La inflaci\u00f3n sigue acelerada y marzo habr\u00eda registrado otro avance cercano al 3% mensual. Si bien era esperable que no aflojara debido a la estacionalidad del mes, con una de las mayores presiones del a\u00f1o, se trata de niveles alt\u00edsimos. Tanto as\u00ed, que el \u00edndice de precios ya habr\u00eda acumulado un avance cercano al 9% desde enero y deja un piso alto para el resto del a\u00f1o. La buena noticia es que los economistas esperan que pronto retome el proceso de desaceleraci\u00f3n, aunque en parte estar\u00e1 condicionado a lo que ocurra en el exterior.<\/p>\n

A la espera del dato oficial que publicar\u00e1 el Indec el 14 de abril, las consultoras econ\u00f3micas privadas que realizan mediciones propias estiman que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) habr\u00eda registrado en marzo un avance de entre 2,7% y 3% mensual. Es decir, una variaci\u00f3n muy similar a la de los \u00faltimos tres meses. Sin embargo, la medici\u00f3n interanual habr\u00eda cedido hasta marcar entre 31% y 32%<\/p>\n

La meta de Milei de inflaci\u00f3n “con cero” en agosto luce poco factible
\nSi bien las consultoras coinciden en que una vez pasados los ajustes de tarifas y el pico estacional de marzo la inflaci\u00f3n volver\u00e1 a la senda bajista, la proyecci\u00f3n de Javier Milei parece cada vez menos factible: el Presidente reiter\u00f3 en varias oportunidades que en agosto de este a\u00f1o la inflaci\u00f3n podr\u00eda “comenzar con cero”.<\/p>\n

Es decir, seg\u00fan sus palabras, registrar\u00eda avances inferiores al 1% mensual, como 0,9% o menos. Por las \u00faltimas variaciones y la inercia que exhibe, los economistas son cautos y la consideran una proyecci\u00f3n muy optimista.<\/p>\n

La disparada del precio internacional del petr\u00f3leo, a partir del conflicto b\u00e9lico en Medio Oriente y la ca\u00edda de la oferta global del crudo, afecta y podr\u00eda seguir afectando a la din\u00e1mica inflacionaria. Hasta ahora, el impacto se sinti\u00f3 parcialmente en los costos internos de los combustibles y, de manera indirecta, en toda la cadena que se desprende a partir del transporte, la log\u00edstica y los insumos. No es el principal motivo de la aceleraci\u00f3n de los precios, pero aporta una cuota de presi\u00f3n alcista.<\/p>\n

Claudio Caprarulo, director de Analytica, estima que mientras la suba de los precios de los combustibles jug\u00f3 en contra de la din\u00e1mica inflacionaria en marzo, lo positivo estuvo en el rubro de alimentos y bebidas, que habr\u00eda registrado una desaceleraci\u00f3n respecto al mes anterior. Para el nivel general, estima que en marzo el \u00edndice de precios se habr\u00eda ubicado en 3% mensual, lo que implicar\u00eda una aceleraci\u00f3n de 0,1 puntos porcentuales respecto a febrero.<\/p>\n

“Los combustibles aumentaron casi 12% durante el mes, con un traslado de precios de solamente el 50% de lo que subi\u00f3 la cotizaci\u00f3n internacional del petr\u00f3leo. La incidencia directa de los combustibles sobre el IPC fue de 0,4 puntos y suma otros 0,2 puntos de manera indirecta, ya que el combustible funciona como insumo del resto de los bienes y servicios”, detalla Lucio Garay Mendez, economista jefe de EcoGo.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ndo volver\u00e1 a desacelerar la inflaci\u00f3n en Argentina?
\nGaray Mendez no descarta que la reducci\u00f3n de la oferta global de energ\u00eda, a partir de la par\u00e1lisis en el tr\u00e1fico mar\u00edtimo en el Estrecho de Ormuz debido al conflicto b\u00e9lico en Medio Oriente, se extienda durante varias semanas m\u00e1s y mantenga elevada la cotizaci\u00f3n internacional del petr\u00f3leo, lo que seguir\u00eda presionando al alza los precios de los combustibles. Por lo tanto, estima que el nivel general del IPC de abril y mayo, si bien desacelerar\u00eda, probablemente se ubicar\u00eda por encima del 2% mensual.<\/p>\n

Camilo Tiscornia, director de C&T, estima que el IPC de abril “va a dar bastante menos que en marzo, salvo que ocurra una locura con la nafta”. En esto coincide Caprarulo, que tambi\u00e9n estima una desaceleraci\u00f3n inflacionaria en abril, aunque “el gran interrogante sigue siendo el precio del petr\u00f3leo”. Para el per\u00edodo entre abril y junio, el director de Analytica proyecta una inflaci\u00f3n en torno al 2,6% promedio mensual.<\/p>\n

“Para abril, proyectamos una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a 2,4% mensual, tras el 3% estimado para marzo. La inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 elevada por el arrastre que dej\u00f3 marzo (+10%), pero aflojar\u00eda por la baja en los precios de la carne. De hecho, si la carne baja m\u00e1s, la desaceleraci\u00f3n podr\u00eda ser incluso m\u00e1s pronunciada. Adem\u00e1s, con el precio del petr\u00f3leo en u$s101, la nafta contin\u00faa con un atraso de 8%. De corregirse durante abril, podr\u00eda sumar 0,2 puntos adicionales de inflaci\u00f3n”, agrega la consultora FMyA.<\/p>\n

De acuerdo con Max Capital, en el mercado esperan que la cotizaci\u00f3n internacional del petr\u00f3leo se mantenga por encima de los niveles del a\u00f1o pasado, incluso si el conflicto en Medio Oriente se detuviera. Precios del petr\u00f3leo m\u00e1s altos, resalta, tienen implicancias tanto en la inflaci\u00f3n como en las cuentas externas, ya que representa un “shock de doble filo” para un pa\u00eds exportador de energ\u00eda que busca reducir la inflaci\u00f3n y a la vez necesita acumular reservas.<\/p>\n

“Las implicancias inflacionarias son similares a las de otros pa\u00edses, aunque la falta de un ancla nominal fuerte desde el lado monetario y una mayor inercia inflacionaria podr\u00edan generar un impacto m\u00e1s pronunciado. Por el lado externo, en cambio, parte del efecto podr\u00eda ser compensado por una moneda m\u00e1s fuerte gracias a mayores precios de la miner\u00eda y el petr\u00f3leo, junto con una buena cosecha del agro, flujos de Inversi\u00f3n Extranjera Directa (IED) y emisiones de deuda tambi\u00e9n dirigidos a estos sectores”, agrega.<\/p>\n

El br\u00f3ker sostiene que el efecto general de estas din\u00e1micas ser\u00eda:<\/p>\n

Una inflaci\u00f3n levemente m\u00e1s alta
\nUna acumulaci\u00f3n de reservas internacionales m\u00e1s r\u00e1pida
\nUna moneda m\u00e1s apreciada en t\u00e9rminos reales
\nDesde el punto de vista estructural, resalta, “el shock refuerza las din\u00e1micas recientes, lo que favorece a la energ\u00eda y miner\u00eda, sectores que crecen a mayor ritmo, pero afecta a la producci\u00f3n industrial” debido a la menor competitividad que implica un tipo de cambio m\u00e1s bajo en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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