Las miradas de los grandes bancos y br\u00f3kers internacionales vuelven a posarse sobre la Argentina, en un contexto atravesado por reformas estructurales, cambios regulatorios y un mercado que empieza a discriminar con mayor precisi\u00f3n entre ganadores y perdedores. Desde Wall Street, el mensaje es menos uniforme que en otros momentos del ciclo ya que conviven apuestas t\u00e1cticas, recomendaciones selectivas y advertencias sobre los riesgos macro y pol\u00edticos que todav\u00eda persisten.<\/p>\n

A continuaci\u00f3n, un repaso en profundidad de qu\u00e9 est\u00e1n recomendando JP Morgan, Goldman Sachs, Jefferies, Citigroup, Barclays, Barrons y Adcap, y qu\u00e9 lectura hacen sobre acciones, energ\u00eda, fintech, bancos y el rumbo econ\u00f3mico del Gobierno.<\/p>\n

El foco en los bancos y el caso Banco Macro<\/p>\n

Dentro del universo financiero, Banco Macro (BMA) aparece como uno de los nombres m\u00e1s seguidos por los grandes jugadores. JP Morgan mantiene su recomendaci\u00f3n de “comprar” las acciones de la entidad, aun cuando adopta una postura inicial m\u00e1s cauta frente a la adquisici\u00f3n del 50% de Personal Pay.<\/p>\n

Para el banco estadounidense, la operaci\u00f3n debe leerse como una opci\u00f3n estrat\u00e9gica de bajo costo, orientada a ampliar el acceso a clientes j\u00f3venes y no bancarizados, aprovechando la base de usuarios de la billetera virtual vinculada a Telecom Argentina. Sin embargo, JP Morgan introduce una advertencia como lo son las alianzas entre bancos tradicionales y plataformas digitales en Am\u00e9rica Latina, las cuales, no siempre lograron generar valor sostenido.<\/p>\n

Por esto, el diagn\u00f3stico es equilibrado ya que si la integraci\u00f3n se ejecuta correctamente, el impacto podr\u00eda ser positivo en t\u00e9rminos de transaccionalidad, crecimiento del cr\u00e9dito y monetizaci\u00f3n de datos. Pero los riesgos y beneficios, aclara el informe, estar\u00e1n necesariamente compartidos entre los socios, lo que obliga a una lectura prudente en el corto plazo.
\nGoldman Sachs refuerza la apuesta por Macro<\/p>\n

Una visi\u00f3n m\u00e1s decididamente optimista surge desde Goldman Sachs, que mantiene la recomendaci\u00f3n de “comprar” acciones de Banco Macro, con un precio objetivo de u$s111 por ADR. En este caso, la adquisici\u00f3n del 50% de Personal Pay es vista como un catalizador estrat\u00e9gico de mayor peso.<\/p>\n

Goldman destaca que la operaci\u00f3n permitir\u00eda ampliar significativamente la base de clientes, reducir los costos de adquisici\u00f3n y mejorar la calidad de la informaci\u00f3n crediticia para la originaci\u00f3n de pr\u00e9stamos. El verdadero valor, seg\u00fan la entidad, se materializar\u00e1 si Personal Pay logra escalar con \u00e9xito el negocio de cr\u00e9ditos, un punto que podr\u00eda tener un impacto relevante en los resultados futuros.<\/p>\n

A esto se suma un factor que Wall Street no pierde de vista y es la s\u00f3lida posici\u00f3n de capital de Banco Macro, que le otorga margen para acelerar el crecimiento del cr\u00e9dito o avanzar en operaciones corporativas rentables sin comprometer solvencia.<\/p>\n

MercadoLibre bajo la lupa de Jefferies<\/p>\n

El universo fintech y de comercio electr\u00f3nico tambi\u00e9n ocupa un lugar central en los reportes. Jefferies valor\u00f3 de forma positiva la reciente suba de MercadoLibre (MELI), tras el anuncio de cambios en las comisiones de env\u00edo para vendedores.<\/p>\n

La firma interpreta la medida como un ajuste principalmente inflacionario, m\u00e1s que como un giro estructural en la estrategia comercial. A partir de marzo, una mayor proporci\u00f3n de los costos ser\u00e1 absorbida por los vendedores, en especial en productos de menor precio. Esto, seg\u00fan Jefferies, genera cierto alivio frente al aumento de la competencia observado en la segunda mitad de 2025 y frente a se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n en el crecimiento del volumen bruto de ventas.<\/p>\n

Si bien el inter\u00e9s de los inversores no mostr\u00f3 un salto significativo tras el anuncio, el informe remarca que se produjo una reducci\u00f3n en las preocupaciones del mercado, un factor que ayud\u00f3 a estabilizar la acci\u00f3n en un contexto global m\u00e1s exigente para el sector tecnol\u00f3gico.
\nEnerg\u00eda, uno de los sectores preferidos<\/p>\n

El sector energ\u00e9tico argentino sigue apareciendo como uno de los grandes beneficiados en las carteras recomendadas. Citigroup elev\u00f3 el precio objetivo de Central Puerto (CEPU) a u$s20 por ADR, reflejando una visi\u00f3n m\u00e1s favorable sobre la generaci\u00f3n el\u00e9ctrica y la normalizaci\u00f3n del marco regulatorio.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Barrons se\u00f1ala que Vista Energy (VIST) cuenta con un potencial de suba de hasta u$s77 por ADR, apoyado en la eficiencia operativa, el desarrollo en Vaca Muerta y un entorno de precios internacionales que sigue siendo atractivo para el shale argentino.<\/p>\n

El entusiasmo por la energ\u00eda no se limita a una sola firma ya que Jefferies recomienda comprar acciones de YPF, con un precio objetivo de u$s47 por ADR, y tambi\u00e9n asigna valuaciones ambiciosas al resto del sector. Para Vista Energy, la misma firma fija un precio objetivo de u$s75 por ADR, mientras que para Pampa Energ\u00eda eleva su estimaci\u00f3n a u$s115 por ADR.<\/p>\n

El mensaje es que el mercado sigue viendo valor relativo en empresas con activos reales, generaci\u00f3n de caja y exposici\u00f3n directa a la normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica.<\/p>\n

Desde Argentia, Adcap Grupo Financiero tambi\u00e9n refuerza la lectura positiva. El br\u00f3ker fija un precio objetivo de u$s84 por ADR para Vista Energy y de u$s120 por ADR para Pampa Energ\u00eda, niveles que implican un upside significativo respecto de las cotizaciones actuales.<\/p>\n

Adcap pone el foco en la disciplina de capital, la mejora en los m\u00e1rgenes operativos y el potencial de crecimiento de la producci\u00f3n, en un contexto donde la pol\u00edtica energ\u00e9tica del Gobierno apunta a incentivar inversiones y reducir distorsiones hist\u00f3ricas.
\nReforma laboral y lectura macro, desde JP Morgan<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de las acciones puntuales, los grandes bancos tambi\u00e9n analizan el marco macroecon\u00f3mico. JP Morgan considera que la reforma laboral impulsada por el Gobierno argentino apunta a reducir la informalidad, bajar el costo de contrataci\u00f3n y disminuir la incertidumbre legal que desalienta el empleo formal.<\/p>\n

Seg\u00fan su an\u00e1lisis, si el proyecto se aprueba en los pr\u00f3ximos trimestres, podr\u00eda generar un impacto positivo gradual en la econom\u00eda durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, principalmente v\u00eda mayor inversi\u00f3n y formalizaci\u00f3n laboral, m\u00e1s que por un impulso inmediato al consumo.<\/p>\n

El banco destaca que el efecto inicial ser\u00eda un crecimiento salarial m\u00e1s moderado, lo que contribuir\u00eda al proceso de desinflaci\u00f3n. En el mediano plazo, la ampliaci\u00f3n de la base tributaria permitir\u00eda compensar el costo fiscal inicial de la reforma, siempre que se mantenga la disciplina fiscal.
\nBarclays y una estrategia m\u00e1s constructiva<\/p>\n

Por otro lado, el diagn\u00f3stico de Barclays introduce matices ya que en su \u00faltimo informe, el banco adopta un tono t\u00e1cticamente m\u00e1s constructivo sobre Argentina, apoyado en una mejora en la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central y en la ampliaci\u00f3n del super\u00e1vit comercial.<\/p>\n

Barclays destaca que el nuevo programa de compras de divisas avanza a buen ritmo y podr\u00eda revertir gradualmente la debilidad de las reservas, mientras que el contexto externo resulta algo m\u00e1s favorable para el acceso a los mercados.<\/p>\n

Sin embargo, el informe no elude las advertencias dado que la actividad econ\u00f3mica y los salarios reales permanecen estancados, lo que representa un riesgo pol\u00edtico y de credibilidad para el r\u00e9gimen cambiario.<\/p>\n

En este marco, Barclays mantiene una posici\u00f3n neutral, aunque recomienda oportunidades selectivas en bonos soberanos argentinos de largo plazo.
\nEntonces<\/p>\n

Por todo esto, los grandes jugadores de Wall Street siguen poniendo fichas en Argentina, pero lo hacen con una l\u00f3gica m\u00e1s precisa. Banco Macro, YPF, Vista Energy, Pampa Energ\u00eda, Central Puerto y MercadoLibre aparecen como los nombres m\u00e1s mencionados, cada uno con sus propios catalizadores y riesgos.<\/p>\n

El respaldo internacional existe, aunque viene acompa\u00f1ado de advertencias conocidas. La oportunidad est\u00e1 sobre la mesa, pero el mensaje de fondo es que el mercado premiar\u00e1 a quienes logren convertir el cambio de r\u00e9gimen en resultados concretos y logren adaptarse al cambio.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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