Durante el enero que acaba de finalizar, a Luis Caputo le salieron absolutamente todas las jugadas que fue a buscar y las que fueron positivas de rebote, con un escenario internacional que ayud\u00f3 a la estrategia del Gobierno.<\/p>\n

Como defini\u00f3 la consultora 1816, preferida entre los financistas, el primer mes del a\u00f1o fue “inmejorable”.<\/p>\n

El Banco Central acall\u00f3 las voces cr\u00edticas, de consultores econ\u00f3micos y tambi\u00e9n de banqueros, y compr\u00f3 m\u00e1s de u$s1.150 millones durante un mes que claramente est\u00e1 fuera de la estacionalidad. Y donde la autoridad monetaria suele estar como vendedor de d\u00f3lares, y no en la vereda de enfrente, como termin\u00f3 sucediendo ante la b\u00fasqueda oficial.<\/p>\n

No fue el \u00fanico gol de las primeras semanas del a\u00f1o.<\/p>\n

Luis Caputo, optimista: suben las reservas y baja el riesgo pa\u00eds<\/p>\n

En este contexto realmente muy positivo y eficaz, el \u00edndice de riesgo pa\u00eds rompi\u00f3 el piso de 500 puntos y empez\u00f3 a acercarse al nivel donde el Gobierno podr\u00eda salir al mercado a refinanciar los pr\u00f3ximos vencimientos de la deuda p\u00fablica en d\u00f3lares.<\/p>\n

Economistas como Guillermo Mondino creen, como otros, que el punto de quiebre para lograr esa din\u00e1mica fue el cambio de actitud del Gobierno. De decir que “no vinimos ac\u00e1 a comprar reservas”, ahora el BCRA acumula sin disimulos todo lo que puede sin que eso impacte en el precio del d\u00f3lar.<\/p>\n

Lo juntado durante enero servir\u00e1 para pagarle la cuenta al FMI, se aproxima un vencimiento, pero el organismo seguramente har\u00e1 un desembolso similar en las pr\u00f3ximas semanas, cuando en alg\u00fan momento de febrero baje a la Argentina una misi\u00f3n que revise las cuentas fiscales y vuelva a aplaudir el cambio de opini\u00f3n sobre la acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central.<\/p>\n

Inversiones en pa\u00edses emergentes: la tendencia global colabora<\/p>\n

El s\u00fabito apetito por los instrumentos financieros de los pa\u00edses emergentes le dio una mano inestimable a la estrategia de Caputo.<\/p>\n

Ecuador, que tiene un perfil comparable con la Argentina, “emiti\u00f3 bonos Globales para recomprar deuda y las monedas LATAM se apreciaron hasta 5,2%”, destac\u00f3 el \u00faltimo informe de la consultora 1816.<\/p>\n

Ese pa\u00eds sudamericano consigui\u00f3 financiamiento por un monto de u$s4.000 millones a un costo cercano al 9% anual en d\u00f3lares, con un riesgo pa\u00eds de 430 puntos. Un horizonte tranquilamente esperable para la Argentina de las pr\u00f3ximas semanas. O meses. Si es que en el medio no aparece ning\u00fan cisne negro internacional que rompa cualquier escenario.<\/p>\n

“M\u00e1s all\u00e1 del viento de cola internacional, no podemos soslayar la importancia de que el BCRA siga comprando reservas en el MLC para que la deuda en d\u00f3lares siga comprimiendo y el soberano pueda aspirar a refinanciar sus vencimientos en moneda extranjera con colocaciones de plazo mayor al a\u00f1o y sin ofrecer garant\u00edas adicionales”, reflej\u00f3 el \u00faltimo reporte de 1816.
\nCaputo quiere ampliar el r\u00e9cord con los d\u00f3lares del BCRA<\/p>\n

El Gobierno, en contra de lo que reclaman desde la City y Wall Street, no va a revelar los detalles de la estrategia de la compra de reservas.<\/p>\n

Guillermo Mondino, desde Nueva York, reclama que Caputo le adelante al mercado cu\u00e1ntos d\u00f3lares piensa comprar en el mes a mes. Argumenta que ese detalle le permitir\u00eda bajar el riesgo pa\u00eds m\u00e1s r\u00e1pido. Que eso es lo que hacen varios pa\u00edses. M\u00e1s transparencia, pide el economista.<\/p>\n

Desde el equipo de Caputo dejan trascender que el objetivo n\u00famero uno pasa por las compras (y acumulaci\u00f3n) de reservas, que vienen de marcar un nivel r\u00e9cord desde agosto del 2021, es decir, en m\u00e1s de cuatro a\u00f1os.<\/p>\n

“Las medidas m\u00e1s relevantes no vienen por el lado de la normativa sino por el lado operativo: contin\u00faan las compras de reservas, en l\u00ednea con lo anunciado el 15 de diciembre”, dijo una fuente de primera l\u00ednea a iProfesional.<\/p>\n

El economista Emiliano Anselmi, de PPI, escribi\u00f3: “Estimamos que esta din\u00e1mica (de compra de reservas) se repetir\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas, ya que en febrero el Tesoro enfrenta vencimientos cercanos a u$s1.000 millones, de los cuales u$s830 millones corresponden al pago trimestral de cargos e intereses al FMI. La restricci\u00f3n es evidente. Al 19\/01, el Tesoro contaba con apenas u$s349 millones en su cuenta en el BCRA y debe usar u$s245 millones en lo que queda de esta semana y la pr\u00f3xima”<\/p>\n

Junto con el alineamiento de la inflaci\u00f3n, a la que observan por debajo del 2% mensual pronto, el Gobierno le quiere volver a mostrar al mercado que es capaz de encontrar los d\u00f3lares para pagar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda sin necesidad de recurrir a estrategias poco transparentes.<\/p>\n

Fuente: iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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