor m\u00e1s visible. Eso puede fortalecer el esquema si el flujo de oferta sostiene, pero tambi\u00e9n vuelve m\u00e1s importante medir qu\u00e9 parte de la estabilidad proviene de condiciones de mercado y cu\u00e1l de movimientos puntuales.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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